Chinas wirtschaftliche Probleme scheinen sich verschärft zu haben, da die Verkäufe neuer Eigenheime zurückgehen und die ohnehin schon angeschlagene Wirtschaft zusätzlich belasten. Bemerkenswerterweise blieben Technologieaktien von diesen Schwierigkeiten verschont und legten trotz makroökonomischer Faktoren weiter zu.
Laut Reuterszeigen Daten des chinesischen Statistikamtes, dass die Immobilienpreise, Investitionen und Verkäufe nach einer kurzen Phase der Stabilität wieder rückläufig sind.
Die chinesische Regierung hat aktiv in den Immobilienmarkt eingegriffen
Die Immobilienpreise in China sind seit 2021 stetig gesunken, nachdem ein hartes Vorgehen der Regierung gegen Bauträger eine Liquiditätskrise, aufgegebene Projekte und verunsicherte Käufer zur Folge hatte. Trotz jüngster staatlicher Interventionen hat sich seither kaum etwas geändert.
Die Regierung hat aktiv versucht, den Immobilienmarkt zu stabilisieren und ihn in ihre Agenda 2025 aufgenommen. Die Bemühungen der Regierung scheinen sich für etwa zwei Monate ausgezahlt zu haben, da die Preise relativ stabil waren.
Aktuelle Daten der chinesischen Immobilieninformationsgesellschaft zeigen jedoch, dass der Markt diese kleinen Gewinne aufgrund rückläufiger Neubauverkäufe wieder eingebüßt hat. Zwar bemüht sich die Regierung um eine Normalisierung der Immobilienpreise, doch bestehen weiterhin Probleme mit den üblicherweise von den lokalen Behörden verhängten Preiskontrollen.
Diese Rückgänge sind nicht allein auf staatliche Maßnahmen zurückzuführen, sondern auch auf demografische Veränderungen, eine geringe Nachfrage, die zu einem Überangebot an unverkauften Häusern führt, und ein niedriges verfügbares Einkommen aufgrund stagnierender Einkommen.
Analysten gehen zwar davon aus, dass staatliche Bemühungen eine positive Trendwende bewirken werden, doch andere Faktoren gefährden diese Entwicklung.
US-Zölle erhöhen den Druck
Zu den ohnehin schon bestehenden wirtschaftlichen Problemen Chinas trug auch die Einführung eines 25-prozentigen Zolls auf chinesische Autoimporte bei, neben anderen Zöllen, wodurch der Druck auf das Land weiter erhöht wurde.
China hat mit eigenen Zöllen auf US-amerikanische Waren reagiert und damit die bilateralen Handelsbeziehungen weiter belastet. Die Trump-Regierung wird voraussichtlich am 2. April ebenfalls Vergeltungszölle einführen und so den Druck auf die chinesische Wirtschaft weiter erhöhen.
Dies hat Besorgnis über die Auswirkungen der Zölle auf das Konsumverhalten in China und den Produktionssektor hervorgerufen.
Chinas Technologieaufschwung kann die breiteren Märkte nicht wiederbeleben
Andererseits chinesische Technologieaktien einem Trend, den Deepseek Anfang des Jahres eingeleitet hat. Trotz des anhaltenden Erfolgs dieser chinesischen Technologieaktien hat dies kaum oder gar keine Auswirkungen auf das Wachstum anderer Schwellenländer. Dies weicht vom üblichen Trend ab, bei dem das Wachstum chinesischer Aktien einen positiven Einfluss auf die Aktien anderer Schwellenländer hat, die relativ stagniert haben.
Der aktuelle Aufschwung des chinesischen Aktienmarktes ist nicht auf den gesamten chinesischen Markt übertragbar und hat die Wirtschaft nicht wirklich verbessert. Analysten führen den Anstieg auf die gegenwärtige Begeisterung für Technologie, insbesondere für künstliche Intelligenz, zurück.
Analysten der UBS Group AG in London zufolge unterscheidet sich der aktuelle Technologieboom von den typischen chinesischen Booms der Jahre 2009, 2016 und 2020, die auch die Schwellenländer beeinflussten. Der MSCI China Index ist seit August 2024 um über 30 % gestiegen, während die Schwellenländer seither um 7 % gefallen sind.
Historisch gesehen hatte eintronWachstum chinesischer Aktien einen positiven Effekt auf andere Schwellenländer. Ein Beispiel hierfür ist der Zeitraum zwischen 2009 und 2010, als ein Anstieg chinesischer Aktien um 63 % einen Anstieg der Aktienkurse in anderen Schwellenländern um 100 % zur Folge hatte. Ein ähnlicher Trend zeigte sich zwischen 2016 und 2017, als chinesische Aktien um 50 % und der breite Schwellenländerindex um 46 % zulegten.
Vor dem durch die Einführung des KI-Modells Deepseek ausgelösten Technologieboom erlebten chinesische Aktien zuletzt im September 2024 einen leichten Aufschwung, der auf die allgemeinen Konjunkturmaßnahmen der chinesischen Regierung zurückzuführen war.
Laut Investmentanalysten könnte Chinas neuer Trend, seine Schwellenländer zu übertreffen, länger anhalten als erwartet oder gewünscht. Sie äußerten zudem Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der US-Zölle auf den chinesischen Aktienmarkt.
Unsichere Aussichten für Chinas Wirtschaft
Während Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen dieser Zölle auf das Konsumverhalten in verschiedenen Sektoren, wie beispielsweise dem Wohnungsmarkt, bestehen, nehmen auch Investoren außerhalb Chinas dies zur Kenntnis, und es könnte potenziell das Wachstum des chinesischen Aktienmarktes negativ beeinflussen und zu weiteren Verlusten für Schwellenländer führen.
Einblicke von Rohit Chopra, einem Portfoliomanager bei Lazard Asset Management, zeigen, dass einige Fonds wenig Vertrauen in eine schnelle Erholung chinesischer Aktien haben und sich bereits von ihren chinesischen Beständen trennen.
Lokale Experten weisen zwar darauf hin, dass der chinesische Markt dank staatlicher Interventionen ein gewisses Wachstum verzeichnen wird, prognostizieren aber gleichzeitig einen eher flachen Anstieg. Wie sich diese Prognosen bewahrheiten, bleibt abzuwarten, da die derzeit verfügbaren Daten angesichts der US-Zölle und weiterer drohender Zölle düster aussehen.
