La BOJ potrebbe aumentare i tassi a ottobre mentre si intensificano le scommesse di mercato

Si prevede sempre più che la Banca del Giappone (BOJ) aumenterà il suo tasso di interesse chiave nella riunione del consiglio direttivo di ottobre, mentre si intensificano le speculazioni sulla scia delle recenti dichiarazioni di un ex membro del consiglio e dei dati economicitronsolidi del previsto.

Makoto Sakurai, ex membro del comitato direttivo della Banca del Giappone, ha dichiarato questa settimana che un aumento dei tassi a ottobre non può essere escluso. Ha preannunciato una probabile revisione al rialzo delle sull'inflazione e sulla crescita del Giappone . Le sue dichiarazioni sono le ultime a suggerire che la banca centrale potrebbe intervenire a breve.

I mercati monetari indicano ora una del 50% di un taglio dei tassi di interesse tra il 29 e il 30 ottobre. Si tratta di un segnale significativamente piùtronrispetto all'inizio del mese, quando le scommesse su un imminente aumento erano molto più basse.

Un sondaggio Reuters tra gli economisti ha confermato questa previsione, con oltre il 93% che prevede un aumento di almeno 25 punti base entro la fine dell'anno, che porterebbe il tasso di riferimento della BOJ dallo 0,5% allo 0,75%. Ad agosto, anche Hironori Kamezawa, CEO di Mitsubishi UFJ Financial Group, ha osservato che ottobre era una tempistica plausibile, citando un'inflazione elevata e l'allentamento delle tensioni commerciali globali.

Per anni, la BoJ si è distinta come l'unica grande banca centrale a mantenere una politica monetaria estremamente accomodante. Ma con l'inflazione che supera l'obiettivo del 2% da oltre tre anni, la pressione per una normalizzazione definitiva della politica monetaria sta aumentando.

Si crea un impulso interno da falco

L'ultima riunione della BOJ, tenutasi il 19 settembre, ha confermato questo cambio di rotta. Il consiglio ha votato per mantenere i tassi allo 0,5%. Tuttavia, due membri del consiglio, Naoki Tamura e Hajime Takata, si sono espressi in dissenso per la prima volta dall'insediamento del governatore Kazuo Ueda, votando invece per un aumento allo 0,75%.

Gli analisti hanno affermato che i voti contrari erano simbolici, a indicare che un sentimento di superiorità politica sta prendendo piede all'interno del consiglio di nove membri. Un membro del consiglio dell'alleanza, Makoto Sakurai, ha affermato che il dissenso potrebbe essere un segnale coordinato di un imminente cambiamento di politica.

La banca ha dichiarato che avrebbe anche adottato misure per ridurre le sue partecipazioni in fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento immobiliare (REIT). Questo è stato il primo passo per porre fine a oltre cinque anni di acquisti di asset che avevano caratterizzato un'era di aggressivo allentamento monetario.

I verbali delle riunioni pubblicati questa settimana completano il quadro. Alcuni hanno sostenuto che il tasso sui fondi federali era inferiore a quello che ci si aspetterebbe fosse neutrale in un momento di elevata inflazione e di riduzione del divario produttivo. Questo punto di vista indica che un numero sempre maggiore di membri si sta preparando all'azione.

Sakurai, che ha lasciato la BOJ nel 2021, ha affermato che i responsabili delle politiche monetarie potrebbero rinviare la decisione fino a dicembre, qualora avessero bisogno di dati più chiari sull'effetto dei dazi statunitensi. Tuttavia, ritiene che la traiettoria generale sia al rialzo. Prevede che il tasso di riferimento aumenterà fino a 100 punti base nei prossimi due anni e mezzo, raggiungendo l'1,5% prima della scadenza del mandato di Ueda nel 2028.

Le elezioni del LDP potrebbero influenzare i tempi della BOJ

Anche la leadership del governo potrebbe influire sulla tempistica. Il Partito Liberal Democratico (LDP) al governo in Giappone terrà le sue elezioni per la leadership il 4 ottobre. Il risultato potrebbe determinare l'umore delle decisioni della Banca del Giappone.

Una delle principali candidate, Sanae Takaichi, è stata considerata una sostenitrice di una politica monetaria espansiva. Lo scorso settembre, durante la corsa alla leadership che ha poi vinto, ha affermato che un aumento dei tassi sarebbe stato "assurdo". Quest'anno, però, il suo tono è cambiato. Ha dichiarato che gli strumenti di politica monetaria dovrebbero essere lasciati alla Banca del Giappone, mentre il governo dovrebbe definire le linee guida fiscali ed economiche.

Se Takaichi, o qualsiasi altro candidato accomodante, dovesse assumere la carica di leader, è possibile che la BOJ agisca con cautela nel breve termine. Gli osservatori del mercato affermano che la banca potrebbe rinviare un aumento dei tassi per evitare di trovarsi di fronte a divergenze di vedute con la leadership entrante.

Tuttavia, la BOJ è nominalmentedent. Le sue decisioni si baseranno sull'inflazione, sulla crescita dei salari e sulle prospettive più ampie per il commercio e i consumi.