Lo shakeout delle tesorerie di Bitcoin si approfondisce mentre Strive compra di più mentre i rivali si ritirano

Il acquisti aziendali di Bitcoin sono ripresi questa settimana, creando ulteriore domanda nel mercato che è già aumentato significativamente durante agosto. Strive ha acquistato Bitcoin per circa $143 milioni mentre Strategy è tornato da una pausa di circa dieci settimane e ha acquistato Bitcoin per circa $370 milioni, indicando ulteriormente l'interesse continuo degli acquirenti aziendali che sono diventati una nuova fonte di domanda per gli asset crypto.

Per quanto riguarda il mercato più ampio, il timing gioca un ruolo cruciale. Anche lunedì, Bitcoin era scambiato vicino a $78.600, chiudendo agosto con un aumento superiore al 24%. Il ritorno di alcuni acquirenti di tesoreria significativi elimina un altro onere che è stato imposto al settore quando quelle aziende hanno smesso di acquistare o in alcune situazioni hanno venduto Bitcoin.

Gli acquirenti di tesoreria tornano mentre Bitcoin si mantiene vicino a $79,000

La corsa agli acquisti è arrivata dopo un periodo di incertezza riguardo agli scambi di tesoreria. Strategy, fondata da Michael Saylor e l'azienda che ha pionierizzato il modello, ha ripreso l'acquisto di BTC la scorsa settimana, acquisendo 4.603 BTC per un valore di $369,7 milioni e portando le sue partecipazioni totali a 845.050 BTC.

L'acquisizione ha segnato il primo acquisto di Bitcoin dell'azienda in 10 settimane. Tuttavia, in quell'intervallo, Strategy ha venduto 6.916 BTC per circa $430 milioni tra il 30 giugno e il 10 agosto per aiutare a migliorare la sua posizione di liquidità.

Anche la Bitmine di Tom Lee era sul mercato con il suo più grande acquisto di Ethereum da giugno. Tutte queste azioni indicano che le società di tesoreria di asset digitali stanno tornando alla modalità di accumulo mentre i prezzi si recuperano.

Il 25 agosto, Bitcoin ha raggiunto un prezzo superiore a $80.000 per la prima volta da metà maggio, aiutato da un dollaro USA più debole e da crescenti timori di svalutazione, secondo un rapporto di Reuters.

Le società quotate in borsa detengono circa 1,264 milioni di Bitcoin in un totale di 198 aziende, secondo Bitcoin Treasuries. Tuttavia, queste partecipazioni, come menzionato, sono altamente concentrate. Le cinque società quotate oggi hanno circa il 78,4% del totale dei Bitcoin tra le società pubbliche, con Strategy che ha indipendentemente più del 66% del totale.

Questa concentrazione è importante. La domanda aziendale può tornare rapidamente, ma i flussi aggregati dipendono ancora fortemente da un gruppo relativamente piccolo di aziende con accesso ai mercati dei capitali.

Strive sale al quinto posto tra i detentori aziendali

Strive ha acquistato 1.800 BTC tra il 24 e il 28 agosto a un prezzo medio di $79.431 per moneta, incluse commissioni e spese, secondo un Modulo 8-K depositato lunedì. L'acquisto ha aumentato le sue scorte da 21.356 BTC a 23.156 BTC.

Con l'acquisizione, Strive è diventato quinto nelle classifiche di Bitcoin Treasuries dei detentori di azioni pubbliche di Bitcoin, superando Bullish.

La velocità di acquisto di Strive è aumentata notevolmente. L'azienda ha acquistato 20 BTC nell'ultima settimana di luglio, ha acquisito 79 BTC dal 10 al 14 agosto e nella settimana successiva ha acquisito 1.110 BTC, seguiti da 1.800 BTC nella settimana che si è conclusa il 28 agosto.

TD Cowen alza il suo obiettivo di prezzo su ASST

Wall Street ha risposto positivamente all'acquisizione. TD Cowen ha aumentato il suo obiettivo di prezzo per le azioni di Strive da $28 a $32, un aumento del 14%, mantenendo la raccomandazione di acquisto.

Le azioni di ASST sono aumentate di circa il 6% a circa $23 lunedì mattina, e l'asset è salito di quasi il 165% negli ultimi sei mesi, secondo The Block.

Al 28 agosto, il rendimento Bitcoin anno-lusso di Strive era al 40,8%. TD Cowen prevede che l'azienda acquisterà circa 4.300 BTC nel terzo trimestre, che è più del 180% in più rispetto alla sua precedente proiezione di 1.500 BTC.

La nuova deposizione ribadisce anche perché la diluizione è così importante per il modello. Il valore del Bitcoin detenuto da Strive è aumentato dell'8,4% nell'intervallo tra il 21 e il 28 agosto. Tuttavia, durante lo stesso periodo, il numero di azioni ordinarie effettive è aumentato di circa il 4,0%. Ciò significa che il Bitcoin detenuto per ogni azione ordinaria effettiva è aumentato di circa il 4,3%.

Perché il modello della tesoreria taglia da entrambe le parti

La storia della domanda ha un contrappeso. Il Financial Times ha riportato che le società di tesoreria di Bitcoin avevano perso più di $80 miliardi di valore di mercato dal loro picco di metà 2025 mentre il modello si srotolava.

Strive ha segnalato una perdita netta GAAP di $257,6 milioni nel secondo trimestre, con $234 milioni legati alle diminuzioni del fair-value delle sue partecipazioni in Bitcoin e nelle azioni preferite di Strategy.

Questa volatilità è il compromesso. Quando Bitcoin sale e i mercati dei capitali rimangono recettivi, le aziende possono emettere titoli, acquistare più monete e rafforzare la pressione all'acquisto. Quando Bitcoin scende o i premi azionari scompaiono, lo stesso meccanismo può invertirsi attraverso la diluizione, lo stress finanziario o la vendita diretta di Bitcoin.

Gli ultimi acquisti mostrano che la ruota della tesoreria sta girando di nuovo. Se diventerà una fonte duratura di domanda crypto globale dipenderà dal fatto che queste aziende possano continuare a raccogliere capitali più velocemente di quanto la volatilità di Bitcoin eroda i premi che rendono funzionante la strategia.

Il Financial Times afferma che le aziende che hanno copiato il modello di Strategy includevano attività come una catena di caffè spagnola e un rivenditore di abbigliamento giapponese. Man mano che il modello di tesoreria si deteriorava, alcune aziende hanno iniziato a vendere criptovalute e a tornare alle loro operazioni originali. Ciò significa che l'acquisto da 143 milioni di dollari di Strive potrebbe essere in realtà la prova di un'epurazione, non di una ripresa generalizzata.

L'esperimento della tesoreria aziendale in criptovalute sta entrando in una fase di selezione: gli operatori più forti stanno accumulando aggressivamente, mentre le aziende più deboli o con vincoli finanziari più stretti stanno arretrando, ristrutturando o perdendo i dirigenti che hanno sviluppato le loro strategie cripto.