La purga de tesorerías de Bitcoin se profundiza mientras Strive compra más mientras los rivales retroceden

El compras corporativas de Bitcoin reanudaron esta semana, creando demanda adicional en el mercado que ya ha aumentado significativamente durante agosto. Strive compró Bitcoin por aproximadamente $143 millones mientras Strategy regresó de una pausa de aproximadamente diez semanas y compró aproximadamente $370 millones en Bitcoin, indicando aún más el interés continuo de los compradores corporativos que se han convertido en una nueva fuente de demanda para los activos cripto.

En cuanto al mercado más amplio, el momento juega un papel crucial. Incluso el lunes, Bitcoin cotizaba cerca de $78,600, cerrando agosto con una subida de más del 24%. El regreso de algunos compradores importantes de tesorería elimina otra carga que se había impuesto a la industria cuando esas empresas dejaron de comprar o, en algunas situaciones, vendieron Bitcoin.

Los compradores de tesorería regresan mientras Bitcoin se mantiene cerca de $79,000

La racha de compras llega después de un período de incertidumbre respecto a las operaciones de tesorería. Strategy, fundada por Michael Saylor y la empresa que pionó el modelo, reanudó la compra de BTC la semana pasada, adquiriendo 4,603 BTC valorados en $369.7 millones y elevando sus tenencias totales a 845,050 BTC.

La adquisición marcó la primera compra de Bitcoin de la firma en 10 semanas. Sin embargo, en ese interín, Strategy vendió 6,916 BTC por aproximadamente $430 millones entre el 30 de junio y el 10 de agosto para ayudar a mejorar su posición de liquidez.

La Bitmine de Tom Lee también estuvo en el mercado con su compra más grande de Ethereum desde junio. Todas estas acciones indican que las empresas de tesorería de activos digitales están volviendo al modo de acumulación a medida que se recuperan los precios.

El 25 de agosto, Bitcoin alcanzó un precio superior a $80,000 por primera vez desde mediados de mayo, ayudado por un dólar estadounidense más suave y el aumento de los temores de devaluación, según un informe de Reuters.

Se informa que las empresas cotizadas tienen aproximadamente 1.264 millones de Bitcoin en un total de 198 empresas según Bitcoin Treasuries. Sin embargo, estas tenencias, como se mencionó, están altamente concentradas. Las cinco empresas cotizadas más grandes hoy tienen aproximadamente el 78.4% del monto total de Bitcoin entre las empresas públicas, con Strategy teniendo independientemente más del 66% del monto total.

Esa concentración importa. La demanda corporativa puede regresar rápidamente, pero los flujos agregados aún dependen en gran medida de un grupo relativamente pequeño de empresas con acceso a los mercados de capitales.

Strive asciende al quinto mayor tenedor corporativo

Strive compró 1,800 BTC entre el 24 y el 28 de agosto a un precio promedio de $79,431 por moneda, incluyendo tarifas y gastos, según un Formulario 8-K presentado el lunes. La compra elevó su reserva de 21,356 BTC a 23,156 BTC.

Con la adquisición, Strive se convirtió en el quinto en los rankings de Bitcoin Treasuries de tenedores de acciones públicas de Bitcoin, superando a Bullish.

La velocidad de compra de Strive ha aumentado enormemente. La empresa compró 20 BTC en la última semana de julio, adquirió 79 BTC del 10 al 14 de agosto, y en la semana siguiente adquirió 1,110 BTC, seguidos de 1,800 BTC la semana que terminó el 28 de agosto.

TD Cowen eleva su objetivo de precio en ASST

Wall Street respondió positivamente a la adquisición. TD Cowen aumentó su objetivo de precio para las acciones de Strive de $28 a $32, un aumento del 14%, mientras mantenía su recomendación de compra.

Las acciones de ASST aumentaron aproximadamente un 6% a alrededor de $23 el lunes por la mañana, y el activo ha subido casi un 165% en los últimos seis meses, según The Block.

A partir del 28 de agosto, el rendimiento de Bitcoin año a fecha de Strive se situó en el 40.8%. TD Cowen anticipa que la empresa comprará aproximadamente 4,300 BTC en el tercer trimestre, lo que es más del 180% superior a su proyección anterior de 1,500 BTC.

El nuevo informe también reitera por qué la dilución es tan importante para el modelo. El valor de Bitcoin mantenido por Strive aumentó un 8.4% en el intervalo entre el 21 y el 28 de agosto. Sin embargo, durante este mismo período, el número de acciones ordinarias efectivas aumentó aproximadamente un 4.0%. Esto significa que el Bitcoin mantenido por cada acción ordinaria efectiva aumentó aproximadamente un 4.3%.

Por qué el modelo de tesorería corta por ambos lados

La historia de la demanda tiene un contrapeso. El Financial Times informó que las empresas de tesorería de Bitcoin habían eliminado más de $80 mil millones en valor de mercado desde su pico de mediados de 2025 a medida que el modelo se desmantelaba.

Strive informó una pérdida neta GAAP de $257.6 millones en el segundo trimestre, con $234 millones vinculados a disminuciones de valor justo en sus tenencias de Bitcoin y acciones preferentes de Strategy.

Esa volatilidad es el contrapunto. Cuando Bitcoin sube y los mercados de capitales permanecen receptivos, las empresas pueden emitir valores, comprar más monedas y reforzar la presión de compra. Cuando Bitcoin cae o desaparecen las primas de acciones, el mismo mecanismo puede revertirse a través de la dilución, el estrés de financiación o ventas abiertas de Bitcoin.

Las últimas compras muestran que la noria de la tesorería está girando nuevamente. Si se convierte en una fuente duradera de demanda global de cripto dependerá de si estas empresas pueden seguir recaudando capital más rápido de lo que la volatilidad de Bitcoin erosiona las primas que hacen que la estrategia funcione.

El Financial Times afirma que las empresas que copiaron el modelo de Strategy incluían negocios como una cadena de cafeterías española y una tienda de ropa japonesa. A medida que el modelo de tesorería se deterioraba, algunas empresas comenzaron a vender criptomonedas y a volver a sus operaciones originales. Esto significa que la compra de $143 millones de Strive podría ser en realidad evidencia de una consolidación del sector, no de un amplio renacimiento.

El experimento corporativo de tesorería en criptomonedas está entrando en una fase de selección: los operadores más fuertes están acumulando agresivamente, mientras que las empresas más débiles o con mayores restricciones financieras están retrocediendo, reestructurándose o perdiendo a los ejecutivos que construyeron sus estrategias de criptomonedas.