الجنيه الإسترليني ينخفض مع إعلان بنك إنجلترا أن رفع أسعار الفائدة يقترب من الذروة

واجه الجنيه الإسترليني يوماً صعباً، تفاقمت بسبب تأكيد حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي أن نهاية مرحلة رفع أسعار الفائدة كانت وشيكة. خلال ظهوره أمام أعضاء البرلمان، أكد بيلي أن بنك إنجلترا أصبح الآن أقرب بكثير إلى قمة الدورة، مما يشير إلى اعتقاده بأن ذروة أسعار الفائدة تقترب.

الجنيه الإسترليني يواجه صعوبات 

يعزز بيان بيلي توقعات السوق بأن زيادة أسعار الفائدة المتوقعة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قد تشير إلى ذروة مرحلة رفع أسعار الفائدة الحالية . كان الجنيه الإسترليني يواجه بالفعل صعوبات قبل ظهور بيلي أمام لجنة الخزانة البرلمانية، وأثارت ملاحظاته موجة جديدة من البيع.

شهدت سعر صرف الجنيه الإسترليني إلى اليورو انخفاضاً بنسبة 0.45٪، ليصل إلى 1.1665. وفي الوقت نفسه، انخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني إلى الدولار بنصف في المئة، واختبر العتبة الحرجة البالغة 1.25، مما يشير إلى استمرار اتجاهه الضعيف الأخير.

عبر بيلي عن توقعه لانخفاض كبير في التضخم من هذه النقطة فصاعداً، قائلاً إن انخفاض التضخم سيستمر ويعتقد أنه سيكون ملحوظاً جداً بحلول نهاية هذا العام. واستذكاراً لوقت تجاوز فيه التضخم 10٪، لاحظ أنه كان من الواضح أن الأسعار يجب أن ترتفع في المستقبل، والسؤال كان كم. ومع ذلك، أكد للمشرعين أن "نحن لسنا في ذلك المكان بعد الآن".

في البداية، توقع السوق 50 نقطة أساس في زيادات أسعار الفائدة بنهاية العام، كما أشار بيلي وزملاؤه في لجنة السياسة النقدية. ومع ذلك، أثارت ملاحظاته الأخيرة شكوكاً حول احتمال زيادة أسعار الفائدة في نوفمبر بعد واحدة في سبتمبر، وهو ما توقعه المشاركون في السوق على نطاق واسع. يشير انخفاض الجنيه الإسترليني إلى هذه التوقعات المتناقصة.

وعلى الرغم من ذلك، تتمتع المملكة المتحدة حالياً بأعلى معدل تضخم اسمي بين الدول المتقدمة، وقد أشار بنك إنجلترا إلى نية الحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة ممتدة.

رداً على ذلك، سيكون بيلي ولجنة السياسة النقدية حذرين بشأن أي تعديل كبير في توقعات أسعار الفائدة، لا سيما إذا بدأت السوق في توقع خفض أسعار الفائدة. هذا يعني أن قرار السياسة في سبتمبر والتوجيه المقدم قد لا يميل بالضرورة إلى موقف "متحفظ" (dovish)، على عكس ما قد يتوقعه بائعو الجنيه الإسترليني.

يعتقد أندرو غودوين، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في أوكسفورد إيكونوميكس، أن التضخم المستمر سيؤجل أول خفض لأسعار الفائدة حتى صيف عام 2024، بعد أشهر من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. يشير نمو الأجور المرتفع إلى أن بنك إنجلترا سيحافظ على سياسة نقدية مقيدة على الأرجح.

مظهر الجنيه الإسترليني يظهر تفاؤلاً متناقصاً 

سوف يراقب البنك أيضاً انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني مقابل الدولار. يفاقم هذا الانخفاض تأثير ارتفاع أسعار الوقود لكل من السائقين والشركات، لا سيما عندما تكون أسعار النفط في ارتفاع، مما يساهم بدوره في ضغوط التضخم.

أعاد بنك باركليز مؤخراً مراجعة مظهره على الجنيه الإسترليني، معبراً عن مستوى متناقص من التفاؤل، لا سيما مقارنة باليورو والدولار والفرنك السويسري. يشير هذا التحول من أحد المقرضين والبنوك الاستثمارية الرئيسية في المملكة المتحدة بعد موسم عطلة نصف الكرة الشمالي في أغسطس إلى أن الأداء القوي للجنيه الإسترليني في عام 2023 قد يتلاشى.

وفقاً لمحلل بنك باركليز تيموثيوس فيوتاكيس، يبدو أن الطلب الاستهلاكي يتلاشى، وهناك مؤشرات على أن سوق العمل قد يتباطأ. وقال إنهم أصبحوا أقل تفاؤلاً بشأن الجنيه الإسترليني. وأشار فيوتاكيس أيضاً إلى أنه بينما يشير نمو الأجور المستقر والتضخم إلى دعم كبير لفترة أطول، هناك الآن مساحة أقل للأداء المتفوق ضد اليورو أو الدولار الأمريكي.

في بداية سبتمبر، كان الجنيه الإسترليني من بين العملات الرئيسية الأعلى أداءً في سوق الفوركس G10، يتنافس عن كثب مع الفرنك السويسري على المركز الأول. استمر هذا الاتجاه لبقية عام 2023، مما يؤكد الموقف الصعودي الذي اتخذه محللو باركليز على مدى الأشهر الماضية.

ومع ذلك، لا تتوقع توقعات باركليز انخفاضاً كبيراً في قيمة الجنيه الإسترليني. ويتوقعون أن يكون سعر صرف اليورو إلى الجنيه الإسترليني عند 0.86 بحلول نهاية عام 2023 و0.87 بحلول نهاية الربع الأول من عام 2024. من المتوقع أن يستمر هذا الاستقرار حتى إغلاق الربع الثالث من عام 2024، مما يؤدي إلى سعر صرف ثابت للجنيه الإسترليني مقابل اليورو عند 1.1630 و1.15.