고령화되는 CEO로 인해 '버핏 프리미엄'이 사라지며 버크셔 주가가 급락

버크셔 해서웨이 주가는 5 월 3 일경 워런 버핏이 연말까지 최고경영자직에서 물러날 것이라고 밝힌 이후 10% 이상 폭락했습니다. 이 기간 S&P 500 지수가 상승세를 보인 것과 대조적입니다. 

시장 관찰자들은 이제 버핏의 리더십에 투자자들이 부여하는 추가 가치인 '버핏 프리미엄'이 희미해지고 있다고 주장합니다.

버크셔는 버핏의 은퇴 발표 이후 광범위한 주식 시장 지수보다 약 15%p 뒤처졌습니다. 5 월 2 일 사상 최고치를 기록했던 Class A 주가도 10% 하락했습니다. 일부 분석가들은 이것이 조정기에 진입함에 따라 끝난 것은 아닐 수 있다고 봅니다.

93 세인 버핏은

미팅 동안 버핏은 버크셔 해서웨이 지분을 하나도 매도하지 않을 것이라고도 밝혔습니다. “버크셔 해서웨이 지분을 하나도 팔 의도는 전혀 없습니다, 전혀 없습니다.,”라고 그는 말했고 청중의 박수를 받았다. “이것은 무료로 배포될 것입니다.”

버핏 프리미엄 '소멸', 실적 하락

증권 시장 분석가들에 따르면 버크셔 해서웨이 주식은 매도세로 인해 버핏 프리미엄의 '증발'이 부분적으로 원인으로 지목됩니다. 

메릴랜드 대학교의 금융학 교수이자 장기 버크셔 주주인 데이비드 카스는 버핏이 올해 남은 기간 동안 회사를 이끌고 있음에도 불구하고 주가가 부진한 점에 놀라움을 표했습니다. 

“일부 주주들이 버크셔의 최근 주가 성과에 실망할 수 있어 향후 몇 주 동안 이 상대적 하락폭이 최대 20%에 달할 수도 있다고 카스는 예측했습니다.,”라고 카스는 말했습니다.

버크셔 헤서웨이를 담당하는 아구스 리서치의 증권 분석가 케빈 힐은 초기 주가 하락은 리더십 교체 소식에 대한 알고리즘 트레이딩 반응으로 촉발되었을 가능성이 높다고 지적했습니다. 이어지는 하락은 회사의 사업과 최근 실적 성과와 관련된 근본적인 요인에 기인한 것으로 보인다고 그는 덧붙였습니다.

2025 년 1 분기 버크셔의 영업 이익 (완전 소유 보험, 에너지 및 철도 자회사를 포함) 은 14% 감소한 96 억 4 천만 달러를 기록했습니다. 

신뢰 약화로 평가 범위 축소

5 월 초 정점에 도달했을 때 버크셔 헤서웨이는 3 월 31 일 기준 장부가치의 약 1.8 배 수준에서 거래되었습니다. 이후 이 비율은 약 1.6 배로 하락하여 약 1.5 배인 역사적 평균 범위에 더 가까워졌습니다. 

일부 투자자들은 이 현상을 매도장이 자연스러운 바닥에 도달할 조짐으로 보지만, 다른 이들은 버핏 이후 버크셔의 구조적·정서적 조정 사항을 시장이 소화할 때까지 기다리고 있습니다.

이 거대 기업의 현재 시가총액은 여전히 1조 달러를 상회합니다. 그러나 분석가들은 새로운 리더십 하에서 기업이 어떻게 적응할지, 그리고 아벨이 버핏의 60 년 재임 기간 동안 창출한 주주 가치를 유지하거나 심지어 개선할 수 있을지 예의주시하고 있습니다.

버핏 말했습니다 5 월 14 일 월스트리트저널과의 인터뷰에서 CEO 직을 사임한 후에도 버크셔의 옴하마 본사에서 근무할 계획이라고 밝혔습니다. “집에 앉아 드라마만 볼 생각은 없습니다. 제 관심사는 여전히 같습니다.”라고 그는 말했습니다.

아벨에 대한 승계 계획의 spotlight

그레고리 아벨은 버핏이 버크셔의 비보험 사업 네트워크를 관리하는 데 도움을 준 신뢰받는 부하입니다. 아벨은 1999 년 버크셔 해撒웨이에게 인수된 MidAmerican 의 지분 과반수를 확보했을 때 합류했으며, 당시 그는 사장으로 재직 중이었습니다. 

그는 2008 년 MidAmerican 의 CEO 가 되었으며, 이후 Berkshire Hathaway Energy 로 명칭이 변경되었습니다.

주주들은 아벨이 회사의 장기 가치 투자 및 분권화된 경영 문화를 이어갈 것으로 기대합니다. 

투자 철학의 핵심을 넘어, 그들은 새로운 CEO 에게 신기술 분야로의 문을 열어주도록 압박할 수 있으며, 이는 버크셔의 투자 철학을 미묘하게 변화시킬 수도 있습니다. 버핏은 버크셔의 승계 계획이 자신의 퇴임 이후에도 기업의 안정성을 유지하기 위한 것이라고 강조합니다.