Le difficoltà della frammentata ripresa tecnologica in Cina si approfondiscono con il calo delle nuove vendite immobiliari che si somma a un'economia già in difficoltà
- Il mercato immobiliare cinese continua a faticare nonostante il calo delle vendite di case nuove, nonostante gli sforzi del governo per stabilizzare i prezzi e stimolare la domanda.
- Le azioni tecnologiche cinesi sono in forte rialzo, ma il rally è isolato, trainato da avanzamenti nell'IA come Deepseek, a differenza dei boom passati che hanno trascinato verso l'alto sia i mercati emergenti che la crescita della Cina.
- I dazi statunitensi sulle merci cinesi aggiungono ulteriore pressione economica, con nuovi prelievi in arrivo, suscitando preoccupazioni sul loro impatto sul comportamento dei consumatori, sulla fiducia degli investitori e sulle prestazioni più ampie del mercato cinese.
I problemi economici della Cina sembrano essersi intensificati con il calo delle nuove vendite immobiliari, aggiungendo un nuovo stress a un'economia già in difficoltà. È notevole come le difficoltà abbiano risparmiato le azioni tecnologiche, che continuano a salire nonostante i fattori macroeconomici.
Secondo Reuters, i dati forniti dall'Ufficio Nazionale di Statistica Cinese mostrano che i prezzi degli immobili, gli investimenti e le vendite hanno ripreso il loro trend al ribasso dopo un breve periodo di stabilità.
Il governo cinese è intervenuto attivamente nel mercato immobiliare
I prezzi degli immobili in Cina sono in calo costante dal 2021, dopo che una repressione governativa sugli sviluppatori ha causato una crisi di liquidità, progetti abbandonati e acquirenti diffidenti. Non è cambiato molto da allora, nonostante i recenti interventi governativi.
Il governo è stato attivo nel tentativo di stabilizzare il mercato immobiliare, includendolo nella sua agenda per il 2025. Gli sforzi del governo sembrano aver dato i loro frutti per circa due mesi, poiché i prezzi sono rimasti relativamente stabili.
Tuttavia, i dati recenti del Chinese Real Estate Information Corp mostrano che il mercato ha perso questi piccoli guadagni poiché le nuove vendite di case sono diminuite. Mentre il governo sta lavorando per normalizzare i prezzi delle case, c'è anche il problema dei controlli sui prezzi solitamente imposti dai governi locali.
Questi cali non sono attribuiti solo alle azioni governative, poiché entrano in gioco anche i cambiamenti demografici, la bassa domanda che causa un eccesso di case invendute e il basso reddito disponibile a causa di redditi stagnanti.
Mentre gli analisti credono che gli sforzi governativi causeranno un cambiamento positivo nei trend, altri fattori minacciano che questo cambiamento si verifichi presto.
I dazi statunitensi aggiungono pressione
Per aggiungere ai suoi problemi economici, gli Stati Uniti hanno introdotto un dazio del 25% sulle importazioni di auto cinesi, tra altri dazi, aggiungendo ulteriore pressione alla Cina.
La Cina ha anche risposto imponendo i propri dazi sulle merci provenienti dagli Stati Uniti, tensionando ulteriormente le relazioni commerciali bilaterali tra le due nazioni. Si prevede che l'amministrazione Trump lancerà i propri dazi di ritorsione il 2 aprile, aggiungendo ulteriore pressione all'economia cinese.
Questo ha sollevato preoccupazioni riguardo all'impatto dei dazi sul comportamento dei consumatori cinesi e sul suo settore manifatturiero.
Il boom tecnologico cinese non riesce a rivitalizzare i mercati più ampi
Dall'altro lato, le azioni tecnologiche cinesi hanno seguito un trend iniziato da DeepSeek all'inizio dell'anno. Nonostante il successo continuo di queste azioni tecnologiche cinesi, ha avuto poco o nessun effetto di crescita sui mercati emergenti. Questa è una divergenza dal trend normale in cui la crescita delle azioni cinesi ha un effetto di crescita sulle azioni di altri mercati emergenti, che sono rimasti relativamente stagnanti.
L'attuale effetto di rally del mercato azionario cinese non si sente in tutto il mercato cinese e il suo impatto non ha davvero migliorato l'economia, con gli analisti che attribuiscono la sua ascesa all'attuale frenesia intorno alla tecnologia, specialmente l'intelligenza artificiale.
Secondo gli analisti di UBS Group AG a Londra, l'attuale boom tecnologico non è lo stesso del tipico boom cinese verificatosi nel 2009, 2016 e 2020 e che ha impattato i mercati emergenti. Si riporta che dall'agosto 2024, l'indice MSCI China è salito di oltre il 30%, mentre lo stesso non può essere detto per i mercati emergenti, che sono scesi del 7% da allora.
Storicamente, una forte crescita delle azioni cinesi ha avuto un effetto di crescita su altri mercati emergenti. Un esempio storico è tra il 2009 e il 2010, dove un aumento del 63% delle azioni cinesi ha visto un aumento del 100% delle azioni dei mercati emergenti. Una tendenza simile si vede tra il 2016 e il 2017, dove le azioni cinesi sono salite del 50% e l'indice ampio dei mercati emergenti è salito del 46%.
Prima del boost indotto dalla tecnologia causato dal lancio del modello AI DeepSeek, le azioni cinesi hanno visto un leggero aumento solo a settembre 2024, grazie allo stimolo economico generale del governo cinese.
Secondo gli analisti di investimento, il nuovo trend cinese di outperforming rispetto ai suoi mercati emergenti potrebbe durare più a lungo del previsto o desiderato. Hanno anche espresso preoccupazioni per gli effetti che i dazi statunitensi hanno sul mercato azionario cinese.
Prospettive incerte per l'economia cinese
Mentre ci sono preoccupazioni riguardo all'impatto di questi dazi sul comportamento dei consumatori in vari settori, come l'alloggio, gli investitori al di fuori della Cina stanno anche prendendo spunto, e questo potrebbe potenzialmente influenzare negativamente la crescita del mercato azionario cinese e significare più perdite per i mercati emergenti.
Le informazioni condivise da Rohit Chopra, un gestore di portafoglio presso Lazard Asset Management, sottolineano che alcuni fondi stanno esprimendo poca fiducia in un rapido ritorno delle azioni cinesi e stanno già eliminando le loro partecipazioni cinesi.
Mentre gli esperti locali sottolineano che il mercato cinese registrerà una certa forma di crescita favorita dall'intervento governativo, indicano anche che la curva di crescita non sarà ripida. Come si evolveranno queste previsioni è lasciato al tempo, dato che i dati disponibili al momento appaiono cupi, a causa dei dazi statunitensi e di ulteriori dazi in arrivo.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
