Chinas energiebezogene Technologieaktien legen zu, da man darauf setzt, dass sie das Zeitalter der KI antreiben werden.

Chinas Aktien von Energiehardwareherstellern steigen in diesem Jahr weiter rasant an, da KI-Rechenzentren alles verfolgen, was einen Zusammenbruch ihrer Stromnetze verhindern kann.

Batteriehersteller, Transformatorenlieferanten und Speichersystemhersteller verzeichnen eine starke Nachfrage aus dem In- und Ausland, und der Geldfluss ist enorm.

CATL, der weltgrößte Batteriehersteller, verzeichnete in diesem Jahr einen Kursanstieg von 45 %. Sungrow, der zweitgrößte Anbieter von Energiespeichersystemen nach Tesla, legte um 130 % zu.

Beide Unternehmen stehen an der Spitze des CSI New Energy Index von Shenzhen, der bis 2025 um 38 % steigen soll. Brian Ho von Bernstein brachte die Stimmung mit einem Satz auf den Punkt: „Plötzlich herrscht ein regelrechter Ansturm auf diese Energieanlagen.“ Kein Wunder.

Obwohl weder CATL noch Sungrow ihre US-Umsätze offenlegen, zeigen offizielle Daten, dass China den Großteil der US-amerikanischen Batterie- und Energiespeicherimporte liefert. Matty Zhao von BofA Global Research formulierte es so: „China versorgt nicht nur China mit Energie. Es versorgt auch die USA, Europa und den Rest der Welt mit Energie.“

Und das tracauch für diesen Markt. Trotz der vondent Donald Trump verhängten Zölle ist es die Exportnachfrage, die die Gewinne antreibt, da der Wettbewerb innerhalb Chinas die Gewinnmargen gering hält. Zhao erklärte, dass Unternehmen mit exportierten Lagersystemen drei- bis fünfmal so viel verdienen wie mit dem Inlandsabsatz.

Die Gewinne von Trac-Unternehmen steigen bei Chinas Energieversorgern sprunghaft an.

Transformatoren, die das Rückgrat der Ausrüstung bilden, die dafür sorgt, dass jede Komponente des Rechenzentrums mit der richtigen Menge Strom versorgt wird, weisen das gleiche Muster auf.

Zhao erklärte, chinesische Unternehmen erzielten im Inland Bruttogewinnmargen von 10–20 %, während sie beim Export in die USA und nach Europa 40–50 % erwirtschafteten. „Sie exportieren lieber weiter und nehmen die Zölle in Kauf“, sagte sie.

Der Energiebedarf von KI-Systemen explodiert. Die Internationale Energieagentur (IEA) prognostiziert, dass Rechenzentren bis 2030 945 Terawattstunden verbrauchen werden, gegenüber rund 415 Terawattstunden im Vorjahr. Das entspricht mehr als einem Fünftel der gesamten jährlichen Stromproduktion der USA.

Herkömmliche Stromnetze sind dafür nicht ausgelegt, das ist allgemein bekannt. Daher setzen Unternehmen in den USA nun verstärkt auf riesige Batteriespeicher und Mikronetze, diedentvon herkömmlichen Stromnetzen funktionieren. Das US-Energieministerium prognostiziert einen rasanten Ausbau von Mikronetzen, die schon bald den Großteil der dezentralen Energieversorgung in den USA ausmachen werden.

Die Abhängigkeit der USA von China nimmt nicht ab. In den ersten neun Monaten dieses Jahres stammten 60 % der Lithium-Ionen-Batterieimporte aus China, gegenüber 43 % im Jahr 2020. Diese Importe erreichten bis September 15 Milliarden US-Dollar, das Dreifache des Gesamtjahreswerts von 2020.

Dies geschieht, obwohl Washington beteuert, weniger abhängig von China sein zu wollen. Der Council on Foreign Relations warnte im Oktober, die größte Bedrohung im KI-Wettlauf zwischen den USA und China liege in den Lieferketten.

Raymond Yeung von ANZ glaubt nicht an eine wirkliche Trennung. „China und die USA haben sich im Grunde nicht entkoppelt. Sie bilden eine einzige Volkswirtschaft mit zwei unterschiedlichen Rechtsordnungen“, sagte er.

Yeung wies auf einen „strukturellen Vorteil“ chinesischer Unternehmen in der KI-Lieferkette hin, insbesondere bei Lithium-Eisenphosphat-Batterien. CATL ist Marktführer in diesem Bereich, und Ho erklärte, die Nachfrage sei weiterhintron, da es „einfach keine anderen Anbieter außerhalb Chinas gibt“.

Chinas Geschwindigkeit und Preise dominieren die globalen Lieferketten

Chinesische Firmen punkten mit Preis und Geschwindigkeit. Zhao nannte ein drastisches Beispiel am Beispiel von Transformatoren: „Wer in Korea kauft, muss zwei bis drei Jahre warten. Wenn man aber dringend das Stromnetz für ein Rechenzentrum ausbauen muss, kann man nicht zwei Jahre warten.“

Dieser Geschwindigkeitsvorteil, gepaart mit einer kostengünstigen Produktion, erklärt, warum sowohl CATL als auch Sungrow seit 2018, dem Jahr, in dem Trump erstmals die Zölle auf chinesische Waren erhöhte, einen starken Anstieg ihrer Auslandseinnahmen verzeichnen konnten.

Und es geht nicht nur um Batterien und Transformatoren. US -amerikanische Rechenzentrumsbetreiber beziehen optische Transceiver vom chinesischen Unternehmen Zhongji Innolight und Leiterplatten aus chinesischer Fertigung. Trotz lautstarker Ankündigungen zur Unterbrechung von Lieferketten ist Amerika beim Ausbau seiner KI-Infrastruktur weiterhin stark von chinesischen Komponenten abhängig.

Dennoch kann sich dies ändern. Die Trump-Regierung plant, im nächsten Jahr die Zölle auf chinesische Batterien von 30,9 % auf 48,4 % zu erhöhen und die Regeln zu verschärfen, sodass Geräte mit einem hohen Anteil chinesischer Komponenten kaum noch für staatliche Steuervergünstigungen in Frage kommen.

HSBC merkte an, dass viele US-Käufer in diesem Jahr die Installationen im Vorfeld der neuen Regelungen beschleunigt hätten, und bezeichnete dies als „vorgezogene Installationen in den USA im Vorfeld der Umsetzung der Anforderungen bezüglich ausländischer Unternehmen“.