Распродажа казначейских активов Bitcoin углубляется: Strive покупает больше, пока конкуренты отступают

Корпоративные покупки Bitcoin возобновились на этой неделе, создав дополнительный спрос на рынке, который уже значительно вырос в течение августа. Strive купила Bitcoin примерно на $143 млн, в то время как Strategy вернулась после примерно десяти недельного перерыва и купила Bitcoin примерно на $370 млн, что дополнительно указывает на сохраняющийся интерес корпоративных покупателей, которые стали новым источником спроса для криптоактивов.

Что касается более широкого рынка, время играет решающую роль. Даже по понедельнику Bitcoin торговался около $78,600, закрыв август ростом более чем на 24%. Возвращение некоторых крупных покупателей казначейских активов устраняет еще одну нагрузку, которая ложилась на отрасль, когда эти компании прекращали покупки или в некоторых случаях продавали биткоины.

Казначейские покупатели возвращаются, пока Bitcoin держится около $79,000

Ажиотаж с покупками произошел после периода неопределенности относительно сделок казначейства. Strategy, основанная Майклом Сэйлором и компания, которая первопроходец этой модели, возобновила покупку BTC на прошлой неделе, приобретя 4,603 BTC на сумму $369.7 млн, что увеличило ее общие запасы до 845,050 BTC.

Это приобретение стало первой покупкой биткоинов компанией за 10 недель. Однако в этот промежуточный период Strategy продала 6,916 BTC примерно на $430 млн в период с 30 июня по 10 августа, чтобы улучшить свое положение по ликвидности.

Bitmine Тома Ли также присутствовал на рынке с своей крупнейшей покупкой Ethereum с июня. Все эти действия указывают на то, что компании, владеющие казначейскими цифровыми активами, возвращаются к режиму накопления по мере восстановления цен.

25 августа Bitcoin впервые с середины мая достиг цены выше $80,000, чему способствовало ослабление доллара США и растущие опасения обесценивания, согласно отчету Reuters.

Публично торгуемые компании, согласно Bitcoin Treasuries, имеют примерно 1.264 миллиона биткоинов в общей сложности у 198 компаний. Тем не менее, эти активы, как упоминалось, высоко концентрированы. Пять крупнейших публичных компаний сегодня имеют около 78.4% от общего количества биткоинов среди публичных компаний, при этом Strategy самостоятельно владеет более чем 66% от общего количества.

Эта концентрация имеет значение. Корпоративный спрос может быстро вернуться, но совокупные потоки все еще сильно зависят от относительно небольшой группы компаний, имеющих доступ к рынкам капитала.

Strive поднимается на пятое место среди крупнейших корпоративных держателей

Согласно Form 8-K, поданному в понедельник, Strive купила 1,800 BTC в период с 24 по 28 августа по средней цене $79,431 за монету, включая комиссии и расходы. Эта покупка увеличила ее запасы с 21,356 BTC до 23,156 BTC.

С этим приобретением Strive стала пятой в рейтинге казначейских активов Bitcoin среди публичных акционерных компаний, обойдя Bullish.

Скорость покупок Strive значительно возросла. Компания приобрела 20 BTC в последней неделе июля, 79 BTC с 10 по 14 августа, а на следующей неделе приобрела 1,110 BTC, за которыми последовали 1,800 BTC в неделю, завершившуюся 28 августа.

TD Cowen повышает целевую цену на ASST

Уолл-стрит положительно отреагировала на приобретение. TD Cowen повысила целевую цену акций Strive с $28 до $32, что составляет рост на 14%, сохранив рекомендацию «покупать».

Акции ASST выросли примерно на 6% до около $23 в понедельник утром, а актив вырос почти на 165% за последние шесть месяцев, согласно The Block.

По состоянию на 28 годовой доход Strive от биткоинов составил 40.8%. TD Cowen прогнозирует, что компания приобретет примерно 4,300 BTC в третьем квартале, что на 180% больше, чем ее предыдущий прогноз в 1,500 BTC.

Новая подача также повторяет, почему разводнение так важно для модели. Стоимость биткоинов, удерживаемых Strive, увеличилась на 8.4% в период с 21 по 28 августа. Однако в этот же период количество эффективных обыкновенных акций увеличилось примерно на 4.0%. Это означает, что биткоины, приходящиеся на каждую эффективную обыкновенную акцию, увеличились примерно на 4.3%.

Почему модель казначейства работает в обе стороны

У истории спроса есть противовес. Financial Times сообщило, что компании, владеющие казначейскими биткоинами, потеряли более $80 млрд рыночной стоимости от своего пика в середине 2025 года по мере разворачивания этой модели.

Сама Strive отчиталась о чистом убытке по GAAP в размере $257.6 млн во втором квартале, из которых $234 млн связаны со снижением справедливой стоимости ее holdings в биткоинах и предпочтительных акциях Strategy.

Эта волатильность является платой. Когда биткоин растет, а рынки капитала остаются восприимчивыми, компании могут выпускать ценные бумаги, покупать больше монет и усиливать давление покупок. Когда биткоин падает или исчезают акционные премии, тот же механизм может развернуться через разводнение, финансовый стресс или прямые продажи биткоинов.

Последние покупки показывают, что казначейский маховик снова вращается. Станет ли он устойчивым источником глобального спроса на криптоактивы, будет зависеть от того, смогут ли эти компании продолжать привлекать капитал быстрее, чем волатильность биткоина размывает премии, обеспечивающие работоспособность стратегии.

Financial Times сообщает, что среди компаний, скопировавших модель Strategy, оказались испанская сеть кофеен и японский ритейлер одежды. По мере ухудшения показателей казначейской модели некоторые компании начали продавать криптовалюту и возвращаться к своей основной деятельности. Это означает, что покупка Strive на сумму 143 млн долларов может быть свидетельством консолидации рынка, а не широкого возрождения.

Корпоративный эксперимент с казначейством в криптовалютах переходит в фазу отбора: сильные игроки активно накапливают активы, тогда как более слабые или финансово ограниченные компании сокращают активность, реструктурируются или теряют руководителей, отвечавших за их крипто-стратегии.