Ações da Berkshire sangram à medida que o 'prêmio Buffett' desaparece com o envelhecimento do CEO

As ações da Berkshire Hathaway despencaram mais de 10% desde 3 de maio, por volta da época em que Warren Buffett revelou que deixaria o cargo de diretor executivo até o final do ano. A queda contrasta com o aumento observado no índice S&P 500 durante o período. 

Observadores do mercado agora argumentam que o 'prêmio Buffett', a avaliação extra que os investidores atribuem à liderança de Buffett, está desaparecendo.

O desempenho da Berkshire ficou atrás do índice mais amplo do mercado de ações em quase 15 pontos percentuais desde o anúncio da aposentadoria de Buffett. As ações da Classe A do conglomerado, que atingiram um recorde histórico em 2 de maio, também recuaram 10%. Alguns analistas acreditam que a correção pode não ter terminado.

Buffett, de 93 anos, planeja renunciar a suas funções de CEO em 31 de dezembro de 2025, devido aos 'efeitos físicos do envelhecimento', enquanto mantém seu assento como presidente do conselho de administração.

Durante a reunião, Buffett também afirmou que não venderia nenhuma de suas ações da Berkshire Hathaway. "Não tenho intenção, zero, de vender uma única ação da Berkshire Hathaway," ele disse, recebendo aplausos da plateia. "Será doado.”

Prêmio Buffett 'desaparece', lucros caem

De acordo com analistas do mercado de ações, a ação da Berkshire Hathaway venda em pânico é atribuída em parte à 'evaporação' do prêmio Buffett. 

David Kass, professor de finanças da Universidade de Maryland e acionista de longa data da Berkshire, está surpreso com o desempenho abaixo das ações enquanto Buffett ainda está liderando a empresa pelo restante do ano. 

“Essa queda relativa pode chegar a até 20% nas próximas semanas, pois alguns acionistas podem se desanimar com o recente desempenho de preço da Berkshire," previu Kass.

Kevin Heal, analista de ações da Argus Research que cobre a Berkshire Hathaway, observou que as perdas iniciais nas ações foram provavelmente desencadeadas por reações de negociação algorítmica às notícias sobre a transição de liderança. As quedas subsequentes, disse ele, pareceram ser mais impulsionadas por fundamentos, ligadas aos negócios da empresa e ao recente desempenho dos lucros.

No primeiro trimestre de 2025, os lucros operacionais da Berkshire, que incluem suas subsidiárias totalmente possuídas de seguros, energia e ferrovias, caíram 14% para US$ 9,64 bilhões. 

Faixa de valuation cai à medida que a confiança enfraquece

Em seu pico no início de maio, a Berkshire Hathaway estava sendo negociada a aproximadamente 1,8 vezes seu valor contábil de 31 de março. Essa proporção caiu desde então para cerca de 1,6 vezes, aproximando-se de sua faixa histórica média de cerca de 1,5. 

Alguns investidores veem isso como um sinal de que a venda pode estar se aproximando de um fundo natural, embora outros estejam aguardando que o mercado absorva tanto os ajustes estruturais quanto os emocionais para uma Berkshire pós-Buffett.

A capitalização de mercado atual do conglomerado ainda está acima de US$ 1 trilhão. No entanto, os analistas estão de olho em como a empresa se adaptará sob a nova liderança e se Abel pode preservar, ou até mesmo melhorar, o valor para os acionistas criado durante os 60 anos de mandato de Buffett.

Buffett disse o Wall Street Journal em 14 de maio que ele planeja continuar trabalhando na sede da Berkshire em Omaha após deixar o cargo de CEO. "Não vou ficar em casa assistindo a novelas", disse ele. "Meus interesses ainda são os mesmos."

Planejamento de sucessão foca em Abel

Greg Abel é um tenente de confiança que ajudou Buffett a gerenciar a rede de negócios não segurados da Berkshire. Abel se juntou à Berkshire Hathaway em 1999 depois que ela adquiriram adquiriu uma participação acionária majoritária na MidAmerican, onde ele atuava como presidente. 

Ele se tornou CEO da MidAmerican em 2008, antes de ser renomeada Berkshire Hathaway Energy.

Os acionistas esperam que Abel mantenha a cultura da empresa de investimento de valor de longo prazo e gestão descentralizada. 

Além do hino de investimento, eles podem pressionar o novo CEO a abrir portas para tecnologias emergentes, o que poderia mudar sutilmente a filosofia de investimento da Berkshire. Buffett insiste que os planos de sucessão da Berkshire são destinados a manter a empresa estável além de sua aposentadoria.