중국의 경제난이 신규 주택 판매 감소로 더욱 심화되면서 이미 어려움을 겪고 있는 경제에 새로운 부담을 주고 있습니다. 하지만 이러한 어려움 속에서도 기술주는 거시 경제 요인에도 불구하고 상승세를 이어가고 있습니다.
에 따르면 로이터 통신중국 국가통계국이 제공한 자료는 부동산 가격, 투자 및 판매량이 짧은 안정기를 거친 후 다시 하락세로 돌아섰다고 밝혔다.
중국 정부는 부동산 시장에 적극적으로 개입해 왔다
중국의 부동산 가격은 2021년 정부의 개발업체 단속으로 유동성 위기가 발생하고, 프로젝트가 중단되고, 구매자들이 신중해지면서 꾸준히 하락세를 보였습니다. 최근 정부의 개입에도 불구하고 상황은 크게 달라지지 않았습니다.
정부는 부동산 시장 안정화를 위해 적극적으로 노력해 왔으며, 이를 2025년 정책 목표에 포함시켰습니다. 이러한 정부의 노력은 약 두 달 동안 가격이 비교적 안정세를 보이면서 효과를 거둔 것으로 보입니다.
하지만 중국 부동산정보공사 에 따르면 신규 주택 판매 감소로 인해 시장이 이러한 소폭 상승분을 모두 반납했습니다. 정부가 주택 가격 정상화를 위해 노력하고 있는 가운데, 지방 정부들이 시행하는 가격 통제라는 문제도 남아 있습니다.
이러한 하락세는 정부 정책 때문만은 아닙니다. 인구 구조 변화, 수요 부진으로 인한 미분양 주택 과잉, 소득 정체로 인한 가처분 소득 감소 등 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다.
분석가들은 정부의 노력이 이러한 추세에 긍정적인 변화를 가져올 것으로 예상하지만, 다른 요인들이 이러한 변화가 조속히 나타나도록 위협하고 있습니다.
미국 관세가 압력을 가중시키고 있다
미국의 이러한 경제적 어려움에 더해, 미국은 다른 관세들과 함께 중국산 자동차 수입에 25%의 관세를 부과하며 중국에 더 큰 압박을 가했다.
중국 역시 미국산 제품에 관세를 부과하며 보복 조치를 취했고, 이는 양국 간 무역 관계에 더욱 긴장을 고조시켰다. 트럼프 행정부는 4월 2일에 보복 관세를 발표할 것으로 예상되며, 이는 중국 경제에 더 큰 압박을 가할 것이다.
이는 관세가 중국 소비자 행동과 제조업 부문에 미치는 영향에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
중국의 기술 혁신은 더 넓은 시장을 되살리는 데 실패했다
반면, 중국 기술주는 딥시크가 올해 초부터 시작한 추세를 이어가고 있습니다. 이러한 중국 기술주들의 지속적인 성공에도 불구하고, 신흥 시장에는 거의 또는 전혀 성장 효과를 가져오지 못했습니다. 이는 중국 주식 시장의 성장이 다른 신흥 시장 주식에 긍정적인 영향을 미쳐 상대적으로 정체된 상태를 유지하는 일반적인 추세와는 다른 양상입니다.
현재 중국 증시의 상승세는 중국 시장 전체에 영향을 미치지 않고 있으며, 경제 개선에도 실질적인 도움이 되지 못하고 있습니다. 분석가들은 이러한 상승세를 기술, 특히 인공지능에 대한 열풍 때문으로 보고 있습니다.
런던 소재 UBS 그룹 AG의 분석가들에 따르면, 현재의 기술주 붐은 2009년, 2016년, 2020년에 발생하여 신흥 시장에 영향을 미쳤던 전형적인 중국 증시 호황과는 다르다. 2024년 8월 이후 MSCI 중국 지수는 30% 이상 상승한 반면, 신흥 시장은 같은 기간 7% 하락한 것으로 나타났다.
역사적으로 중국 주식 시장의tron성장은 다른 신흥 시장의 성장에도 영향을 미쳐 왔습니다. 예를 들어 2009년에서 2010년 사이에 중국 주식이 63% 상승했을 때 신흥 시장 주식은 100% 상승했습니다. 2016년에서 2017년 사이에도 비슷한 추세가 나타났는데, 중국 주식이 50% 상승하자 신흥 시장 지수는 46% 상승했습니다.
인공지능 모델 딥시크(Deepseek) 출시로 인한 기술적 상승세 이전에는 중국 증시가 중국 정부의 전반적인 경기 부양책 덕분에 2024년 9월에 소폭 상승한 바 있습니다.
투자 분석가들에 따르면, 중국이 신흥 시장을 능가하는 새로운 추세가 예상이나 바람보다 더 오래 지속될 수 있다고 합니다. 또한 그들은 미국의 관세가 중국 증시에 미치는 영향에 대해 우려를 표명했습니다.
중국 경제 전망 불확실
주택 등 다양한 부문에서 이러한 관세가 소비자 행동에 미치는 영향에 대한 우려가 제기되는 가운데, 중국 외 투자자들도 이를 감지하고 있으며, 이는 중국 증시 성장에 부정적인 영향을 미치고 신흥 시장에 더 큰 손실을 초래할 가능성이 있다.
라자드 자산운용의 포트폴리오 매니저인 로히트 초프라가 공유한 견해에 따르면, 일부 펀드들은 중국 주식의 빠른 반등에 대해 회의적인 시각을 보이며 이미 중국 주식 보유분을 처분하고 있다고 합니다.
현지 전문가들은 중국 시장이 정부 개입에 힘입어 어느 정도 성장을 경험할 것이라고 지적하면서도, 성장 곡선은 가파르지 않을 것이라고 전망합니다. 이러한 예측이 어떻게 현실화될지는 지켜봐야 할 것이며, 현재 미국 관세 부과 및 추가 관세 부과 가능성을 고려할 때 가용 데이터는 다소 암울해 보입니다.
