Chinas fragmentierter Tech-Rallye-Kummer vertieft sich, da sinkende Neuhausverkäufe die ohnehin schwache Wirtschaft zusätzlich belasten

Chinas wirtschaftliche Probleme scheinen sich zu verschärfen, da die Neuhausverkäufe zurückgehen, was eine neue Belastung für die ohnehin schon schwache Wirtschaft darstellt. Bemerkenswerterweise haben die Schwierigkeiten die Tech-Aktien verschont, die trotz makroökonomischer Faktoren weiterhin stark steigen.

Laut Reuters, Daten des Chinesischen Nationalen Statistikamts zeigen, dass Immobilienpreise, Investitionen und Verkäufe nach einer kurzen Phase der Stabilität wieder ihren Abwärtstrend aufgenommen haben. 

Die chinesische Regierung hat aktiv in den Immobilienmarkt eingegriffen 

Die Immobilienpreise in China sind seit 2021, nach einer staatlichen Kampagne gegen Entwickler, die zu einer Liquiditätskrise, aufgegebenen Projekten und vorsichtigen Käufern führte, stetig gesunken. Seitdem hat sich nicht viel geändert, trotz der jüngsten staatlichen Interventionen. 

Die Regierung war bestrebt, den Immobilienmarkt zu stabilisieren, und hat dies in ihre Agenda für 2025 aufgenommen. Die Bemühungen der Regierung scheinen sich für etwa zwei Monate auszuzahlen, da die Preise relativ stabil waren. 

Jüngste Daten aus dem Chinese Real Estate Information Corp zeigen jedoch, dass der Markt diese kleinen Gewinne verloren hat, da die Neuhausverkäufe zurückgegangen sind. Während die Regierung daran arbeitet, die Hauspreise zu normalisieren, gibt es auch das Problem der Preisobergrenzen, die normalerweise von lokalen Regierungen verhängt werden. 

Diese Rückgänge sind nicht nur auf staatliche Maßnahmen zurückzuführen, da demografische Veränderungen, niedrige Nachfrage, die zu einem Überangebot an unverkauften Häusern führt, und ein niedriges verfügbares Einkommen aufgrund stagnierender Löhne eine Rolle spielen.

Während Analysten glauben, dass die staatlichen Bemühungen zu einer positiven Veränderung der Trends führen werden, bedrohen andere Faktoren, dass diese Veränderung nicht bald stattfindet. 

US-Zölle erhöhen den Druck

Um seine wirtschaftlichen Probleme noch zu verschärfen, hat die USA eine 25%ige Abgabe auf chinesische Autoimporte sowie andere Zölle eingeführt, was den Druck auf China weiter erhöht.

China hat ebenfalls mit eigenen Zöllen auf Waren aus den USA reagiert, was die bilateralen Handelsbeziehungen zwischen den beiden Nationen weiter belastet. Es wird erwartet, dass die Trump-Verwaltung am 2. April eigene Vergeltungsmaßnahmen verkündet, was der chinesischen Wirtschaft weiteren Druck bereitet.

Dies hat Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der Zölle auf das chinesische Konsumentenverhalten und den Fertigungssektor aufgeworfen. 

Chinas Tech-Boom kann die breiteren Märkte nicht wiederbeleben

Auf der anderen Seite chinesischen Tech-Aktien befinden sich auf einem Trend, den Deepseek Anfang des Jahres gestartet hat. Trotz des anhaltenden Erfolgs dieser chinesischen Tech-Aktien hatte dies kaum oder gar keinen wachstumsfördernden Effekt auf Schwellenmärkte. Dies ist eine Abweichung vom normalen Trend, bei dem das Wachstum chinesischer Aktien einen wachstumsfördernden Effekt auf die Aktien anderer Schwellenmärkte hat, die relativ stagniert geblieben sind. 

Der aktuelle Rallye-Effekt des chinesischen Aktienmarktes ist nicht im gesamten chinesischen Markt spürbar, und seine Auswirkungen haben die Wirtschaft nicht wirklich verbessert. Analysten führen den Anstieg auf die aktuelle Faszination rund um die Technologie, insbesondere künstliche Intelligenz, zurück.

Laut Analysten der UBS Group AG in London ist der aktuelle Tech-Boom nicht derselbe wie der typische chinesische Boom in den Jahren 2009, 2016 und 2020, der die Schwellenmärkte beeinflusst hat. Es wird berichtet, dass sich der MSCI China Index seit August 2024 um über 30 % erhöht hat, während dies für Schwellenmärkte nicht gilt, die seitdem um 7 % gefallen sind. 

Historisch gesehen hatte starkes Wachstum bei chinesischen Aktien einen wachstumsfördernden Effekt auf andere Schwellenmärkte. Ein historisches Beispiel ist der Zeitraum zwischen 2009 und 2010, wo ein Anstieg der chinesischen Aktien um 63 % zu einem Anstieg der Schwellenmarkt-Aktien um 100 % führte. Ein ähnlicher Trend ist zwischen 2016 und 2017 zu sehen, wo die chinesischen Aktien um 50 % stiegen und der breite Index der Schwellenmärkte um 46 % anstieg. 

Vor dem durch den Launch des KI-Modells Deepseek ausgelösten Tech-Boom sahen chinesische Aktien im September 2024 dank der allgemeinen wirtschaftlichen Stimulierung durch die chinesische Regierung nur einen leichten Anstieg.

Laut Investmentanalysten kann Chinas neuer Trend, seine Schwellenmärkte zu übertreffen, länger anhalten als erwartet oder gewünscht. Sie äußerten auch Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der US-Zölle auf den chinesischen Aktienmarkt.

Unsicherer Ausblick für Chinas Wirtschaft

Während es Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen dieser Zölle auf das Konsumentenverhalten in verschiedenen Sektoren wie dem Wohnungsmarkt gibt, nehmen auch Investoren außerhalb Chinas dies zur Kenntnis, und dies könnte das Wachstum des chinesischen Aktienmarkts negativ beeinflussen und zu weiteren Verlusten für Schwellenmärkte führen. 

Einblicke von Rohit Chopra, einem Portfolio-Manager bei Lazard Asset Management, deuten darauf hin, dass einige Fonds wenig Vertrauen in ein schnelles Comeback chinesischer Aktien haben und bereits ihre chinesischen Beteiligungen auflösen. 

Während lokale Experten darauf hinweisen, dass der chinesische Markt durch staatliche Interventionen eine gewisse Form von Wachstum erfahren wird, weisen sie auch darauf hin, dass die Wachstumskurve nicht steil sein wird. Wie sich diese Prognosen bewahrheiten, bleibt abzuwarten, da die verfügbaren Daten angesichts der US-Zölle und weiterer bevorstehender Zölle derzeit düster aussehen.