沃伦·巴菲特(Warren Buffett)在2025年底之前辞去了伯克希尔·海瑟薇(Berkshire Hathaway)的首席执行官,这并不是一个大故事。真正的问题是,他建立的公司显然落后。
结构,策略,其移动方式 - 全球金融世界的其他成员都在变化为实时加密货币,高频ETF流量和技术驱动的决策时,所有这些都会及时冻结。
沃伦(Warren)两周前在年度会议上证实了取而代之的是,他的继任者格雷格·阿贝尔(Greg Abel)将于5月2日举行2026年活动。
沃伦(Warren)于1965年开始使用伯克希尔(Berkshire)建造自己的投资工具,他设法将股价以每年20%的股票增长60年。这是标准普尔500指数的两倍。但是他这样做的方式根本不再起作用。
《金融时报》中,Fundsmith的首席执行官特里·史密斯(Terry Smith)写道:“我不会再看他的人”,因为他打破了为什么没有人能够重复沃伦的记录。
伯克希尔的优势是漂浮和杠杆作用,而不仅仅是股票选秀权
特里说,沃伦的真正优势来自他对浮动的理解,即在需要之前投资别人的钱的能力。沃伦(Warren)第一次看到这是与美国运通(American Express)在一起的。回到旅行者使用纸质检查时,他们会购买比旅行前需要的更多。
这意味着Amex有额外的 cash 闲置 - 可以投资的 cash 。他在Blue Chip Stamps中看到了同样的东西,伯克希尔公司接管了一家公司。超级市场必须提前购买忠诚邮票,然后再将其提供给客户。那笔钱坐在书本上以浮动。

沃伦(Warren)在2023年去世的查理·芒格(Charlie Munger)的帮助下,用这些课程助长了他的真正杠杆作用:保险。像Geico这样的公司每年都会给Berkshire提前保费。只要承保没有爆炸, cash 就是免费贷款。
这给了沃伦火力,他用了它。平均而言,他将伯克希尔的投资组合以1.6到1的价格利用。不是用贷款,而是从技术上讲不是 cash 。而且,由于他控制了一家闭门公司,因此他没有面对大多数基金经理在绩效下降时所付出的压力。
特里指出,大多数基金经理无法控制其资金。他们回答董事会和不耐烦的投资者。当绩效下降时,这些投资者逃离或要求回购或管理层变化。沃伦(Warren)从来不必处理。他可能表现不佳多年,从不眨眼。
没有人会再次这样做
特里明确表示,这种设置将不再允许。今天的监管机构永远不会让一个人控制保险帝国并将保费投入股票。他们需要投资级债券。基金结构也死了。
现在,全世界都涌入ETF,全天定价的开放式资金,并实时做出反应。这种结构使得无法忽略短期损失,投资者将不再等待多年的策略来淘汰。
他还对股息神话开了镜头。人们喜欢说大多数股权回报都来自股息。但是伯克希尔仅支付了一张,在1967年支付了一个10美分的股息,价值101,755美元。如果该支出已将其重新投资到伯克希尔股票,那么现在价值48亿美元。沃伦(Warren)看到了数学,并永远关闭了股息。
伯克希尔现在正在隐藏另一种股票,而市场猜测
尽管这一切都在播放时,伯克希尔正在静静地将另一个未知的股票添加到其投资组合中。一项新的SEC申请证实,该公司正在要求再次征服ConfidentIAL治疗。这使他们能够建立一个庞大的位置而不会提高价格。
这不是第一次。在2023年底和2024年初,伯克希尔将其Chubb的股份保留在包裹中,直到购买完成为止。该职位现在价值约80亿美元。他们在2020年与Chevron和Verizon做了同样的事情。
这次,10Q文件显示,“商业,工业和其他”股票上涨了20亿美元,加上“消费产品”增长了11亿美元。这就是公众所知。但是伯克希尔也将星座品牌翻了一番,并增加了对多米诺的披萨,泳池公司和航空航天公司的trac。
格雷格·阿贝尔(Greg Abel)被任命为下一任首席执行官,他告诉奥马哈世界赫拉德(Omaha World-Herald) ,2026年会议仍将在5月2日在奥马哈举行。但沃伦(Warren)不会在那里。他将与董事会一起在观众中 - 经过六十年的统治地位,众人兴奋的是一个安静的退出。
当世界进入加密货币,ETF和24/7市场时,伯克希尔仍在悄悄地建立下一个大型秘密游戏。问题是,游戏已经改变了 - 沃伦的剧本过去被困在过去。
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