As ações da Berkshire Hathaway despencam com o desaparecimento do "prêmio Buffett" devido à aposentadoria do CEO

As ações da Berkshire Hathaway despencaram mais de 10% desde 3 de maio, época em que Warren Buffett anunciou que deixaria o cargo de diretor executivo até o final do ano. Essa queda contrasta com a alta observada no índice S&P 500 durante o mesmo período. 

Analistas de mercado argumentam agora que o "prêmio Buffett", a valorização extra que os investidores atribuem à liderança de Buffett, está desaparecendo.

O desempenho da Berkshire Hathaway está quase 15 pontos percentuais abaixo do índice geral do mercado de ações desde o anúncio da aposentadoria de Buffett. As ações Classe A do conglomerado, que atingiram um recorde histórico em 2 de maio, também recuaram 10%. Alguns analistas acreditam que a correção pode não ter terminado.

Buffett, de 93 anos, planeja deixar o cargo de CEO em 31 de dezembro de 2025, devido aos "efeitos físicos do envelhecimento", mantendo, porém, sua posição como presidente do conselho.

Durante a reunião, Buffett também afirmou que não venderia nenhuma de suas ações da Berkshire Hathaway. "Não tenho nenhuma intenção, zero, de vender uma única ação da Berkshire Hathaway", disse ele, sendo aplaudido pela plateia. "Elas serão distribuídas gratuitamente."

Prêmio Buffett 'desaparece', lucros caem

Segundo analistas do mercado de ações, a queda é parcialmente atribuída à "evaporação" do prêmio Buffett. 

David Kass, professor de finanças da Universidade de Maryland e acionista de longa data da Berkshire, está surpreso com o desempenho inferior das ações, mesmo com Buffett ainda à frente da empresa pelo resto do ano. 

“Essa queda relativa pode chegar a 20% nas próximas semanas, já que alguns acionistas podem ficar desanimados com o recente desempenho das ações da Berkshire”, previu Kass.

Kevin Heal, analista de ações da Argus Research que acompanha a Berkshire Hathaway, observou que as perdas iniciais nas ações provavelmente foram desencadeadas por reações de negociação algorítmica às notícias sobre a transição de liderança. Segundo ele, as quedas subsequentes parecem ter sido mais influenciadas por fatores fundamentais, ligados aos negócios da empresa e ao desempenho recente dos lucros.

No primeiro trimestre de 2025, os lucros operacionais da Berkshire, que incluem suas subsidiárias integrais de seguros, energia e ferrovias, caíram 14%, para US$ 9,64 bilhões. 

A faixa de avaliação cai à medida que a confiança diminui

No seu pico, no início de maio, as ações da Berkshire Hathaway estavam sendo negociadas a aproximadamente 1,8 vezes o seu valor patrimonial em 31 de março. Esse índice caiu desde então para cerca de 1,6 vezes, aproximando-se da sua média histórica de aproximadamente 1,5. 

Alguns investidores veem isso como um sinal de que a onda de vendas pode estar se aproximando de um fundo natural, enquanto outros aguardam que o mercado assimile os ajustes estruturais e emocionais a uma Berkshire pós-Buffett.

A atual capitalização de mercado do conglomerado ainda ultrapassa US$ 1 trilhão. No entanto, os analistas estão acompanhando de perto como a empresa se adaptará sob a nova liderança e se Abel conseguirá preservar, ou até mesmo melhorar, o valor para os acionistas criado durante os 60 anos de gestão de Buffett.

Buffett declarou ao Wall Street Journal em 14 de maio que planeja continuar trabalhando na sede da Berkshire em Omaha após deixar o cargo de CEO. "Não vou ficar em casa assistindo novelas", disse ele. "Meus interesses continuam os mesmos."

Planejamento sucessório com foco em Abel

Greg Abel é um braço direito de confiança que ajudou Buffett a administrar a rede de negócios não relacionados a seguros da Berkshire. Abel ingressou na Berkshire Hathaway em 1999, após a empresa adquirir uma participação majoritária na MidAmerican, onde ele atuava comodent. 

Ele se tornou CEO da MidAmerican em 2008, antes de a empresa ser renomeada para Berkshire Hathaway Energy.

Os acionistas esperam que Abel mantenha a cultura da empresa de investimento em valor a longo prazo e gestão descentralizada. 

Além do discurso sobre investimentos, eles poderiam pressionar o novo CEO a abrir portas para tecnologias emergentes, o que poderia alterar sutilmente a filosofia de investimento da Berkshire. Buffett insiste que os planos de sucessão da Berkshire visam manter a estabilidade da empresa mesmo após sua aposentadoria.