英ポンド下落、イングランド銀行が利上げはほぼピークと表明

英ポンドは困難な一日を迎え、イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリー氏が利上げフェーズの終了が差し迫っていると主張したことで悪化しました。議員らの前で発言した際、ベイリー氏はイングランド銀行がサイクルの頂点に近づいていることを強調し、金利のピークが近づいていると信じていることを示しました。

英ポンド、困難に直面 

ベイリーの声明は、9月の予想される25ベーシスポイントの利上げが現在の利上げフェーズの集大成となる可能性があるという市場の期待を強化しています。ポンドはベイリーが議会の財務選択委員会の前に現れる前にすでに困難に直面しており、彼の発言は新たな売り波を引き起こしました。

ポンド対ユーロの為替レートは0.45%下落し、1.1665で決済されました。同時に、ポンド対ドルの為替レートは0.5%下落し、重要な1.25の閾値を試しており、最近の弱体化傾向が続くことを示唆しています。

ベイリー総裁は、ここからのインフレの大幅な低下を見通していると表明し、インフレの低下は続き、今年末までにはかなり顕著になるだろうと述べた。インフレが10%を超えた時期を振り返り、彼は将来の金利引き上げが必要であることは明らかであり、問題はどの程度引き上げるかだと指摘した。しかし、彼は立法府に対して「私たちはもうあの状況にはない」と強調した。

当初、市場はベイリー総裁とその金融政策委員会の同僚たちの示唆に基づき、年末までに利上げ50ベーシスポイントを見込んでいた。しかし、彼の最近の発言は、市場参加者が広く予想していた9月の利上げに続き、11月にも利上げが行われる可能性への疑問を投げかけている。ポンドの下落は、こうした期待の減退を示している。

それでも、英国は現在、先進国の中で最も高い名目インフレ率を誇っており、イングランド銀行は長期間にわたり金利を高水準に維持する意図を示しています。

これに対し、ベイリー総裁と金融政策委員会（MPC）は、市場が利下げを予想し始めた場合など、金利見通しの大幅な下方修正については慎重になるだろう。つまり、9月の政策決定と提供されたガイダンスは、ポンド売り筋が予想する「ハワッシュ（利下げ姿勢）」に必ずしも傾くわけではない。

オックスフォード・エコノミクスの首席英国経済学者であるアンドリュー・グッドウィン氏は、持続的なインフレが最初の利下げを2024年夏まで延期すると信じており、これは連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行（ECB）よりも数ヶ月遅くなります。高い賃金成長は、イングランド銀行が制限的な金融政策を維持する可能性が高いことを示唆しています。

ポンドの見通しは楽観視が低下 

銀行はまた、ドルに対するポンドの下落を監視します。この下落は、特に原油価格が上昇傾向にあるとき、ドライバーと企業の両方にとって燃料価格の上昇の影響を悪化させ、結果としてインフレ圧力に寄与します。

バークレイズ銀行は最近、ポンド・スターリングの見通しを下方修正し、特にユーロ、米ドル、スイスフランと比較して楽観視のレベルが低下していると表明した。北半球の8月の休暇シーズン後の英国の主要貸付機関および投資銀行からのこのシフトは、2023年のポンドの堅調なパフォーマンスが鈍化している可能性を示唆している。

バークレイズ銀行の分析官であるテミストクレス・ヴィオタキス氏によると、消費者需要は頭打ちになりつつあり、労働市場の減速を示す兆候があるという。彼はポンドに対する楽観視を弱めたと述べた。ヴィオタキス氏はさらに、着実な賃金上昇とインフレは長期間にわたる重要な支えとなる一方で、ユーロや米ドルに対するさらなるアウトパフォーマンスの余地は現在減少していると指摘した。

9月初頭、ポンド・スターリングはG10外国為替市場で最もパフォーマンスの高い主要通貨の一つであり、スイスフランと首位を争っていた。この傾向は2023年の残りの期間も続き、過去数ヶ月にわたってバークレイズ分析官が示してきた強気な姿勢を確認するものとなった。

しかし、バークレイズの予測はポンドの価値の大幅な下落を見込んでいない。彼らはユーロ対ポンドの為替レートが2023年末までに0.86、2024年第1四半期終了時に0.87になると見込んでいる。この安定性は2024年第3四半期終了まで続き、ポンド対ユーロの一定の為替レートは1.1630および1.15となる見込みである。