Il recupero DeFi di ARK nel Q3 si basa sugli incentivi, mentre Ethereum mainnet rallenta

Il DeFi Quarterly di ARK Invest ha segnalato una ripresa generalizzata nel terzo trimestre del 2026. 

La ripresa è stata stimolata in gran parte dalle azioni tokenizzate, anche se una parte significativa dell'attività dipende ancora dalla distribuzione tramite broker e dagli incentivi legati ai token. I ricavi della mainnet di Ethereum sono scesi a ~40,6 milioni di dollari rispetto ai 63 milioni.

Le azioni tokenizzate crescono fino a raggiungere un mercato da $50 miliardi 

Il rapporto ha evidenziato un cambiamento eclatante nella scelta dei trader su dove investire il proprio denaro. In effetti, si è registrato un aumento nove volte superiore nel trading di azioni tokenizzate sugli exchange decentralizzati, raggiungendo la soglia dei 50 miliardi di dollari. 

Gli exchange decentralizzati offrono agli utenti la possibilità di scambiare asset senza intermediari. La cifra di 50 miliardi di dollari rappresenta circa il 9% del volume spot degli DEX a livello globale, in aumento rispetto all'1% del Q2.

Si è registrato un trend al rialzo nel volume complessivo dello spot DEX. Ha registrato un aumento del 13%, toccando quota 571 miliardi di dollari. Questo ha rappresentato anche il suo primo guadagno trimestrale in 12 mesi. Il rapporto tra lo scambio spot decentralizzato e quello centralizzato è tornato al 23,3% dal 20,3%.

Le piattaforme principali per il trading di azioni tokenizzate sono state BNB Chain (~16,5 miliardi di dollari) e Robinhood Chain (~13,7 miliardi di dollari). I nomi più scambiati sono stati NVIDIA (NVDA) con circa 3,1 miliardi di dollari e l'ETF Trust SPDR S&P 500 (SPY) con circa 2,5 miliardi di dollari. 

Robinhood Chain si è distinta come esempio chiaro di quanto rapidamente un brokeraggio consumer possa alimentare una rete. Nel Q1 la chain ha generato circa 65 miliardi di dollari di volume DEX e ricavi di rete di circa 51 milioni di dollari, quasi alla pari con BNB Chain.

I trader di perpetual detengono posizioni più grandi e meno numerose

I DEX di futures perpetui hanno registrato un aumento del 76%, toccando quota 24 miliardi di dollari, mentre il volume di trading è diminuito del 16%. Inoltre, la percentuale di futures decentralizzati è scesa all'11,7%.

Secondo ARK, questa tendenza potrebbe essere attribuita a posizioni meno numerose ma più grandi e mantenute più a lungo, guidate da Hyperliquid e dai suoi mercati HIP-3.

Stablecoin e RWA in crescita mentre l'offerta cala 

Si è registrato un aumento del volume delle transazioni in stablecoin, con volumi rettificati in crescita del 16% ogni trimestre, raggiungendo circa 781 miliardi di dollari. Gli indirizzi attivi mensili medi hanno raggiunto i 73 milioni, un incremento del 39% rispetto ai dati precedenti. 

Tuttavia, l'offerta totale di stablecoin ha mostrato una tendenza al ribasso. Una diminuzione del 3% l'ha portata a circa 309 miliardi di dollari, sebbene USDT ed Ethereum (che costituiscono la maggior parte del mercato) abbiano mantenuto i livelli precedenti.

Un altro rapporto ha confermato il trend al ribasso. Secondo quanto riportato, si è registrata una crescita di i pagamenti in stablecoin del 45%, toccando quota 482 miliardi di dollari. Questo andamento si è verificato fino a settembre.

L'offerta, d'altra parte, è aumentata leggermente dello 0.4%.

Questa tendenza è dovuta a trasferimenti che avvengono più frequentemente ma su scala ridotta.

Il valore delle attività reali (RWA) nei dati di ARK è cresciuto del 19%, raggiungendo circa 39 miliardi di dollari. I depositi sui protocolli di prestito sono aumentati del 51%, arrivando a 81 miliardi di dollari, con Morpho che ha raggiunto una quota di depositi del 19%, mentre i prestiti attivi sono cresciuti di circa il 41%, raggiungendo i 29 miliardi di dollari. 

I rendimenti di Ethereum derivano da nuova emissione 

riportato da Cryptopolitan Ethereum ha raggiunto livelli record per quanto riguarda l'offerta, con circa 43,8 milioni di ETH bloccati (staked) alla fine del terzo trimestre. C'erano però alcune cattive notizie: i rendimenti annualizzati medi sono scesi dal 2,81% al 2,61%. Questo è dovuto al fatto che le ricompense vengono distribuite su un pool molto più ampio. Quasi tutto il rendimento proviene dalla nuova emissione, mentre circa il 3% deriva da MEV e fee di priorità.

Si è registrato un calo dei ricavi della rete Ethereum, con ETH passato da 63 milioni a circa 40,6 milioni nel terzo trimestre.

Solana ha stabilito un nuovo record di staking con 440,5 milioni di SOL, pari al circa 69% dell'offerta totale, con i token appena emessi che rappresentano circa il 90% dei rendimenti. Su entrambe le catene, le ricompense per gli staker derivano in larga misura dall'inflazione, non dalle fee legate alla domanda reale.