- 中国政府による価格安定と需要喚起の取り組みにもかかわらず、中国の不動産市場は新築住宅販売の減少により引き続き苦戦しています。
- 中国のテック株は急騰していますが、このラリーは孤立しており、Deepseek などの AI 進展によって牽引されています。これは、中国の成長とともに新興市場全体を押し上げた過去のブームとは異なります。
- 米国による中国製品への関税追加がさらなる経済的負担となり、追加の課税が迫る中、消費者行動、投資信心、および中国の広範な市場パフォーマンスへの影響に対する懸念が高まっています。
新築住宅販売の減少により、中国の経済的苦境はさらに深刻化しているように見え、すでに struggling な経済に新たな負担をかけている。特筆すべきは、これらの苦境がテック株には影響を与えておらず、マクロ要因にもかかわらずテック株が引き続き急騰していることである。
によると Reuters、中国統計局が提供したデータによると、不動産価格、投資、販売は、一時的な安定期間を経て、再び下落傾向に戻っている。
中国政府は不動産市場に積極的に介入している
中国の不動産価格は、2021年に政府が開発業者に対する取り締まりを行い、流動性危機、未完成プロジェクト、慎重な買い手を生み出して以来、一貫して下落傾向にある。最近の政府介入にもかかわらず、それ以来ほとんど変化はない。
政府は不動産市場の安定化に積極的に取り組んでおり、それを2025年のアジェンダに組み込んでいる。政府の取り組みは、約2ヶ月間、価格が比較的安定していたため、効果があったように思われる。
しかし、最近の 中国不動産情報会社（Chinese Real Estate Information Corp） のデータによると、市場はこれらの小さな利益を失い、新築住宅の販売が減少している。政府は住宅価格の正常化に取り組んでいるが、地方政府によって課されることが多い価格統制の問題もある。
これらの減少は、政府の行動だけでなく、人口動態の変化、需要の低さによる在庫過剰、停滞した所得による可処分所得の低さも影響している。
アナリストは政府の取り組みがトレンドにプラスの変化をもたらすと信じているが、他の要因がその変化をすぐに起こすことを脅かしている。
米国の関税が圧力を追加
経済的苦境に拍車をかけるため、米国は中国産自動車輸入品に25%の課税をはじめとする関税を導入し、中国にさらなる圧力をかけた。
中国もまた、米国からの商品に対して独自の関税を課すことで報復し、両国の間の二国間貿易関係をさらに緊張させている。トランプ政権は4月2日に独自の報復関税を発表する見込みであり、中国経済にさらなる圧力をかけることになる。
これらの関税が中国の消費者行動および製造業に与える影響について懸念が高まっている。
中国のテック急伸は広範な市場を復活させられない
一方で、 中国のテック株 は今年初めにDeepseekが始めたトレンドに乗っている。これらの中国テック株の継続的な成功にもかかわらず、新興市場にはほとんど、あるいは全く成長効果をもたらしていない。これは、中国株の成長が他の新興市場の株価に成長効果をもたらするという通常のトレンドとは異なり、それらの市場は比較的停滞している。
現在の中国株式市場のラリー効果は中国市場全体に感じられるものではなく、その影響は経済を本当に改善していない。アナリストは、その上昇を特に人工知能（AI）を取り巻く現在の熱狂に起因していると見なしている。
ロンドンのUBSグループAGのアナリストによると、現在のテックブームは2009年、2016年、2020年に発生し、新興市場に影響を与えた典型的な中国のブームとは異なる。2024年8月以来、MSCI中国指数は30%以上上昇しているのに対し、同じことは新興市場には言えず、それらはそれ以来7%下落している。
歴史的に、中国株の強い成長は他の新興市場に成長効果をもたらしてきた。2009年から2010年の間の歴史的な例では、中国株が63%上昇した際、新興市場株は100%上昇した。2016年から2017年の間にも同様のトレンドが見られ、中国株が50%上昇し、新興市場の広範な指数が46%上昇した。
AIモデルDeepseekのリリースによるテック誘発のブーストに先立ち、中国株は2024年9月に、中国政府の全体的な経済刺激策のおかげでわずかな上昇を見たのが最後であった。
投資アナリストによると、中国の新興市場を上回るという新しいトレンドは、予想または望まれているよりも長く続く可能性がある。また、米国の関税が中国株式市場に与える影響についても懸念を表明している。
中国経済の見通しは不確実
住宅などのさまざまなセクターにおける消費者行動へのこれらの関税の影響について懸念がある一方で、中国以外の投資家もこれをヒントにしており、中国株式市場の成長に否定的な影響を与え、新興市場により多くの損失をもたらす可能性がある。
Lazard Asset ManagementのポートフォリオマネージャーであるRohit Chopra氏が共有した洞察によると、一部のファンドは中国株の急速な回復に対してほとんど自信を持っていないとし、すでに中国保有資産を整理し始めている。
地元の専門家は、中国政府の介入によって中国市場が何らかの成長を経験すると指摘しているが、成長曲線は急峻ではないことも示している。これらの予測がどのように展開するかは、利用可能なデータが現在悲観的であり、米国の関税およびさらに多くの関税が控えていることを考えると、見守るしかない。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
