Las acciones de Berkshire Hathaway se han desplomado más de un 10% desde el 3 de mayo, aproximadamente al mismo tiempo que Warren Buffett anunció que dimitiría como director ejecutivo a finales de año. Esta caída contrasta con el repunte observado en el índice S&P 500 durante ese período.
Los observadores del mercado ahora sostienen que la “prima Buffett”, la valoración adicional que los inversores asignan al liderazgo de Buffett, está desapareciendo.
El rendimiento de Berkshire se sitúa casi 15 puntos porcentuales por debajo del índice bursátil general desde el anuncio de la jubilación de Buffett. Las acciones Clase A del conglomerado, que alcanzaron un máximo histórico el 2 de mayo, también han retrocedido un 10 %. Algunos analistas creen que la corrección podría no haber terminado.
Buffett, de 93 años, planea renunciar a sus funciones de CEO el 31 de diciembre de 2025, debido a los “efectos físicos del envejecimiento”, aunque conservará su puesto como presidente de la junta.
Durante la reunión, Buffett también declaró que no vendería ninguna de sus acciones de Berkshire Hathaway. « No tengo ninguna intención, ni la más remota, de vender ni una sola acción de Berkshire Hathaway », dijo, recibiendo aplausos del público. « Será regalada ».
Según los analistas del mercado de valores, la venta masiva se atribuye en parte a la “evaporación” de la prima de Buffett.
David Kass, profesor de finanzas de la Universidad de Maryland y accionista de Berkshire desde hace mucho tiempo, está sorprendido de que las acciones tengan un rendimiento inferior mientras Buffett siga al frente de la compañía para el resto del año.
" Esta disminución relativa puede alcanzar hasta un 20% en las próximas semanas, ya que algunos accionistas pueden sentirse desanimados por el reciente desempeño de los precios de Berkshire ", predijo Kass.
Kevin Heal, analista de renta variable de Argus Research que cubre Berkshire Hathaway, señaló que las pérdidas iniciales de las acciones probablemente se debieron a las reacciones de las operaciones algorítmicas ante la noticia de la transición de liderazgo. Las caídas posteriores, afirmó, parecieron estar más motivadas por factores fundamentales, vinculados a los negocios de la compañía y al reciente rendimiento de sus ganancias.
En el primer trimestre de 2025, las ganancias operativas de Berkshire, que incluyen sus subsidiarias de seguros, energía y ferrocarriles de propiedad absoluta, cayeron un 14% a 9.640 millones de dólares.
El rango de valoración cae a medida que disminuye la confianza
En su punto máximo a principios de mayo, Berkshire Hathaway cotizaba a aproximadamente 1,8 veces su valor contable al 31 de marzo. Desde entonces, esa proporción ha descendido a cerca de 1,6 veces, acercándose a su rango histórico promedio de aproximadamente 1,5.
Algunos inversores ven esto como una señal de que la liquidación puede estar acercándose a un mínimo natural, aunque otros están esperando que el mercado digiera los ajustes tanto estructurales como emocionales de un Berkshire posterior a Buffett.
La capitalización bursátil actual del conglomerado aún supera el billón de dólares. Sin embargo, los analistas siguen de cerca cómo se adaptará la compañía bajo el nuevo liderazgo y si Abel puede preservar, o incluso mejorar, el valor para los accionistas generado durante los 60 años de gestión de Buffett.
Buffett declaró al Wall Street Journal el 14 de mayo que planea seguir trabajando desde la sede de Berkshire en Omaha tras dejar el cargo de director ejecutivo. "No voy a quedarme en casa viendo telenovelas", dijo. "Mis intereses siguen siendo los mismos".
La planificación de la sucesión se centra en Abel
Greg Abel es un lugarteniente de confianza que ha ayudado a Buffett a gestionar la red de negocios no relacionados con seguros de Berkshire. Abel se incorporó a Berkshire Hathaway en 1999 tras adquirir una participación mayoritaria en MidAmerican, donde se desempeñaba como dent .
Se convirtió en director ejecutivo de MidAmerican en 2008, antes de que la empresa pasara a llamarse Berkshire Hathaway Energy.
Los accionistas esperan que Abel mantenga la cultura de la empresa de inversión en valor a largo plazo y gestión descentralizada.
Más allá del himno inversor, podrían impulsar al nuevo CEO a abrir puertas a tecnologías emergentes, lo que podría cambiar sutilmente la filosofía de inversión de Berkshire. Buffett insiste en que los planes de sucesión de Berkshire buscan mantener la estabilidad de la empresa después de su jubilación.
