Les actions Berkshire fondent alors que la « prime Buffett » disparaît avec le vieillissement du PDG
- Les actions de Berkshire Hathaway ont chuté de plus de 10 % depuis que Warren Buffett a annoncé qu'il démissionnerait de son poste de PDG d'ici la fin de l'année 2025.
- Les analystes pointent du doigt l'érosion du « prémium Buffett » et une baisse des bénéfices de 14 % comme principaux moteurs de cette vente massive.
- Greg Abel est désigné pour succéder à Buffett, soulevant des questions sur la continuité et la confiance des investisseurs dans le leadership post-Buffett.
Les actions de Berkshire Hathaway ont chuté de plus de 10 % depuis le 3 mai, à peu près au moment où Warren Buffett a révélé qu'il quitterait ses fonctions de directeur général d'ici la fin de l'année. Cette baisse contraste avec la hausse observée sur l'indice S&P 500 pendant cette période.
Les observateurs du marché soutiennent désormais que la « prime Buffett », la valorisation supplémentaire que les investisseurs attribuent au leadership de Buffett, s'évapore.
La performance de Berkshire est inférieure à celle de l'indice boursier plus large de près de 15 points de pourcentage depuis l'annonce de la retraite de Buffett. Les actions de classe A du conglomérat, qui ont atteint un record historique le 2 mai, ont également reculé de 10 %. Certains analystes pensent que la correction n'est peut-être pas terminée.
Buffett, 93 ans, prévoit de céder ses fonctions de PDG le 31 décembre 2025 en raison des « effets physiques du vieillissement », tout en conservant son siège de président du conseil d'administration.
Lors de la réunion, Buffett a également déclaré qu'il ne vendrait aucune de ses actions Berkshire Hathaway. «Je n'ai aucune intention, zéro, de vendre une seule action de Berkshire Hathaway», a-t-il déclaré, recevant les applaudissements de l'auditoire. «Elle sera donnée.”
La prime Buffett 'disparaît', les bénéfices baissent
Selon les analystes du marché boursier, la baisse des actions Berkshire Hathaway vente est en partie attribuée à l'« évaporation » de la prime Buffett.
David Kass, professeur de finance à l'Université du Maryland et actionnaire de longue date de Berkshire, est surpris que les actions sous-performent alors que Buffett dirige toujours l'entreprise pour le reste de l'année.
“Ce déclin relatif pourrait atteindre jusqu'à 20 % dans les semaines à venir, car certains actionnaires pourraient être découragés par la récente performance des prix de Berkshire., » a prédit Kass.
Kevin Heal, analyste en actions chez Argus Research qui couvre Berkshire Hathaway, a noté que les pertes initiales sur les actions étaient probablement déclenchées par des réactions de trading algorithmique aux nouvelles de la transition de direction. Les baisses ultérieures, a-t-il dit, semblaient davantage pilotées par des facteurs fondamentaux, liées aux activités de l’entreprise et à ses résultats récents.
Au premier trimestre 2025, les bénéfices d’exploitation de Berkshire, qui incluent ses filiales à 100 % dans les assurances, l’énergie et le chemin de fer, ont baissé de 14 % à 9,64 milliards de dollars.
La fourchette de valorisation diminue à mesure que la confiance s’effrite
À son pic début mai, Berkshire Hathaway était négocié à environ 1,8 fois sa valeur comptable au 31 mars. Ce ratio est depuis tombé à environ 1,6 fois, se rapprochant de sa fourchette historique moyenne d’environ 1,5.
Certains investisseurs y voient un signe que la vente en masse approche peut-être d’un plancher naturel, bien que d’autres attendent que le marché assimile les ajustements structurels et émotionnels liés à une Berkshire post-Buffett.
La capitalisation boursière actuelle du conglomérat reste supérieure à 1 000 milliards de dollars. Cependant, les analystes surveillent de près la manière dont l’entreprise s’adaptera sous une nouvelle direction et si Abel pourra préserver, voire améliorer, la valeur actionnariale créée pendant les 60 années de mandat de Buffett.
Buffett à le Wall Street Journal le 14 mai qu’il compte continuer à travailler depuis le siège d’Omaha de Berkshire après avoir quitté son poste de PDG. « Je ne vais pas rester assis chez moi à regarder des feuilletons », a-t-il déclaré. « Mes intérêts restent les mêmes. »
La planification de la succession met Abel sous les projecteurs
Greg Abel est un lieutenant de confiance qui a aidé Buffett à gérer le réseau d’entreprises non-assurancielles de Berkshire. Abel a rejoint Berkshire Hathaway en 1999 après que a acquis une participation de contrôle dans MidAmerican, où il occupait le poste de président.
Il est devenu PDG de MidAmerican en 2008, avant qu’elle ne soit renommée Berkshire Hathaway Energy.
Les actionnaires s’attendent à ce qu’Abel maintienne la culture d’investissement à long terme et de gestion décentralisée de l’entreprise.
Au-delà de l’hymne à l’investissement, ils pourraient pousser le nouveau PDG à ouvrir des portes vers les technologies émergentes, ce qui pourrait modifier subtilement la philosophie d’investissement de Berkshire. Buffett insiste sur le fait que les plans de succession de Berkshire visent à maintenir la stabilité de l’entreprise au-delà de sa retraite.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
