La BOJ potrebbe aumentare i tassi a ottobre mentre le scommesse di mercato si intensificano

Si prevede sempre più che la Banca del Giappone (BOJ) aumenterà il suo tasso di interesse chiave durante la riunione del consiglio delle politiche di ottobre, poiché le speculazioni si intensificano sulla scia di nuovi commenti di un ex membro del consiglio e di dati economici più forti del previsto.

Makoto Sakurai, un ex membro del consiglio delle politiche della BOJ, ha questa settimana che un aumento a ottobre non può essere escluso. Ha segnalato la probabile revisione al rialzo di l'inflazione del Giappone e le previsioni di crescita. I suoi commenti sono stati gli ultimi a suggerire che la banca centrale si muoverà prima che poi.

I mercati monetari indicano ora una 50% probabilità di un taglio dei tassi di interesse il 29-30 ottobre. Questo è un segnale significativamente più forte rispetto a inizio mese, quando le scommesse su un aumento imminente erano molto più basse.

Un sondaggio di Reuters tra gli economisti ha eco di questa prospettiva, con oltre il 93% che prevede un aumento di almeno 25 punti base entro la fine dell'anno, il che porterebbe il tasso di politica della BOJ dallo 0,5% allo 0,75%. Ad agosto, Hironori Kamezawa, CEO di Mitsubishi UFJ Financial Group, ha anche notato che ottobre era una tempistica plausibile, citando l'inflazione persistente e il rilassamento delle tensioni commerciali globali.

Per anni, la BOJ si è distinta come l'unica grande banca centrale aggrappata a una politica monetaria ultra-allentata. Ma con l'inflazione che supera il suo obiettivo del 2% da oltre tre anni, la pressione per normalizzare finalmente la politica sta aumentando.

Si rafforza il momentum hawkish interno

L'ultima riunione della BOJ del 19 settembre ha rafforzato questo cambiamento di rotta. Il consiglio ha votato per mantenere i tassi allo 0,5%. Tuttavia, due membri del consiglio, Naoki Tamura e Hajime Takata, hanno votato contro per la prima volta da quando il governatore Kazuo Ueda ha preso il posto. Invece, hanno votato per un aumento allo 0,75%.

Gli analisti hanno detto che i voti contrari erano simbolici, indicando che il sentiment hawkish sta guadagnando influenza all'interno del consiglio di nove membri. Un membro del consiglio dell'alleanza, Makoto Sakurai, ha detto che il dissenso potrebbe essere un segnale coordinato di un prossimo cambiamento di politica.

La banca ha detto che avrebbe anche intrapreso passi per ridurre le sue partecipazioni in fondi negoziati in borsa (ETF) e trust di investimento immobiliare (REIT). Questo è stato il primo passo per srotolare più di mezzo decennio di acquisti di attività che hanno caratterizzato un'era di aggressivo allentamento monetario.

I verbali delle riunioni rilasciati questa settimana aggiungono al quadro. Alcuni hanno sostenuto che il tasso sui fondi federali fosse al di sotto di quanto ci si aspetterebbe fosse neutrale quando l'inflazione è alta e il divario di output si sta chiudendo. Questa prospettiva indica che anche più membri si stanno preparando all'azione.

Sakurai, che ha lasciato la BOJ nel 2021, ha detto che i responsabili politici potrebbero posticipare una mossa fino a dicembre se hanno bisogno di letture più chiare dell'effetto di i dazi statunitensi. Ma pensa che la traiettoria complessiva punti al rialzo. Vede il tasso di politica salire fino a 100 punti base nei prossimi due anni e mezzo, raggiungendo l'1,5% prima della scadenza del mandato di Ueda nel 2028.

Le elezioni del LDP potrebbero modellare la tempificazione della BOJ

La leadership del governo potrebbe anche entrare in gioco nella tempificazione. Il Partito Democratico Liberale (LDP) del Giappone terrà le sue elezioni di leadership il 4 ottobre. Il risultato potrebbe determinare l'umore per le decisioni della BOJ.

Uno dei I candidati, Sanae Takaichi, è stata considerata un sostenitore della politica di denaro facile. Lo scorso settembre, durante una contestazione di leadership che alla fine ha vinto, ha detto che un aumento dei tassi sarebbe stato "assurdo". Ma il suo tono è cambiato quest'anno. Ha detto che gli strumenti monetari dovrebbero essere lasciati alla BOJ, mentre il governo stabilisce la direzione fiscale ed economica.

Se Takaichi, o qualsiasi altro contendente hawkish, assumesse la carica più alta, è possibile che la BOJ si muova con cautela nel breve termine. Gli osservatori di mercato dicono che la banca potrebbe posticipare un aumento per evitare di sembrare in contrasto con la nuova leadership.

Tuttavia, la BOJ è nominalmente indipendente. La sua decisione si baserà sull'inflazione, sulla crescita dei salari e sul panorama più ampio per il commercio e il consumo.