La ripresa delle azioni cinesi diverge dai mercati emergenti: la crescita del settore tecnologico traina i guadagni

Si sa che i guadagni delle azioni cinesi hanno un effetto crescente sugli altri mercati emergenti. Tuttavia, questa volta la ripresa delle azioni cinesi ha diverge dai mercati emergenti, con le azioni di molte nazioni in via di sviluppo che sono rimaste stagnanti.

Gli analiti affermano che poiché la maggior parte dei guadagni delle azioni cinesi è nata deriva dall'attuale frenesia tecnologica e non esattamente da un'economia in miglioramento, la ripresa ha avuto un impatto minimo sugli altri mercati.

La ripresa delle azioni cinesi sostenuta dalla tecnologia è iniziata a gennaio dopo il lancio di Deepseek.

Manik Narain, capo della ricerca sulla strategia dei mercati emergenti presso UBS Group AG a Londra, ha sostenuto che un impulso tecnologico ha guidato principalmente la ripresa delle azioni cinesi; di conseguenza, è molto improbabile che abbia un "grande effetto di spillover" sui mercati emergenti.

Ha aggiunto: "Questa non è la ricetta classica cinese del 2009, 2016 e 2020 che alla fine si è trasformata in recuperi dei mercati emergenti (EM)."

Dall'agosto 2024, l'indice MSCI China è salito di oltre il 30%, mentre gli EM al di fuori della Cina sono scesi del 7%, al contrario di altri anni in cui entrambi i mercati hanno registrato guadagni consecutivi.

Tra il 2009 e il 2010, le azioni cinesi sono aumentate del 63%, mentre le azioni EM sono salite di oltre il 100%. Più recentemente, nel 2016-2017, le azioni cinesi sono cresciute del 50% mentre l'indice ampio EM è aumentato del 46%.

Le azioni cinesi sono state influenzate per la prima volta dall'impulso tecnologico a metà gennaio, quando è stato lanciato il modello di IA Deepseek. Prima di questo, specificamente a settembre 2024, le azioni sono salite leggermente a causa di un generale stimolo economico.

Nel frattempo, il fondo ETF KraneShares CSI China Internet Fund, che traccia il mercato cinese, ha ricevuto oltre 1,5 miliardi di dollari nel 2025. Tuttavia, l'iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF era destinato a uno dei suoi pochi flussi in uscita mensili dal 2022.

Vedda afferma che la sovraperformance della Cina potrebbe durare più a lungo

Vincenzo Vedda, chief investment officer di DWS International a Francoforte, crede che la sovraperformance della Cina rispetto ad altri mercati emergenti possa durare più a lungo. Tuttavia, il mercato azionario cinese è eccessivamente preoccupato per l'aumento dei dazi statunitensi.

Il presidente Donald Trump ha già imposto dazi del 25% sulle importazioni di auto dal paese e sta valutando di annunciare ulteriori "dazi reciproci" il 2 aprile. Gli analisti hanno lasciato intendere che eventuali ulteriori dazi potrebbero attenuare la crescita del mercato azionario e persino causare ulteriori perdite per gli EM.

Alcuni fondi, tuttavia, hanno iniziato a ridurre le loro posizioni cinesi. Rohit Chopra, un gestore di portafoglio presso Lazard Asset Management a New York, ha persino dichiarato che hanno tagliato alcune posizioni cinesi dalla maggior parte dei loro fondi. Ha affermato che i loro fondi erano leggermente meno esposti o sottopesati rispetto alla Cina.