Обвал на рынке казначейских облигаций Bitcoin усиливается: компания Strive наращивает инвестиции, в то время как конкуренты отступают

корпоративные покупки Bitcoin , что создало дополнительный спрос на рынке, который уже значительно вырос в течение августа. Компания Strive приобрела Bitcoin примерно на 143 миллиона долларов, а компания Strategy, после примерно десятинедельного перерыва, купила Bitcoin, что еще раз подтверждает сохраняющийся интерес со стороны корпоративных покупателей, которые стали новым источником спроса на криптоактивы.

Что касается более широкого рынка, то здесь решающую роль играет время. Даже в понедельник Bitcoin торговался около 78 600 долларов, завершив август с ростом более чем на 24%. Возвращение некоторых крупных покупателей казначейских облигаций снимает еще одно бремя, которое ложилось на отрасль, когда эти фирмы прекращали покупать или в некоторых случаях продавать Bitcoin.

Покупатели казначейских облигаций возвращаются на рынок, поскольку Bitcoin удерживается вблизи отметки в 79 000 долларов

Активная скупка BTC началась после периода неопределенности в отношении операций с казначейскими облигациями. Компания Strategy, основанная Майклом Сэйлором и разработавшая эту модель, возобновила покупку BTC на прошлой неделе, приобретя 4603 BTC на сумму 369,7 млн ​​долларов и увеличив свои общие запасы до 845 050 BTC.

Эта сделка стала первой покупкой Bitcoin компанией за 10 недель. Однако за это время Strategy продала 6916 BTC примерно за 430 миллионов долларов в период с 30 июня по 10 августа, чтобы улучшить свою ликвидность.

Компания Bitmine Тома Ли также совершила крупнейшую Ethereum покупку с июня. Все эти действия указывают на то, что компании, управляющие цифровыми активами, возвращаются к режиму накопления по мере восстановления цен.

Согласно сообщению Reuters, 25 августа Bitcoin превысил впервые с середины мая отметку в 80 000 долларов , чему способствовали ослабление доллара США и растущие опасения по поводу его обесценивания

По данным Bitcoin Treasuries , публично торгуемые компании владеют примерно 1,264 миллионами Bitcoin распределенных между 198 компаниями . Тем не менее, эти активы, как уже упоминалось, сильно сконцентрированы. На сегодняшний день пять крупнейших компаний, акции которых котируются на бирже, владеют примерно 78,4% всего Bitcoin них владеетdentболее чем 66% от общего количества. среди публичных компаний, при этом Strategy

Такая концентрация имеет значение. Корпоративный спрос может быстро восстановиться, но совокупные потоки по-прежнему в значительной степени зависят от относительно небольшой группы компаний, имеющих доступ к рынкам капитала.

Компания Strive поднялась на пятое место среди крупнейших корпоративных акционеров

Согласно отчету по форме 8-K, поданному в понедельник, компания Strive приобрела 1800 BTC в период с 24 по 28 августа по средней цене 79 431 доллар за монету, включая комиссии и расходы. В результате покупки ее запасы увеличились с 21 356 BTC до 23 156 BTC.

Благодаря этому приобретению компания Strive заняла пятое место в рейтинге держателей Bitcoin акций, составленном Bitcoin Treasuries, обогнав компанию Bullish.

Скорость покупок Strive значительно возросла. В последнюю неделю июля компания приобрела 20 BTC, с 10 по 14 августа — 79 BTC, а на следующей неделе — 1110 BTC, после чего, завершив неделю 28 августа, — 1800 BTC.

TD Cowen повышает целевую цену акций ASST

Уолл-стрит положительно отреагировала на приобретение. TD Cowen повысила целевую цену акций Strive с 28 до 32 долларов, что на 14% больше, чем раньше, сохранив при этом рекомендацию «покупать».

По данным издания The Block, в понедельник утром акции ASST выросли примерно на 6% и достигли отметки около 23 долларов, а за последние шесть месяцев стоимость актива увеличилась почти на 165%.

По состоянию на 28 августа доходность Strive от Bitcoin с начала года составила 40,8%. TD Cowen прогнозирует, что компания приобретет приблизительно 4300 BTC в третьем квартале, что более чем на 180% превышает ее предыдущий прогноз в 1500 BTC.

В новом документе также еще раз подчеркивается важность разводнения капитала для данной модели. Стоимость Bitcoin, находящихся в распоряжении Strive, выросла на 8,4% в период с 21 по 28 августа. Однако за тот же период количество фактических обыкновенных акций увеличилось примерно на 4,0%. Это означает, что количество Bitcoin находящихся в распоряжении Strive, на каждую фактическую обыкновенную акцию увеличилось примерно на 4,3%.

Почему модель казначейства имеет как положительные, так и отрицательные стороны

У истории со спросом есть противовес. Financial Times сообщила, что Bitcoin потеряли более 80 миллиардов долларов рыночной капитализации по сравнению с пиком в середине 2025 года, поскольку эта модель начала рушиться.

Сама компания Strive сообщила о чистом убытке по GAAP в размере 257,6 млн долларов во втором квартале, из которых 234 млн долларов связаны со снижением справедливой стоимости ее активов в Bitcoin и привилегированных акций Strategy.

Эта волатильность — это компромисс. Когда Bitcoin растёт, а рынки капитала остаются восприимчивыми, компании могут выпускать ценные бумаги, покупать больше монет и усиливать покупательское давление. Когда Bitcoin падает или премии за акции исчезают, тот же механизм может обратить вспять процесс из-за размывания доли, финансовых трудностей или прямых продаж Bitcoin .

Последние покупки показывают, что механизм работы казначейских облигаций снова заработал. Станет ли он устойчивым источником глобального спроса на криптовалюты, будет зависеть от того, смогут ли эти компании продолжать привлекать капитал быстрее, чем волатильность Bitcoin будет снижать премии, обеспечивающие эффективность стратегии.

Как сообщает Financial Times, среди компаний, скопировавших модель Strategy, были такие предприятия, как испанская сеть кофеен и японский ритейлер одежды. По мере ухудшения работы казначейской модели некоторые компании начали продавать криптовалюту и возвращаться к своим первоначальным операциям. Это означает, что покупка Strive за 143 миллиона долларов может фактически свидетельствовать о спаде, а не о широком возрождении.

Эксперимент с корпоративными крипто-казначействами вступает в фазу отбора: самыеtronигроки агрессивно накапливают активы, в то время как более слабые или испытывающие финансовые трудности компании отступают, проводят реструктуризацию или теряют руководителей, которые разработали их криптостратегии.