Il rally azionario cinese diverge dai mercati emergenti mentre l'impennata tecnologica guida i guadagni

È noto che i guadagni delle azioni cinesi hanno avuto un effetto crescente sugli altri mercati emergenti. Tuttavia, questa volta, il rally azionario cinese si è discostato da quello dei mercati emergenti, con diversi titoli azionari dei paesi in via di sviluppo rimasti stagnanti.

Gli analisti sostengono che, poiché la maggior parte dei guadagni delle azioni cinesi è dovuta alla frenesia tecnologica in corso e non esattamente a un miglioramento dell'economia, il rally ha avuto scarso impatto sugli altri mercati.

Il rally azionario cinese supportato dalla tecnologia è iniziato a gennaio, dopo il lancio di Deepseek.

Manik Narain, responsabile della ricerca strategica sui mercati emergenti presso UBS Group AG a Londra, ha sostenuto che il rally azionario cinese è stato trainato principalmente dalla spinta tecnologica; pertanto, è molto improbabile che abbia un "grande impatto di ricaduta" sui mercati emergenti.

Ha aggiunto: "Questa non è la classicstrategia cinese del 2009, 2016 e 2020 che alla fine si è trasformata in recuperi dei mercati emergenti deportati"

Da agosto 2024, l'indice MSCI China è salito di oltre il 30%, mentre i mercati emergenti al di fuori della Cina sono scesi del 7%, contrariamente ad altri anni in cui entrambi i mercati hanno registrato guadagni.

Tra il 2009 e il 2010, le azioni cinesi sono aumentate del 63%, mentre le azioni dei mercati emergenti sono aumentate di oltre il 100%. Più di recente, nel 2016-2017, le azioni cinesi sono cresciute del 50%, mentre l'indicatore generale dei mercati emergenti è aumentato del 46%.

Le azioni cinesi sono state influenzate per la prima volta dalla spinta tecnologica a metà gennaio, con il lancio del modello di intelligenza artificiale Deepseek. In precedenza, precisamente a settembre 2024, le azioni avevano registrato una leggera impennata grazie a uno stimolo economico generale.

Nel frattempo, il KraneShares CSI China Internet Fund, un ETF tracla Cina, ha ricevuto oltre 1,5 miliardi di dollari nel 2025. Ciononostante, l'iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF era destinato a uno dei suoi pochi deflussi mensili dal 2022.

Vedda afferma che la performance superiore della Cina potrebbe durare più a lungo

Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer di DWS International a Francoforte, ritiene che la sovraperformance della Cina rispetto agli altri mercati emergenti potrebbe durare più a lungo. Ciononostante, il mercato azionario cinese è eccessivamente preoccupato per l'aumento dei dazi statunitensi.

Ildent Donald Trump ha già imposto dazi del 25% sulle importazioni di auto dal paese e sta valutando l'idea di annunciare ulteriori "dazi reciproci" il 2 aprile. Gli analisti hanno lasciato intendere che ulteriori dazi potrebbero frenare la crescita del mercato azionario e persino causare maggiori perdite per i mercati emergenti.

Alcuni fondi, tuttavia, hanno iniziato a ridurre le loro partecipazioni in Cina. Rohit Chopra, gestore di portafoglio presso Lazard Asset Management a New York, ha addirittura affermato di aver tagliato alcune partecipazioni cinesi dalla maggior parte dei loro fondi. Ha affermato che i loro fondi erano leggermente meno esposti o sottopesati in Cina.