El Banco de Japón podría subir los tipos en octubre a medida que se intensifican las apuestas del mercado

Se espera cada vez más que el Banco de Japón (BOJ) aumente su tasa de interés clave en la reunión del consejo de política monetaria de octubre, a medida que se intensifica la especulación a raíz de nuevos comentarios de un ex miembro del consejo y datos económicos mástronde lo anticipado.

Makoto Sakurai, exmiembro del comité de política monetaria del Banco de Japón, declaró esta semana que no se puede descartar una subida de tipos en octubre. Señaló la probable revisión al alza de de inflación y crecimiento de Japón . Sus comentarios son los más recientes que sugieren que el banco central actuará más pronto que tarde.

Los mercados monetarios indican ahora una del 50% de que se produzca un recorte de los tipos de interés entre el 29 y el 30 de octubre. Esta es una señal significativamente mástronque la de principios de mes, cuando las apuestas por una subida inminente eran mucho menores.

Una encuesta de Reuters entre economistas coincidió con esta perspectiva: más del 93% pronosticó un aumento de al menos 25 puntos básicos para finales de año, lo que elevaría el tipo de interés oficial del Banco de Japón del 0,5% al ​​0,75%. En agosto, Hironori Kamezawa, director ejecutivo de Mitsubishi UFJ Financial Group, también señaló que octubre era un plazo plausible, citando la inflación persistente y la disminución de las tensiones comerciales mundiales.

Durante años, el Banco de Japón se distinguió como el único banco central importante que se aferró a una política monetaria ultraflexible. Pero con la inflación superando su objetivo del 2% durante más de tres años, aumenta la presión para normalizar finalmente la política monetaria.

Aumenta el impulso interno agresivo

La reunión más reciente del Banco de Japón, celebrada el 19 de septiembre, reforzó este cambio de rumbo. La junta votó a favor de mantener los tipos de interés en el 0,5%. Sin embargo, dos miembros de la junta, Naoki Tamura y Hajime Takata, discreparon por primera vez desde que el gobernador Kazuo Ueda asumió el cargo. En su lugar, votaron a favor de un aumento al 0,75%.

Los analistas afirmaron que los votos en contra fueron simbólicos, lo que indica que la postura agresiva está ganando terreno en la junta de nueve miembros. Un miembro de la junta de la alianza, Makoto Sakurai, afirmó que la disidencia podría ser una señal coordinada de un inminente cambio de política.

El banco afirmó que también tomaría medidas para reducir su cartera de fondos cotizados en bolsa (ETF) y fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT). Este fue el primer paso para desmantelar más de media década de compras de activos que caracterizaron una era de agresiva flexibilización monetaria.

Las actas de las reuniones publicadas esta semana complementan el panorama. Algunos argumentaron que la tasa de los fondos federales estaba por debajo de lo que se esperaría que fuera neutral cuando la inflación es alta y la brecha del producto se está cerrando. Esta opinión indica que aún más miembros se están preparando para actuar.

Sakurai, quien dejó el Banco de Japón en 2021, afirmó que los responsables de la política monetaria podrían posponer la decisión hasta diciembre si necesitan una evaluación más precisa del efecto de los aranceles estadounidenses. Sin embargo, considera que la tendencia general apunta al alza. Prevé que la tasa de interés oficial aumente hasta 100 puntos básicos en los próximos dos años y medio, alcanzando el 1,5% antes de que finalice el mandato de Ueda en 2028.

Las elecciones del PLD podrían determinar el calendario del BOJ

El liderazgo gubernamental también podría influir en el momento oportuno. El gobernante Partido Liberal Democrático (PLD) de Japón celebrará sus elecciones de liderazgo el 4 de octubre. El resultado podría determinar el tono para las decisiones del Banco de Japón.

Una de las principales candidatas, Sanae Takaichi, se ha caracterizado por apoyar una política monetaria expansiva. En septiembre pasado, durante la contienda por el liderazgo del partido, que finalmente ganó, afirmó que una subida de tipos sería «absurda». Sin embargo, este año ha cambiado de postura. Ha declarado que las herramientas monetarias deben dejarse en manos del Banco de Japón, mientras que el gobierno establece la dirección fiscal y económica.

Si Takaichi, o cualquier otro candidato con una postura moderada, asume el cargo, es posible que el Banco de Japón actúe con cautela a corto plazo. Los analistas del mercado afirman que el banco podría posponer un aumento de tasas para evitar contradicciones con el liderazgo entrante.

Sin embargo, el Banco de Japón es nominalmentedent. Su decisión se basará en la inflación, el crecimiento salarial y las perspectivas generales del comercio y el consumo.