تعافي DeFi في الربع الثالث لدى ARK يعتمد على الحوافز مع تراجع شبكة Ethereum الرئيسية

لوحظ في تقرير دي في آي الربعي لـ ARK Invest تعافي واسع النطاق في الربع الثالث من عام 2026. 

وقد دفع هذا الانتعاش بشكل رئيسي الأسهم الرمزية، رغم أن جزءًا كبيرًا من النشاط لا يزال يعتمد على التوزيع عبر الوسطاء والحوافز القائمة على الرموز. وسجلت إيرادات الشبكة الرئيسية لإيثريوم انخفاضًا إلى نحو 40.6 مليون دولار من 63 مليون دولار.

تنمو الأسهم الرمزية لتصبح سوقًا بقيمة 50 مليار دولار 

ال تقرير لوحظ تحول صارخ في المواقع التي يختار فيها المتداولون وضع أموالهم. وفي الواقع، شهد تداول الأسهم الرمزية على البورصات اللامركزية زيادة تساعية، ليصل إلى علامة الـ 50 مليار دولار. 

توفر البورصات اللامركزية للمستخدمين فرصة تبادل الأصول دون وجود وسيط. ويمثل مبلغ 50 مليار دولار حوالي 9% من حجم التداول الفوري على البورصات اللامركزية عالميًا، مقارنة بنحو 1% في الربع الثاني.

شهدت حجوم سوق التبادل اللامركزي (DEX) الفورية اتجاهاً صاعداً. وسجلت زيادة بنسبة 13%، لتصل إلى علامة الـ571 مليار دولار. وكان هذا أيضاً أول مكاسب ربع سنوية لها خلال 12 شهراً. كما عادت نسبة التداول الفوري في البورصات اللامركزية مقارنة بالبورصات المركزية إلى 23.3% من 20.3%.

كانت المنصات الرائدة لتداول الأسهم الرمزية هي سلسلة BNB (~16.5 مليار دولار) وسلسلة Robinhood (~13.7 مليار دولار). وكانت أكثر الأسماء تداولاً هي شركة NVIDIA (NVDA) بحجم تداول يقارب 3.1 مليار دولار وصندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) بحجم تداول يقارب 2.5 مليار دولار. 

برزت سلسلة Robinhood كمثال واضح على السرعة التي يمكن بها لوسيط مستهلك أن يغذي شبكة. شهد الربع الأول إنتاج السلسلة لحجم تداول DEX يبلغ حوالي 65 مليار دولار وإيرادات شبكة تقارب 51 مليون دولار، وهو ما يكاد يعادل حجم سلسلة BNB.

يتحمل متداولو العقود الآجلة الدائمة مراكز أكبر وأقل عدداً

شهدت بورصات التبادل اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة زيادة بنسبة 76%، لتصل إلى علامة الـ24 مليار دولار، بينما انخفض حجم التداول بنسبة 16%. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت نسبة العقود الآجلة اللامركزية إلى 11.7%.

يمكن إرجاع هذا الاتجاه إلى وجود مراكز أقل حجماً ولكن أكبر قيمة وأطول أمداً، بقيادة Hyperliquid وأسواق HIP-3 الخاصة بها، وفقاً لشركة ARK.

ارتفاع العملات المستقرة والأصول الواقعية مع انخفاض المعروض 

شهدت المعاملات بالعملة المستقرة زيادة في حجمها، حيث ارتفعت الأحجام المعدّلة بنسبة 16% كل ربع سنوي لتصل إلى نحو 781 مليار دولار. وبلغ متوسط العناوين النشطة شهرياً 73 مليون عنوان، بزيادة قدرها 39% مقارنة بالأرقام السابقة. 

ومع ذلك، شهد العرض الإجمالي للعملات المستقرة اتجاهًا هابطًا. وانخفض بنسبة 3% ليصل إلى نحو 309 مليار دولار، رغم أن USDT وإيثريوم (التي تشكلان غالبية السوق) حافظت على مستوياتها السابقة.

وأكد تقرير آخر هذا الاتجاه الهابط. وبناءً على التقرير، حدث نمو في مدفوعات العملات المستقرة بنسبة 45%، ليصل إلى مستوى 482 مليار دولار. وقد حدث ذلك خلال شهر سبتمبر.

من ناحية أخرى، ارتفع العرض قليلاً بنسبة 0.4%.

ويرجع هذا الاتجاه إلى تكرار عمليات التحويل بشكل أكبر ولكن بحجم أصغر.

نمت قيمة الأصول الواقعية في بيانات ARK بنسبة 19% لتصل إلى نحو 39 مليار دولار. وارتفعت إيداعات بروتوكولات الإقراض بنسبة 51% لتصل إلى 81 مليار دولار، مع وصول Morpho إلى حصة إيداع تبلغ 19%، بينما نمت القروض النشطة بنحو 41% لتصل إلى 29 مليار دولار. 

يعتمد عائد إيثريوم على الإصدار الجديد 

أبلغت Cryptopolitan وصلت إيثريوم إلى مستويات قياسية من حيث المعروض، حيث تم وضع حوالي 43.8 مليون عملة في الرهان بحلول نهاية الربع الثالث. ومع ذلك، كانت هناك بعض الأخبار السيئة، إذ انخفض متوسط العوائد السنوية المركبة من 2.81% إلى 2.61%. ويعود ذلك إلى حقيقة أن المكافآت موزعة على مجموعة أكبر بكثير. جاء الجزء الأكبر من العائد من الإصدار الجديد، بينما جاء حوالي 3% من أرباح تنفيذ الصفقات المتعددة (MEV) ورسوم الأولوية.

شهدت إيرادات شبكة إيثريوم انخفاضاً، حيث هبطت قيمة ETH من 63 مليون دولار إلى حوالي 40.6 مليون دولار في الربع الثالث.

سجلت سولانا رقماً قياسياً جديداً في الرهان بـ 440.5 مليون SOL، أي ما يعادل حوالي 69% من المعروض، حيث شكلت الرموز الجديدة الصادرة نحو 90% من العوائد. وعلى كلا الشبكتين، تعتمد المكافآت التي يحصل عليها مشاركو الرهان بشكل أساسي على التضخم وليس الرسوم الناتجة عن الطلب الحقيقي.