قد يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في أكتوبر مع تصاعد رهانات السوق

من المتوقع بشكل متزايد أن يرفع بنك اليابان (BOJ) سعر الفائدة الرئيسي في اجتماع مجلس السياسات في أكتوبر، مع تصاعد التكهنات بناءً على تصريحات جديدة من عضو سابق في المجلس وبيانات اقتصادية أقوى من المتوقع.

ماكوو ساكوراى، عضو سابق في مجلس سياسات بنك اليابان، قالت هذا الأسبوع أن رفع أسعار الفائدة في أكتوبر لا يمكن استبعاده. وأشار إلى المراجعة الصعودية المحتملة لـ تضخم اليابان : والتوقعات الاقتصادية. كانت تعليقاته الأخيرة هي أحدث ما يشير إلى أن البنك المركزي سيتحرك في وقت أقرب من لاحقاً.

تشير أسواق المال الآن إلى 50% فرصة لخفض أسعار الفائدة في 29-30 أكتوبر. وهذا إشارة أقوى بشكل ملحوظ مما كان عليه في وقت سابق من الشهر، عندما كانت الرهانات على رفع فوري أقل بكثير.

أعاد استطلاع للرأي أجرته رويترز بين الاقتصاديين تأكيد هذا التوقع، حيث توقع أكثر من 93% رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية العام، مما سيرفع سعر سياسة بنك اليابان من 0.5% إلى 0.75%. في أغسطس، أشار هيرونوري كاميزاوا، الرئيس التنفيذي لمجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية، أيضاً إلى أن أكتوبر كان جدولاً زمنياً معقولاً، مستشهداً بالتضخم العنيد وتهدئة التوترات التجارية العالمية.

لسنوات، وقف بنك اليابان منفرداً كبنك مركزي رئيسي واحد متمسك بسياسة نقدية فضفاضة للغاية. ولكن مع تجاوز التضخم هدفه البالغ 2% لأكثر من ثلاث سنوات، تزداد الضغوط لتطبيع السياسة أخيراً.

تتصاعد الزخم المتشدد داخلياً

أعاد اجتماع بنك اليابان الأخير في 19 سبتمبر تأكيد هذا التحول. صوت المجلس للحفاظ على الأسعار عند 0.5%. ومع ذلك، اعترض عضوان في المجلس، ناوكي تامورا وهاجيمي تاكاتا، لأول مرة منذ أن تولى كازو أيدا منصب المحافظ. بدلاً من ذلك، صوتا لزيادة إلى 0.75%.

قال المحللون إن الأصوات المعارضة كانت رمزية، مما يشير إلى أن المشاعر المتشددة تكتسب زخماً داخل المجلس المكون من تسعة أعضاء. قال عضو مجلس آخر، ماكوو ساكوراى، إن الاعتراض قد يكون إشارة منسقة لحدوث تحول في السياسة.

قال البنك إنه سيتخذ أيضاً خطوات لتقليص حيازاته من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق الاستثمار العقاري (REITs). كانت هذه الخطوة الأولى في فك أكثر من نصف عقد من مشتريات الأصول التي ميزت حقبة من التيسير النقدي العدواني.

تضيف محاضر الاجتماعات التي تم إصدارها هذا الأسبوع إلى الصورة. جادل البعض بأن سعر الفائدة بين البنوك كان أقل مما كان متوقعاً أن يكون محايداً عندما يكون التضخم مرتفعاً وفجوة الناتج تضيق. يشير هذا الرأي إلى أن المزيد من الأعضاء يستعدون لاتخاذ إجراء.

ساكوراى، الذي غادر بنك اليابان في عام 2021، قال إن صانعي السياسات يمكنهم تأجيل الحركة حتى ديسمبر إذا احتاجوا إلى قراءات أوضح لتأثير الرسوم الجمركية الأمريكية. لكنه يعتقد أن المسار العام يشير إلى الارتفاع. يرى أن سعر السياسة سيرتفع بما يصل إلى 100 نقطة أساس على مدى السنوات التالية ونصف، ليصل إلى 1.5% قبل انتهاء ولاية أيدا في عام 2028.

انتخابات الحزب الليبرالي الديمقراطي قد تشكل توقيت بنك اليابان

قيادة الحكومة يمكن أن تكون عاملاً أيضاً في التوقيت. سيقوم الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في اليابان (LDP) بإجراء انتخابات قيادته في 4 أكتوبر. قد يحدد النتيجة المزاج لقرارات بنك اليابان.

أحد المرشحون: ساناي تاكايتشي، اعتبرت مؤيدة لسياسة المال السهل. في سبتمبر الماضي، خلال منافسة قيادية فازت بها في النهاية، قالت أن رفع أسعار الفائدة سيكون "أحمق". لكن نبرتها تغيرت هذا العام. قالت إن الأدوات النقدية يجب أن تُترك لبنك اليابان، بينما تحدد الحكومة الاتجاه المالي والاقتصادي.

إذا تولت تاكايتشي، أو أي منافس آخر متشدد، المنصب الأعلى، فمن الممكن أن يتحرك بنك اليابان بحذر في المدى القصير. يقول مراقبو السوق إن البنك قد يؤجل رفع الأسعار لتجنب النظر إلى أغراض متقاطعة مع القيادة القادمة.

ومع ذلك، فإن بنك اليابان مستقل نظرياً. سيكون قراره مبنياً على التضخم، ونمو الأجور، والتوقعات الأوسع للتجارة والاستهلاك.