Le azioni di Berkshire soffrono mentre il 'premio Buffett' scompare con l'invecchiamento del CEO

Le azioni di Berkshire Hathaway sono crollate di oltre il 10% dal 3 maggio, periodo in cui Warren Buffett ha rivelato che si sarebbe dimesso da amministratore delegato entro la fine dell'anno. Il calo contrasta con l'aumento registrato dall'indice S&P 500 durante lo stesso periodo. 

Gli osservatori di mercato sostengono ora che il "premio Buffett", la valutazione extra che gli investitori attribuiscono alla leadership di Buffett, si stia affievolendo.

Le prestazioni di Berkshire sono inferiori all'indice di mercato azionario più ampio di quasi 15 punti percentuali dall'annuncio del ritiro di Buffett. Le azioni di Classe A del conglomerato, che hanno raggiunto un massimo storico il 2 maggio, hanno inoltre registrato un calo del 10%. Alcuni analisti ritengono che il correzione non sia ancora finito.

Buffett, 93 anni, prevede di rinunciare ai suoi doveri di CEO il 31 dicembre 2025 a causa degli "effetti fisici dell'invecchiamento", mantenendo però il suo seggio nel consiglio di amministrazione.

Durante l'incontro, Buffett ha anche dichiarato che non avrebbe venduto nessuna delle sue azioni di Berkshire Hathaway. "Non ho alcuna intenzione, zero, di vendere una singola azione di Berkshire Hathaway," ha detto, ricevendo gli applausi del pubblico. "Verranno donate.”

Il 'premio Buffett' scompare, calano gli utili

Secondo gli analisti del mercato azionario, le azioni di Berkshire Hathaway vendita sono in parte attribuite all'"evaporazione" del premio Buffett. 

David Kass, professore di finanza all'Università del Maryland e azionista di lunga data di Berkshire, è sorpreso che le azioni abbiano prestazioni inferiori mentre Buffett guida ancora l'azienda per il resto dell'anno. 

“Questo declino relativo potrebbe avvicinarsi al 20% nelle prossime settimane, poiché alcuni azionisti potrebbero scoraggiarsi dalle recenti prestazioni di prezzo di Berkshire," ha previsto Kass.

Kevin Heal, analista azionario presso Argus Research che segue Berkshire Hathaway, ha notato che le perdite iniziali dell'azione sono state probabilmente innescate da reazioni di trading algoritmico alla notizia del passaggio di consegne. I successivi cali, ha detto, sembrano essere stati guidati da fattori fondamentali, legati alle attività dell'azienda e alle recenti prestazioni degli utili.

Nel primo trimestre del 2025, gli utili operativi di Berkshire, che includono le sue sussidiarie interamente possedute nei settori assicurativo, energetico e ferroviario, sono diminuiti del 14% a 9,64 miliardi di dollari. 

Il range di valutazione scende mentre cala la fiducia

Al suo picco all'inizio di maggio, Berkshire Hathaway era quotata a circa 1,8 volte il suo valore contabile al 31 marzo. Quel rapporto è poi sceso a circa 1,6 volte, avvicinandosi alla sua media storica di circa 1,5. 

Alcuni investitori vedono questo come un segno che il sell-off potrebbe avvicinarsi a un fondo naturale, sebbene altri stiano attendendo che il mercato digerisca sia gli aggiustamenti strutturali che quelli emotivi legati a una Berkshire post-Buffett.

L'attuale capitalizzazione di mercato del conglomerato è ancora superiore a 1 trilione di dollari. Tuttavia, gli analisti stanno osservando attentamente come l'azienda si adatterà sotto una nuova leadership e se Abel riuscirà a preservare, o persino migliorare, il valore per gli azionisti creato durante i 60 anni di mandato di Buffett.

Buffett ha il Wall Street Journal il 14 maggio che prevede di continuare a lavorare dalla sede di Omaha di Berkshire dopo le dimissioni da CEO. "Non starò seduto a casa a guardare le soap opera", ha detto. "I miei interessi sono ancora gli stessi."

La pianificazione della successione mette in luce Abel

Greg Abel è un fidato luogotenente che ha aiutato Buffett a gestire la rete di attività non assicurative di Berkshire. Abel si è unito a Berkshire Hathaway nel 1999 dopo che acquistato aveva acquisito una partecipazione di controllo in MidAmerican, dove ricopriva la carica di presidente. 

È diventato CEO di MidAmerican nel 2008, prima che venisse rinominata Berkshire Hathaway Energy.

Gli azionisti si aspettano che Abel mantenga la cultura aziendale dell'investimento a lungo termine e della gestione decentralizzata. 

Oltre all'inno agli investimenti, potrebbero spingere il nuovo CEO ad aprire le porte alle tecnologie emergenti, che potrebbero cambiare sottilmente la filosofia di investimento di Berkshire. Buffett insiste sul fatto che i piani di successione di Berkshire sono volti a mantenere la stabilità dell'azienda oltre il suo ritiro.