La libra británica cae mientras el BoE dice que el aumento de los tipos de interés está cerca de su punto máximo

La libra británica enfrentó un día difícil, empeorado por la afirmación del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, de que el final de la fase de subida de tipos de interés era inminente. Durante su comparecencia ante los miembros del Parlamento, Bailey enfatizó que el Banco de Inglaterra ahora estaba mucho más cerca de la cima del ciclo, indicando su creencia de que el pico en los tipos de interés se acercaba.

La libra británica enfrenta dificultades 

La declaración de Bailey refuerza las expectativas del mercado de que el esperado aumento de los tipos de interés de 25 puntos básicos en septiembre podría marcar potencialmente el culmen de la actual fase de subida de tipos . La libra ya enfrentaba dificultades antes de la comparecencia de Bailey ante el Comité Selecto de Tesorería del Parlamento, y sus comentarios desencadenaron una nueva ola de ventas.

El tipo de cambio de la libra al euro vio una disminución del 0,45 %, situándose en 1,1665. Simultáneamente, el tipo de cambio de la libra al dólar cayó medio punto porcentual, probando el umbral crucial de 1,25, lo que sugiere una continuación de su reciente tendencia de debilitamiento.

Bailey expresó su anticipación de una disminución sustancial de la inflación a partir de este punto, afirmando que la caída de la inflación continuará y cree que será bastante marcada para finales de este año. Reflexionando sobre un tiempo en que la inflación superó el 10 %, comentó que estaba claro que los tipos necesitaban subir en el futuro, y la pregunta era cuánto. Sin embargo, enfatizó ante los legisladores que «ya no estamos en ese lugar».

Inicialmente, el mercado esperaba aumentos de tipos de interés de 50 puntos básicos para finales de año, como indicaron Bailey y sus colegas de la Política Monetaria. Sin embargo, sus comentarios recientes han levantado dudas sobre la probabilidad de un aumento de tipos en noviembre tras el de septiembre, que los participantes del mercado habían anticipado ampliamente. La caída de la libra es indicativa de estas expectativas decrecientes.

A pesar de esto, el Reino Unido actualmente ostenta la tasa de inflación general más alta entre las naciones desarrolladas, y el Banco de Inglaterra ha señalado su intención de mantener los tipos de interés en niveles elevados durante un período prolongado.

En respuesta, Bailey y el Comité de Política Monetaria (MPC) serán cautelosos con cualquier ajuste sustancial a la baja en las proyecciones de tipos de interés, especialmente si el mercado comienza a anticipar recortes de tipos. Eso significa que la decisión de política en septiembre y la orientación proporcionada pueden no inclinarse necesariamente hacia una postura «dovish» (pavosa), contrario a lo que podrían anticipar los vendedores de libras.

Andrew Goodwin, economista jefe del Reino Unido en Oxford Economics, cree que la inflación persistente retrasará el primer recorte de tipos hasta el verano de 2024, meses después que la Reserva Federal y el BCE. El alto crecimiento salarial implica que el Banco de Inglaterra probablemente mantendrá una política monetaria restrictiva.

Las perspectivas de la libra muestran un optimismo disminuido 

El Banco también monitoreará la depreciación de la libra frente al dólar. Esta caída exacerba el impacto del aumento de los precios del combustible tanto para los conductores como para las empresas, especialmente cuando los precios del petróleo están en alza, lo que a su vez contribuye a las presiones inflacionarias.

El Banco Barclays recientemente revisó sus perspectivas sobre la libra esterlina, expresando un nivel disminuido de optimismo, particularmente en comparación con el euro, el dólar y el franco suizo. Este cambio, proveniente de uno de los principales prestamistas y bancos de inversión del Reino Unido después de la temporada de vacaciones de agosto del Hemisferio Norte, implica que el sólido desempeño de la libra en 2023 puede estar disminuyendo.

Según el analista del Banco Barclays, Themistocles Viotakis, la demanda de los consumidores parece estar disminuyendo, y hay indicios de que el mercado laboral podría estar ralentizándose. Declaró que se han vuelto menos optimistas sobre la libra esterlina. Viotakis señaló además que, aunque el crecimiento constante de los salarios y la inflación indican un apoyo significativo durante más tiempo, ahora hay menos margen para un mayor desempeño en comparación con el euro o el dólar estadounidense.

A principios de septiembre, la libra esterlina estaba entre las monedas principales de mejor desempeño en el mercado de divisas G10, compitiendo estrechamente con el franco suizo por la posición líder. Esta tendencia se mantuvo para el resto de 2023, confirmando la postura alcista adoptada por los analistas de Barclays durante los meses anteriores.

Sin embargo, las proyecciones de Barclays no prevén una disminución significativa en el valor de la libra. Anticipan que el tipo de cambio euro-libra estará en 0,86 para finales de 2023 y en 0,87 para finales del primer trimestre de 2024. Se espera que esta estabilidad continúe hasta el cierre del tercer trimestre de 2024, resultando en un tipo de cambio consistente para la libra frente al euro en 1,1630 y 1,15.