La sterlina britannica scende poiché la BoE dice che l'aumento dei tassi di interesse è vicino al picco

La sterlina britannica ha affrontato una giornata difficile, peggiorata dall'affermazione del governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey secondo cui la conclusione della fase di aumento dei tassi di interesse era imminente. Durante la sua comparsa davanti ai membri del Parlamento, Bailey ha sottolineato che la Banca d'Inghilterra era ora molto più vicina alla cima del ciclo, indicando la sua convinzione che il picco dei tassi di interesse si stesse avvicinando.

La sterlina affronta difficoltà 

La dichiarazione di Bailey rafforza le aspettative del mercato secondo cui l'atteso aumento dei tassi di interesse di 25 punti base a settembre potrebbe potenzialmente segnare la culminazione dell'attuale fase di aumento dei tassi . La sterlina era già in difficoltà prima dell'apparizione di Bailey davanti alla Commissione per il Tesoro del Parlamento, e le sue osservazioni hanno innescato una nuova ondata di vendite.

Il tasso di cambio Sterlina-Euro ha registrato un calo dello 0,45%, chiudendo a 1,1665. Contemporaneamente, il tasso di cambio Sterlina-Dollaro è sceso dello 0,5%, testando la soglia cruciale di 1,25, suggerendo una continuazione del suo recente indebolimento.

Bailey ha espresso la sua aspettativa di un sostanziale calo dell'inflazione da questo punto in poi, affermando che la caduta dell'inflazione continuerà e ritiene che sarà piuttosto marcata entro la fine di quest'anno. Riflettendo su un periodo in cui l'inflazione ha superato il 10%, ha osservato che era chiaro che i tassi dovevano aumentare in futuro, e la domanda era quanto. Tuttavia, ha sottolineato ai legislatori che "non siamo più in quella situazione".

Inizialmente, il mercato si aspettava aumenti dei tassi di interesse di 50 punti base entro la fine dell'anno, come indicato da Bailey e dai suoi colleghi del Comitato per la Politica Monetaria. Tuttavia, le sue recenti osservazioni hanno sollevato dubbi sulla probabilità di un aumento dei tassi a novembre dopo quello di settembre, ampiamente anticipato dai partecipanti al mercato. Il calo della sterlina è indicativo di queste aspettative in diminuzione.

Nonostante ciò, il Regno Unito vanta attualmente il più alto tasso di inflazione headline tra le nazioni sviluppate, e la Banca d'Inghilterra ha segnalato l'intenzione di mantenere i tassi di interesse a livelli elevati per un periodo prolungato.

In risposta, Bailey e il MPC saranno cauti riguardo a qualsiasi sostanziale aggiustamento al ribasso delle proiezioni sui tassi di interesse, specialmente se il mercato inizierà ad anticipare tagli ai tassi. Ciò significa che la decisione di politica monetaria a settembre e le indicazioni fornite potrebbero non necessariamente orientarsi verso una posizione 'dovish', contrariamente a quanto potrebbero anticipare i venditori di sterline.

Andrew Goodwin, Chief UK Economist di Oxford Economics, ritiene che l'inflazione persistente posticipi il primo taglio dei tassi fino all'estate del 2024, mesi dopo rispetto alla Fed e alla BCE. L'alta crescita salariale implica che la Banca d'Inghilterra manterrà probabilmente una politica monetaria restrittiva.

Le prospettive della sterlina mostrano ottimismo in diminuzione 

La Banca monitorerà anche la svalutazione della sterlina rispetto al dollaro. Questo declino esacerba l'impatto dell'aumento dei prezzi dei carburanti sia per gli automobilisti che per le imprese, specialmente quando i prezzi del petrolio sono in rialzo, contribuendo a sua volta alle pressioni inflazionistiche.

Barclays Bank ha recentemente rivisto le sue prospettive sulla sterlina britannica, esprimendo un livello di ottimismo diminuito, in particolare rispetto all'euro, al dollaro e al franco svizzero. Questo cambiamento da una delle principali banche di prestito e investimento del Regno Unito dopo la stagione delle vacanze dell'emisfero nord implica che la solida performance della sterlina nel 2023 potrebbe essere in calo.

Secondo l'analista di Barclays Bank Themistocles Viotakis, la domanda dei consumatori sembra diminuire e ci sono indicazioni che il mercato del lavoro potrebbe rallentare. Ha dichiarato di essere diventato meno ottimista sulla sterlina. Viotakis ha inoltre notato che, sebbene una crescita salariale costante e l'inflazione indichino un supporto significativo per un periodo più lungo, ora c'è meno spazio per un ulteriore outperformance contro l'euro o il dollaro USA.

All'inizio di settembre, la sterlina britannica era tra le valute principali con le migliori prestazioni nel mercato forex G10, contendendo da vicino la posizione di testa al franco svizzero. Questa tendenza si è mantenuta per il resto del 2023, confermando la posizione rialzista assunta dagli analisti di Barclays nei mesi scorsi.

Tuttavia, le proiezioni di Barclays non prevedono un calo significativo del valore della sterlina. Anticipano che il tasso di cambio euro-sterlina sarà a 0,86 alla fine del 2023 e a 0,87 alla fine del primo trimestre del 2024. Si prevede che questa stabilità continuerà fino alla chiusura del terzo trimestre del 2024, risultando in un tasso di cambio coerente per la sterlina contro l'euro a 1,1630 e 1,15.