Chinas Aktienrallye weicht von der der Schwellenländer ab, angetrieben vom Technologieboom

Kursgewinne chinesischer Aktien haben bekanntermaßen zunehmend positive Auswirkungen auf andere Schwellenländer. Dieses Mal jedoch verläuft die Rallye an den chinesischen Aktienmärkten anders als an den anderen Schwellenländern, während sich die Aktienkurse zahlreicher Entwicklungsländer weiterhin verlangsamen.

Analysten behaupten, dass die Kursgewinne an den chinesischen Aktienmärkten größtenteils auf den anhaltenden Technologieboom und nicht auf eine sich verbessernde Wirtschaft zurückzuführen seien , weshalb die Rallye kaum Auswirkungen auf andere Märkte gehabt habe

Chinas technologiegestützter Aktienboom begann im Januar nach dem Start von Deepseek.

Manik Narain, Leiter der Strategieforschung für Schwellenländer bei der UBS Group AG in London, argumentierte, dass der chinesische Aktienboom in erster Linie von einem Technologieboom angetrieben wurde; daher sei es sehr unwahrscheinlich, dass dieser einen „großen Spillover-Effekt“ auf die Schwellenländer haben werde.

Er fügte hinzu: „Dies ist nicht die classicchinesische Strategie aus den Jahren 2009, 2016 und 2020, die letztendlich zur Rückführung von abgeschobenen EM-Bürgern führte.“

Seit August 2024 ist der MSCI China Index um über 30 % gestiegen, während die Schwellenländer außerhalb Chinas um 7 % gefallen sind, im Gegensatz zu anderen Jahren, in denen beide Märkte gleichzeitig Gewinne verzeichneten.

Zwischen 2009 und 2010 stieg der chinesische Aktienmarkt um 63 %, während die Aktien der Schwellenländer um mehr als 100 % zulegten. In jüngster Zeit, 2016 und 2017, wuchsen chinesische Aktien um 50 %, während der breite Schwellenländerindex um 46 % stieg.

Chinesische Aktien wurden Mitte Januar erstmals durch den Technologieboom beeinflusst, als das KI-Modell Deepseek auf den Markt kam. Zuvor, genauer gesagt im September 2024, hatten die Aktienkurse aufgrund eines allgemeinen Konjunkturprogramms einen leichten Anstieg verzeichnet.

Der KraneShares CSI China Internet Fund, ein ETF, der den chinesischen Markt trac, erhielt unterdessen im Jahr 2025 über 1,5 Milliarden US-Dollar. Der iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF hingegen verzeichnete einen seiner wenigen monatlichen Abflüsse seit 2022.

Vedda meint, Chinas überdurchschnittliche Leistung könnte länger anhalten

Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer bei DWS International in Frankfurt, glaubt, dass Chinas überdurchschnittliche Performance gegenüber anderen Schwellenländern länger anhalten könnte. Dennoch ist der chinesische Aktienmarkt übermäßig besorgt über höhere US-Zölle.

dent Donald Trump hat bereits 25-prozentige Zölle auf Autoimporte aus dem Land verhängt und erwägt, am 2. April weitere „Gegenzölle“ anzukündigen. Analysten haben angedeutet, dass weitere Zölle das Wachstum des Aktienmarktes dämpfen und sogar zu größeren Verlusten für Schwellenländer führen könnten.

Einige Fonds haben jedoch begonnen, ihre chinesischen Beteiligungen zu reduzieren. Rohit Chopra, Portfoliomanager bei Lazard Asset Management in New York, erklärte sogar, dass sie die chinesischen Positionen in den meisten ihrer Fonds deutlich verringert hätten. Er behauptete, ihre Fonds seien nun etwas weniger stark in China engagiert oder untergewichtet.