Экономические проблемы Китая, похоже, усугубились: снижение продаж нового жилья создает дополнительную нагрузку на и без того испытывающую трудности экономику. Примечательно, что эти трудности обошли стороной акции технологических компаний, которые продолжают расти, несмотря на макроэкономические факторы.
По данным агентства Reuters, информация, предоставленная Национальным статистическим бюро Китая, свидетельствует о том, что цены на недвижимость, инвестиции и объемы продаж возобновили нисходящую тенденцию после короткого периода стабильности.
Правительство Китая активно вмешивается в рынок недвижимости
Цены на недвижимость в Китае неуклонно снижаются с 2021 года после того, как правительственные меры по борьбе с застройщиками привели к кризису ликвидности, заброшенным проектам и настороженности покупателей. С тех пор, несмотря на недавние вмешательства правительства, мало что изменилось.
Правительство активно пыталось стабилизировать рынок недвижимости, включив этот вопрос в свою программу на 2025 год. Похоже, усилия правительства принесли свои плоды в течение примерно двух месяцев, поскольку цены оставались относительно стабильными.
Однако последние данные Китайской корпорации информации о рынке недвижимости показывают, что рынок утратил эти небольшие достижения, поскольку продажи новых домов снизились. Хотя правительство работает над нормализацией цен на жилье, существует также проблема ценового контроля, который обычно вводят местные органы власти.
Эти спады объясняются не только действиями правительства, но и демографическими сдвигами, низким спросом, приводящим к избытку непроданных домов, а также низким располагаемым доходом из-за стагнации доходов населения.
Хотя аналитики считают, что усилия правительства приведут к позитивным изменениям в тенденциях, другие факторы угрожают тому, что эти изменения не произойдут в ближайшее время.
Тарифы США усиливают давление
Вдобавок к экономическим проблемам, США ввели 25-процентную пошлину на импорт китайских автомобилей, а также другие тарифы, что усилило давление на Китай.
Китай также ответил введением собственных пошлин на товары из США, что еще больше обострило двусторонние торговые отношения между двумя странами. Ожидается, что администрация Трампа введет свои собственные ответные пошлины 2 апреля, что усилит давление на китайскую экономику.
Это вызвало опасения по поводу влияния тарифов на потребительское поведение в Китае и его производственный сектор.
Технологический подъем в Китае не смог оживить рынки в целом
С другой стороны, китайские технологические акции демонстрируют тенденцию, начатую Deepseek в начале года. Несмотря на продолжающийся успех этих китайских технологических компаний, это практически не оказывает никакого влияния на рост развивающихся рынков. Это отклоняется от обычной тенденции, когда рост китайских акций оказывает всё большее влияние на акции других развивающихся рынков, которые остаются относительно стабильными.
Нынешний стимулирующий эффект китайского фондового рынка не ощущается на всем китайском рынке, и его влияние на экономику в целом не привело к существенному улучшению. Аналитики связывают его рост с нынешним ажиотажем вокруг технологий, особенно искусственного интеллекта.
По мнению аналитиков лондонского отделения UBS Group AG, нынешний технологический бум отличается от типичного китайского бума 2009, 2016 и 2020 годов, который затронул развивающиеся рынки. Сообщается, что с августа 2024 года индекс MSCI China вырос более чем на 30%, в то время как этого нельзя сказать о развивающихся рынках, которые с тех пор упали на 7%.
Исторически сложилось так, чтоtronрост китайских акций оказывал положительное влияние на другие развивающиеся рынки. В качестве исторического примера можно привести период с 2009 по 2010 год, когда рост китайских акций на 63% сопровождался ростом акций развивающихся рынков на 100%. Аналогичная тенденция наблюдается в период с 2016 по 2017 год, когда китайские акции выросли на 50%, а индекс развивающихся рынков — на 46%.
До технологического подъема, вызванного запуском модели искусственного интеллекта Deepseek, китайский фондовый рынок в последний раз демонстрировал небольшой рост в сентябре 2024 года благодаря общим мерам экономического стимулирования, проводимым китайским правительством.
По мнению инвестиционных аналитиков, новая тенденция опережающего роста китайских развивающихся рынков может продлиться дольше, чем ожидалось или хотелось бы. Они также выразили обеспокоенность по поводу влияния американских тарифов на китайский фондовый рынок.
Неопределенные перспективы для экономики Китая
Хотя существуют опасения по поводу влияния этих тарифов на поведение потребителей в различных секторах, таких как жилищный рынок, инвесторы за пределами Китая также понимают ситуацию, и это потенциально может негативно повлиять на рост китайского фондового рынка и привести к дополнительным убыткам для развивающихся рынков.
Аналитические данные, предоставленные Рохитом Чопрой, портфельным менеджером Lazard Asset Management, указывают на то, что некоторые фонды выражают мало уверенности в быстром восстановлении китайских акций и уже избавляются от своих китайских активов.
Хотя местные эксперты отмечают, что китайский рынок будет демонстрировать определенный рост благодаря государственному вмешательству, они также указывают на то, что кривая роста не будет крутой. Насколько эти прогнозы оправдаются, покажет время, поскольку имеющиеся данные в настоящее время выглядят неутешительно, учитывая американские пошлины и ожидаемое введение новых пошлин.
