Alibaba e miHoYo si rifiutano di cash dal boom dell'intelligenza artificiale di MiniMax

MiniMax si appresta a effettuare il suo primo sblocco di azioni il 9 luglio, in seguito alla sua IPO. La società, una startup cinese specializzata in intelligenza artificiale, ha più che raddoppiato il suo valore rispetto al debutto a Hong Kong lo scorso gennaio. I suoi due principali investitori strategici, Alibaba e miHoYo, hanno dichiarato che non venderanno alcuna azione, secondo quanto riportato da Cai Lian She (Financial Associated Press) il 22 giugno.

L'impegno è giunto in un momento in cui l'industria cinese dell'IA sta crescendo rapidamente e raccogliendo finanziamenti che sarebbero stati inconcepibili solo due anni fa. MiniMax vanta attualmente una base di utenti stimata di 300 milioni in tutto il mondo e oltre un milione di sviluppatori aziendali. La decisione di due delle più grandi aziende tecnologiche cinesi di mantenere le proprie partecipazioni in MiniMax anziché cashdopo un'impennata del 400% evidenzia la crescente fiducia nelle infrastrutture di IA nazionali e il potenziale a lungo termine dell'ecosistema di IA cinese.

Cosa comporta il carcere Minimax

Lo sblocco del 9 luglio riguarda le restrizioni imposte alle azioni degliazionisti pre-IPO i cui periodi di blocco terminano lo stesso giorno. I fondatori di MiniMax hanno preso l'iniziativa di bloccare le proprie azioni per 12 mesi, il doppio del periodo richiesto, il che significa che le loro azioni e quelle detenute dai dipendenti saranno ancora soggette a restrizioni, afferma Cai Lian She.

Secondo Cai Lian She, Alibaba considerava la sua partecipazione azionaria nella società come un'opportunità per sfruttare la più ampia rivoluzione in cui si prevede che l'intelligenza artificiale generale (AGI) giocherà un ruolo importante. Ha affermato di voler rafforzare la sua collaborazione con MiniMax nel cloud computing e nei servizi aziendali. Secondo miHoYo, sviluppatore di videogiochi con sede a Shanghai e creatore di Genshin Impact, l'AGI rappresenta "la forza tecnologica più importante del prossimo decennio" e ha dichiarato che la sua tesi di investimento è in linea con l'approccio full-stack di MiniMax all'IA multimodale.

Il vantaggio della Cina nell'IA: velocità, scalabilità, costi

Dalle informazioni divulgate da Minimax, dai commenti del fondatore citati dai media cinesi e dai report di Reuters sulla strategia di crescita dell'azienda, i punti di forza della Cina nella ricerca e sviluppo sull'intelligenza artificiale risiedono in tre aree principali: velocità, scalabilità e costi.

Velocità. Le aziende cinesi di intelligenza artificiale si stanno concentrando sul lancio rapido dei prodotti e sulla loro commercializzazione. Secondo quanto affermato dal fondatore di MiniMax, l'azienda intende mantenere il ritmo di sviluppo dei modelli e di implementazione dei prodotti. L'azienda ha assicurato agli investitori una rapida espansione e diversificazione dei suoi prodotti, in linea con una forte crescita dei ricavitronil 2025.

Scalabilità. Gli sviluppatori di IA cinesi enjdel vantaggio di avere un'ampia base di utenti a livello nazionale e una vasta gamma di ecosistemi applicativi. MiniMax ha espresso l'ambizione di diventare un'azienda di piattaforme di IA a livello globale e si è diversificata dai modelli di base alle applicazioni, tra cui Talkie e Hailuo AI, nonché ai prodotti per le imprese al fine di testare e monetizzare i prodotti su larga scala. Reuters ha inoltre osservato che le aziende cinesi sono in forte competizione con aziende come DeepSeek e Zhipu in un mercato interno in rapida crescita.

Costo. La riduzione dei costi di inferenza e implementazione è diventata un tema competitivo cruciale tra i costruttori di modelli cinesi. MiniMax ha puntato su architetture orientate all'efficienza e modelli aperti che promettono costi di calcolo inferiori, mentre le aziende cinesi di intelligenza artificiale in generale si sono posizionate per fornire sistemi ad alte prestazioni a un costo inferiore rispetto a quelli dei principali concorrenti occidentali.

Analisi di terze parti hanno evidenziato il vantaggio di prezzo di MiniMax, con un confronto che stima i costi di input di M2.5 a 0,15 dollari per milione di token contro circa 5 dollari per milione di token per Claude Opus 4.6 di Anthropic. Diverse pubblicazioni tecnologiche hanno riportato che l'addestramento di MiniMax su M1 è costato solo circa 534.700 dollari, ben al di sotto delle stime per l'addestramento di modelli di classe GPT-4. Un articolo ha definito questo costo "200 volte inferiore" rispetto al costo di addestramento stimato per GPT-4o.

Doppia quotazione e strategia STAR Market

MiniMax non intende fermarsi a Hong Kong. Secondo Reuters, il 29 maggio MiniMax ha presentato alle autorità di vigilanza sui titoli di Shanghai un prospetto informativo per la quotazione di azioni di classe A sul mercato STAR. Quotandosi sia a Hong Kong che nella Cina continentale, MiniMax potrà raggiungere gli investitori cinesi continentali, che tradizionalmente attribuiscono un valore superiore ai titoli tecnologici rispetto a quelli quotati a Hong Kong.

Secondo Nikkei Asia, MiniMax è in competizione con Zhipu AI per diventare la prima grande azienda cinese di modelli linguistici di grandi dimensioni a quotarsi sul mercato azionario cinese (azioni di classe A). Entrambe le società devono affrontare ingenti investimenti di capitale per rimanere competitive nella corsa all'IA, ha osservato Nikkei, il che rende l'accesso ai mercati dei capitali nazionali una priorità strategica piuttosto che un mero esercizio di prestigio. Cryptopolitan ha già riportato come il contesto normativo cinese, un tempo considerato un ostacolo per il settore tecnologico, si sia evoluto verso un supporto attivo allo sviluppo dell'IA. Il ruolo del mercato STAR come destinazione per le quotazioni di aziende di IA riflette questa svolta.

Cosa guardare?

Secondo Cai Lian She, all'inizio di giugno 2026 MiniMax ha presentato il suo modello di punta di nuova generazione, M3, con una finestra di contesto di un milione di token e funzionalità multimodali native. L'azienda continua a registrare perdite, con una perdita netta di 1,87 miliardi di dollari nel 2025, ma la maggior parte di queste è dovuta alle variazioni del valore delle attività finanziarie e non al cash consumo, secondo Reuters.

Lo sblocco del 9 luglio metterà alla prova la fiducia o la sfiducia degli investitori nei confronti di Alibaba e miHoYo. Un fatturato annuo ricorrente di oltre 300 milioni di dollari su una valutazione di 33 miliardi di dollari significa che il rapporto prezzo/ricavi è superiore a 100x, secondo CryptoBriefing. Sarà interessante vedere con quanta rapidità le autorità cinesi riusciranno a elaborare la richiesta di autorizzazione per STAR Market.