中国では、新築住宅販売の減少により経済状況が悪化し、すでに苦境に立たされている経済に新たな重しとなっている。注目すべきは、ハイテク株がこうした苦境を免れ、マクロ要因にもかかわらず上昇を続けていることだ。.
によると ロイター通信、中国国家統計局が提供したデータによると、不動産価格、投資、売上は短期間の安定期を経て再び下落傾向に転じている。
中国政府は不動産市場に積極的に介入している
中国では、政府による開発業者への取り締まり強化により流動性危機、プロジェクトの放棄、そして購入者の警戒感が高まり、2021年以降、不動産価格は着実に下落傾向にあります。その後、政府の最近の介入にもかかわらず、大きな変化はありません。.
政府は不動産市場の安定化に積極的に取り組んでおり、2025年の政策目標にも不動産市場の安定化を盛り込んでいます。政府の努力は約2ヶ月間、成果を上げ、価格は比較的安定しています。.
の最新データに 中国不動産情報公司 よると、新築住宅販売の落ち込みにより、市場はこうしたわずかな上昇分を失っている。政府は住宅価格の正常化に取り組んでいるものの、地方自治体が通常課す価格統制の問題も存在する。
これらの下落は政府の施策だけに起因するものではありません。人口動態の変化、需要の低迷による住宅の過剰供給、そして所得の停滞による可処分所得の減少などが影響しています。
アナリストたちは政府の取り組みがトレンドに好転をもたらすと考えていますが、その変化がすぐに実現するかどうかを危惧する要因も存在します。
米国の関税が圧力を強める
経済的な苦境に加え、米国は中国からの自動車輸入に25％の課税など関税を導入し、中国への圧力をさらに強めている。.
中国も報復措置として米国からの輸入品に独自の関税を課し、両国間の貿易関係をさらに緊張させている。トランプ政権は4月2日に報復関税を発動すると予想されており、中国経済への圧力はさらに強まるだろう。.
これにより、関税が中国の消費者行動や製造業に与える影響についての懸念が高まっている。.
中国のハイテクブームは市場全体の活性化に失敗
一方、 中国のハイテク株は 、Deepseekが今年初めに開始したトレンドに乗っています。これらの中国のハイテク株は継続的な好調を維持しているにもかかわらず、新興国市場への影響はほとんど、あるいは全くありません。これは、中国株の成長が比較的停滞している他の新興国市場の株に拡大をもたらすという通常の傾向とは乖離しています。
中国株式市場の現在の上昇効果は中国市場全体に感じられるわけではなく、その影響は経済を実際に改善させているわけでもない。アナリストらは、株価上昇の原因はテクノロジー、特に人工知能をめぐる現在の熱狂にあるとみている。.
ロンドンのUBSグループAGのアナリストによると、現在のハイテクブームは、2009年、2016年、そして2020年に発生し新興国市場に影響を与えた典型的な中国ブームとは異なるという。2024年8月以降、MSCI中国指数は30%以上上昇している一方、新興国市場では同様の傾向は見られず、それ以降7%下落しているという。.
歴史的に、中国株のtron成長は他の新興国市場の成長にも影響を与えてきました。例えば、2009年から2010年にかけては、中国株が63%上昇したのに対し、新興国市場は100%上昇しました。同様の傾向は2016年から2017年にも見られ、中国株は50%上昇し、新興国市場全体は46%上昇しました。.
AIモデル「Deepseek」の発売によるテクノロジーによる株価上昇に先立ち、中国政府の総合的な経済刺激策のおかげで、中国株は2024年9月にわずかに上昇した。.
投資アナリストによると、中国が新興国市場をアウトパフォームするという新たなトレンドは、予想や期待よりも長く続く可能性がある。彼らはまた、米国の関税が中国株式市場に与える影響についても懸念を表明している。.
中国経済の不透明な見通し
これらの関税が住宅などさまざまな分野の消費者行動に与える影響が懸念される一方で、中国国外の投資家もその兆候を感じており、中国株式市場の成長に悪影響を与え、新興市場でさらなる損失をもたらす可能性がある。.
ラザード・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、ロヒット・チョプラ氏が共有した見解によれば、一部のファンドは中国株がすぐに回復するという確信をほとんど示しておらず、すでに中国株の保有を手放しつつあるという。.
現地の専門家は、中国市場は政府の介入によってある程度の成長を遂げると指摘する一方で、成長曲線は急峻ではないと示唆している。米国の関税導入や、今後さらなる関税導入が迫っていることを考えると、現在入手可能なデータは暗いため、これらの予測がどのように実現するかはまだ分からない。.
