시장의 금리 인상 베팅이 강해짐에 따라 일본은행(BOJ)이 10월에 금리를 인상할 가능성

일본은행(BOJ)은 전직 이사의 최근 발언과 예상보다 강력한 경제 데이터를 바탕으로, 10월 정책위원회 회의에서 기준 금리를 인상할 것이라는 기대가 커지고 있습니다.

전 BOJ 정책위원회 위원인 마코토 사쿠라이는 는 이번 주 10월 금리 인상이 배제될 수 없다고 밝혔습니다. 그는 일본의 인플레이션 및 성장 전망치가 상향 조정될 가능성이 있음을 지적했습니다. 그의 발언은 중앙은행이 조속한 시일 내에 조치를 취할 것임을 시사하는 최신 사례입니다.

머니 마켓은 10월 29-30일 금리 인하 50% 가능성을 나타내고 있습니다. 이는 이번 달 초에 비해 금리 인상에 대한 베팅이 훨씬 낮았던 때보다 훨씬 강력한 신호입니다.

로이터의 경제학자 설문 조사도 이러한 전망을 뒷받침했으며, 응답자의 93% 이상이 연말까지 최소 25bp의 금리 인상을 예측했습니다. 이는 BOJ의 정책 금리를 0.5%에서 0.75%로 인상하는 것입니다. 8월, 미쓰비시 UFJ 금융그룹의 CEO인 히로노리 가메자와도 끈적한 인플레이션과 완화되는 글로벌 무역 긴장을 근거로 10월이 가능한 시기라고 언급했습니다.

수년간 BOJ는 초저금리 통화정책을 고수한 유일한 주요 중앙은행으로 남았습니다. 그러나 인플레이션이 2% 목표를 3년 이상 초과하면서, 정책 정상화에 대한 압력이 높아지고 있습니다.

내부 강경파의 움직임 강화

9월 19일 BOJ의 최근 회의는 이러한 전환을 강화했습니다. 위원회는 표결을 통해 금리를 0.5%로 유지하기로 결정했습니다. 그러나 나오키 타무라와 하야미 타카타 등 두 명의 위원은 가즈오 우에다 총재 취임 이후 처음으로 반대표를 던졌습니다. 대신 그들은 금리를 0.75%로 인상하는 데 투표했습니다.

분석가들은 반대 표가 상징적 의미를 지니며, 9인 위원회 내부에서 강경한 정서가 힘을 얻고 있음을 나타낸다고 말했습니다. 한 동맹 위원회 위원인 마코토 사쿠라이는 이 반대표가 다가오는 정책 전환의 조정된 신호일 수 있다고 말했습니다.

은행은 또한 상장지수펀드(ETF) 및 부동산 투자신탁(REITs) 보유량을 축소하기 위한 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다. 이는 공격적인 통화 완화 시대를 특징짓던 5년 이상의 자산 매입을 해제하기 위한 첫 번째 단계였습니다.

이번 주 공개된 회의록은 이러한 그림을 더합니다. 일부 위원들은 인플레이션이 높고 산출 갭이 좁혀질 때 연방기금금리가 중립적으로 예상되는 수준보다 낮다고 주장했습니다. 이러한 관점은 더 많은 위원들이 조치를 준비하고 있음을 나타냅니다.

2021년 BOJ를 떠난 사쿠라이는 정책 입안자들이 미국 관세의 효과를 더 명확하게 읽을 필요가 있다면 12월까지 조치를 연기할 수 있다고 말했습니다. 그러나 그는 전체적인 추세가 상승할 것이라고 믿습니다. 그는 정책 금리가 향후 2년 반 동안 최대 100bp 상승하여 우에다 총재의 임기가 만료되는 2028년까지 1.5%에 도달할 것으로 보고 있습니다.

자민당 선거가 BOJ의 시기를 결정할 수 있음

정부의 리더십도 시기에 영향을 미칠 수 있습니다. 일본의 여당인 자민당(LDP)은 10월 4일 지도부 선거를 치릅니다. 그 결과는 BOJ 결정에 대한 분위기를 결정할 수 있습니다.

다음 중 하나인 주요 후보자다케이치 사나에 의원은 저금리 정책 지지자로 간주되어 왔다. 작년 9월, 그녀가 최종적으로 승리한 리더십 경선 당시 그녀는 금리 인상을 ‘터무니없다’고 말했다. 하지만 올해 그녀의 어조는 바뀌었다. 그녀는 통화 정책 도구는 일본은행(BOJ)에 맡기고, 정부는 재정 및 경제 방향을 설정해야 한다고 밝혔다.

다케이치나 다른 비둘기파 후보가 최고 직위를 차지할 경우, 일본은행은 단기적으로 신중한 행보를 보일 가능성이 있다. 시장 관찰자들은 은행이 새로 들어오는 지도부와 상충되는 모습을 피하기 위해 금리 인상을 미룰 수 있다고 말한다.

그러나 일본은행은 명목상 독립적이다. 그 결정은 인플레이션, 임금 성장, 그리고 무역과 소비에 대한 더 넓은 전망에 기반할 것이다.