随着首席执行官年迈，“巴菲特溢价”消失，伯克希尔哈撒韦股价暴跌

自5月3日沃伦·巴菲特宣布将于年底卸任首席执行官一职以来，伯克希尔·哈撒韦公司的股价已下跌超过10%。与此同时，标普500指数却呈现上涨趋势。. 

市场观察人士现在认为，“巴菲特溢价”（即投资者因巴菲特的领导才能而给予的额外估值）正在消退。.

自巴菲特宣布退休以来，伯克希尔哈撒韦公司的股价表现落后于大盘指数近15个百分点。该公司A类股在5月2日创下历史新高后，也已回落10%。一些分析师认为，这 轮回调 可能尚未结束。

现年 93 岁的巴菲特计划于 2025 年 12 月 31 日卸任首席执行官一职，理由是“衰老带来的生理影响”，但他将继续担任董事会主席。.

在会议期间，巴菲特还表示他不会出售任何伯克希尔·哈撒韦公司的股票。“我绝不会出售任何一股伯克希尔·哈撒韦公司的股票，”他说道，赢得了现场观众的掌声。“这些股票会被送出去。”

巴菲特溢价“消失”，盈利下降

据股市分析师称，伯克希尔·哈撒韦公司股票 抛售的 部分原因是巴菲特溢价的“消失”。 

马里兰大学金融学教授、伯克希尔哈撒韦公司长期股东大卫·卡斯对该公司股票表现不佳感到惊讶，因为巴菲特仍将在今年剩余时间里领导该公司。. 

“未来几周，伯克希尔哈撒韦的股价相对跌幅可能高达 20%，因为一些股东可能会对伯克希尔哈撒韦近期的股价表现感到失望。”

负责追踪伯克希尔·哈撒韦公司的Argus Research股票分析师凯文·希尔指出，该股最初的下跌很可能是由算法交易对领导层更迭消息的反应引发的。他表示，随后的下跌似乎更多地受到基本面因素的影响，与公司的业务和近期的盈利表现密切相关。.

2025 年第一季度，伯克希尔的营业利润（包括其全资拥有的保险、能源和铁路子公司）下降了 14%，至 96.4 亿美元。. 

随着信心减弱，估值区间下降。

5月初，伯克希尔·哈撒韦公司的股价一度达到峰值，约为其3月31日账面价值的1.8倍。此后，该比率已降至1.6倍左右，更接近其约1.5倍的历史平均水平。. 

一些投资者认为这是抛售可能接近自然底部的信号，而另一些投资者则在等待市场消化后巴菲特时代伯克希尔的结构性和情绪性调整。.

该集团目前的市值仍然超过1万亿美元。然而，分析师们正密切关注该公司在新领导层的带领下将如何调整，以及阿贝尔能否保住甚至提升巴菲特60年任期内创造的股东价值。.

巴菲特 告诉 《华尔街日报》，他卸任首席执行官后计划继续在伯克希尔哈撒韦公司位于奥马哈的总部工作。“我不会待在家里看肥皂剧，”他说。“我的兴趣爱好依然不变。”

继任计划聚焦阿贝尔

格雷格·阿贝尔是巴菲特的得力助手，他帮助巴菲特管理伯克希尔的非保险业务网络。1999年，伯克希尔·哈撒韦收购 了 中美保险公司的控股权后，阿贝尔加入了该公司，当时他担任中美保险公司的dent。 

2008 年，他成为 MidAmerican 的首席执行官，该公司后来更名为伯克希尔哈撒韦能源公司。.

股东们希望艾贝尔能够保持公司长期价值投资和分散管理的文化。. 

除了投资理念之外，他们还可能敦促新任首席执行官对新兴技术敞开大门，这可能会潜移默化地改变伯克希尔的投资哲学。 巴菲特坚称，伯克希尔的继任计划旨在确保公司在他退休后依然保持稳定。