Berkshire-Aktien bluten aus, während der „Buffett-Prämie“ verschwindet, da der alternde CEO zurücktritt

Die Aktien von Berkshire Hathaway sind seit dem 3. Mai um mehr als 10 % gefallen, ungefähr zur Zeit, als Warren Buffett bekannt gab, dass er bis Ende des Jahres als Chief Executive Officer zurücktreten wird. Der Rückgang steht im Gegensatz zum Anstieg des S&P-500-Index in diesem Zeitraum. 

Marktbeobachter argumentieren nun, dass die „Buffett-Prämie“, die zusätzliche Bewertung, die Investoren der Führung von Buffett zuweisen, verblassen.

Berkshires Performance liegt seit der Ankündigung des Rücktritts von Buffett fast 15 Prozentpunkte hinter dem breiteren Aktienmarktindex. Die Class-A-Aktien des Konglomerats, die am 2. Mai ein Allzeithoch erreichten, sind ebenfalls um 10 % zurückgegangen. Einige Analysten glauben, dass der Korrektur noch nicht vorbei ist.

Buffett, 93 Jahre alt, plant, seine CEO-Pflichten am 31. Dezember 2025 aufgrund der „physischen Auswirkungen des Alterns“ niederzulegen, behält jedoch seinen Sitz als Vorsitzender des Vorstands bei.

Während des Treffens erklärte Buffett auch, dass er keine seiner Berkshire-Hathaway-Aktien verkaufen werde. „Ich habe keine Absicht, null, eine einzige Aktie von Berkshire Hathaway zu verkaufen,“ sagte er und erhielt Applaus vom Publikum. „Sie wird verschenkt werden.”

Buffett-Prämie ‚verschwindet‘, Gewinne sinken

Laccording to stock market analysts, the Berkshire Hathaway share Verkauf auslösen könnte ist teilweise der „Verdunstung“ der Buffett-Prämie zuzuschreiben. 

David Kass, ein Finanzprofessor an der University of Maryland und langjähriger Berkshire-Aktionär, ist überrascht, dass die Aktien unterperformen, während Buffett das Unternehmen noch für den Rest des Jahres führt. 

“Dieser relative Rückgang könnte in den kommenden Wochen bis zu 20 % erreichen, da einige Aktionäre durch die jüngste Preisentwicklung von Berkshire entmutigt werden könnten,“ sagte Kass voraus.

Kevin Heal, ein Equity-Analyst bei Argus Research, der Berkshire Hathaway abdeckt, bemerkte, dass die anfänglichen Verluste der Aktie wahrscheinlich durch algorithmische Handelsreaktionen auf die Nachricht des Führungswechsels ausgelöst wurden. Die nachfolgenden Rückgänge schienen jedoch eher fundamental getrieben zu sein, verbunden mit den Geschäften des Unternehmens und der jüngsten Gewinnentwicklung.

Im ersten Quartal 2025 fielen Berkshires operative Gewinne, die seine zu 100 % gehaltenen Versicherungs-, Energie- und Eisenbahntochtergesellschaften einschließen, um 14 % auf 9,64 Milliarden USD. 

Bewertungsspanne sinkt, während das Vertrauen schwindet

Auf ihrem Höhepunkt im frühen Mai handelte Berkshire Hathaway zu etwa dem 1,8-fachen seines Buchwerts zum 31. März. Dieses Verhältnis ist seither auf etwa das 1,6-fache gefallen, was es näher an seine durchschnittliche historische Spanne von etwa 1,5 bringt. 

Einige Investoren sehen dies als ein Zeichen dafür, dass der Ausverkauf einem natürlichen Tiefpunkt zusteuert, während andere warten, bis der Markt sowohl strukturelle als auch emotionale Anpassungen an ein Berkshire nach Buffett verdaut hat.

Die aktuelle Marktkapitalisierung des Konglomerats liegt immer noch über 1 Billion USD. Analysten beobachten jedoch genau, wie sich das Unternehmen unter neuer Führung anpassen wird und ob Abel den von Buffett in seiner 60-jährigen Amtszeit geschaffenen Aktionärswert bewahren oder sogar verbessern kann.

Buffett sagte der Wall Street Journal am 14. Mai, dass er plane, nach seinem Rücktritt als CEO weiterhin von Berkshires Hauptsitz in Omaha aus zu arbeiten. „Ich werde nicht zu Hause sitzen und Seifenopern schauen“, sagte er. „Meine Interessen sind dieselben geblieben.“

Nachfolgeplanung im Fokus: Abel

Greg Abel ist ein vertrauenswürdiger Stellvertreter, der Buffett dabei geholfen hat, das Netzwerk von Nicht-Versicherungsgeschäften von Berkshire zu verwalten. Abel trat Berkshire Hathaway 1999 bei, nachdem es erworben eine Kontrollbeteiligung an MidAmerican übernommen hatte, wo er als Präsident diente. 

Er wurde 2008 CEO von MidAmerican, bevor es in Berkshire Hathaway Energy umbenannt wurde.

Aktionäre erwarten, dass Abel die Kultur des langfristigen Wertinvestierens und dezentralen Managements des Unternehmens beibehält. 

Jenseits des Investment-Anthem könnten sie den neuen CEO dazu drängen, Türen zu aufkommenden Technologien zu öffnen, was Berkshires Investitionsphilosophie subtil verändern könnte. Buffett besteht darauf, dass die Nachfolgepläne von Berkshire darauf abzielen, das Unternehmen über seinen Ruhestand hinaus stabil zu halten.