中国のエネルギー関連ハイテク株はAI時代を支えるとの期待から上昇

AIデータセンターが電力網の崩壊を阻止できるあらゆる手段を追い求めているため、中国のエネルギーハードウェア株は今年も急騰を続けている。

バッテリーメーカー、変圧器サプライヤー、蓄電システム構築業者は、中国内外からの需要が急増しており、資金の流れが異常に速い。

世界最大のバッテリーメーカーであるCATLの株価は今年45%上昇した。テスラに次ぐ世界第2位のエネルギー貯蔵システムサプライヤーであるサングローの株価は130%上昇した。

両社は、2025年には38%上昇すると見込まれる深センのCSI新エネルギー指数でトップに君臨している。バーンスタインのブライアン・ホー氏は、この状況を「突然、この発電設備をめぐる争奪戦が勃発した」と一言で表現した。冗談ではない。

CATLもSungrowも米国での売上高を明らかにしていないものの、公式データによると、米国へのバッテリーおよびエネルギー貯蔵製品の輸入の大部分は中国から供給されている。バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチのマティ・チャオ氏は、「中国は自国だけを動かしているわけではない。米国、欧州、そして世界の他の地域にも電力を供給しているのだ」と述べている。

そして、この市場ではそれが tracです。ドナルド・トランプ大統領によるdent にもかかわらず、中国国内の競争により利益率が低いため、輸出需要が利益を牽引しています。趙氏によると、企業は輸出用ストレージシステムで国内販売の3～5倍の利益を上げています。

中国の電力供給業者のTracキングの利益が急増

データセンターの各コンポーネントに適切な量の電力を供給する基幹機器である変圧器にも、同じパターンが見られます。

趙氏は、 中国企業は 国内では粗利益率が10～20％だが、米国や欧州に販売すると40～50％になると述べた。「彼らは輸出を続け、関税を吸収することを望んでいる」と彼女は語った。

AIの電力需要は爆発的に増加しています。国際エネルギー機関（IEA）は、データセンターの電力消費量が昨年の約415テラワット時から2030年までに945テラワット時に増加すると予測しています。これは、米国が現在年間に生産する電力の5分の1以上に相当します。

従来の電力系統はこのような状況を想定して構築されておらず、誰もがそれを知っています。そのため、米国の企業は現在、従来の電力網とはdentして稼働する巨大なバッテリーバンクやマイクログリッドに注目しています。米国エネルギー省によると、マイクログリッドは急速に拡大しており、まもなく米国の分散型エネルギー資源の大部分を占めるようになる見込みです。

米国の中国への依存は減速していない。今年最初の9ヶ月間では、リチウムイオン電池の輸入の60%が中国製となり、2020年の43%から増加した。輸入額は9月までに150億ドルに達し、2020年通年の3倍に上る。

ワシントンが中国への依存度を下げたいと主張しているにもかかわらず、こうした事態は起きている。外交問題評議会は10月、米中AI競争における最大の脅威は「サプライチェーンに起因する」と警告した。

ANZのレイモンド・ヤン氏は、真の分離は起こっていないと考えている。「中国と米国は基本的にデカップリングしていない。両国は、異なる管轄区域に属する単一の経済圏だ」と彼は述べた。

Yeung氏は 指摘した 、AIサプライチェーン、特にリン酸鉄リチウム電池の分野において、中国企業が「構造的な優位性」を持っているとtron「中国以外に供給業者がいない」ため、需要は依然として堅調

中国のスピードと価格が世界のサプライチェーンを支配する

中国企業は価格とスピードで勝っている。趙氏は変圧器について率直な例を挙げ、「韓国から購入すると2～3年待たなければなりません。データセンター用の送電網を緊急に構築しなければならない場合、2年も待つことはできません」と述べた。

このスピードの優位性と安価な生産が相まって、トランプ大統領が初めて中国製品への関税を引き上げたときの2018年以降、CATLとサングロウ両社の海外売上高が急増した理由が説明できる。

バッテリーや変圧器だけにとどまらない。米国の データセンター 事業者は、中国の中済イノライト社から光トランシーバーを、中国国内で製造された回路基板を購入している。サプライチェーンの断絶が声高に叫ばれているにもかかわらず、米国は依然としてAI構築において中国からの部品供給に大きく依存している。

しかし、状況は変化する可能性がある。トランプ政権は来年、中国製バッテリーへの関税を30.9%から48.4%に引き上げ、中国製バッテリーを多く使用した機器が連邦税額控除の対象となるのが難しくなるよう規則を厳格化する計画だ。

HSBCは、多くの米国の買い手が今年、これらの新規則に先立って設置を急いでおり、これを「懸念外国事業体要件の実施に先立つ米国での前倒し設置」と呼んだと指摘した。