- 中国のAIスタートアップであるMiniMaxは7月9日に最初の株式ロック解除を迎えますが、主要投資家であるアリババとmiHoYoは保有株の売却をしないことを誓約しています。
- この決定は、IPO後の好調な業績を受けて下されました。MiniMaxの時価総額は香港上場以来2倍以上に増加し、ユーザー数は3億人に達しています。
- MiniMaxは、スピード、規模、低コストという中国のAI開発における優位性を活用し、グローバルな競合他社に対抗する戦略を採っています。
MiniMaxはIPOに続き、7月9日に初の株式ロック解除を迎えます。同社は中国に拠点を置くAIスタートアップで、昨年1月の香港デビュー時と比較して価値が2倍以上に増加しています。アリババとmiHoYoという2大戦略投資家は、6月22日付のCai Lian She（Financial Associated Press）の報道によると、株式を一切売却しないと主張しています。
この公言は、中国のAI産業が急速に成長し、2年前には想像もできなかった資金を集めている時期に行われました。MiniMaxには現在、推定で世界中に3億人のユーザーベースと100万人以上の企業開発者がいます。400%の急騰後に現金化せず保有を続けるという、中国の2大テクノロジー企業の決定は、国産AIインフラへの自信の高まりと、中国国内AIエコシステムの長期的な可能性を示しています。
MiniMaxのロックアップの内容
7月9日のロック解除は、同じ日にロックアップ期間が終了するIPO前の株主の株式に課せられた制限に関連しています。MiniMaxの創設者は、必要な期間の2倍である12ヶ月間株式をロックアップする方針を主導しており、Cai Lian Sheによると、彼らの株式および従業員が保有する株式は依然として制限下にあるとのことです。
Cai Lian Sheによると、アリババは同社の株式保有を、人工一般知能（AGI）が重要な役割を果たすと見込まれるより広範な革命を活用する機会と捉えていました。アリババは、クラウドコンピューティングおよびエンタープライズサービスにおけるMiniMaxとの協力を強化する計画であると述べています。『原神』の開発元である上海拠点のビデオゲーム開発会社、miHoYoによれば、AGIは「次世代を決定する最も重要な技術力」であり、その投資論理はMiniMaxのマルチモーダルAIへのフルスタックアプローチと一致すると述べています。
中国のAI優位性：速度、規模、コスト
MiniMaxからの開示、中国メディアによって引用された創設者のコメント、およびReutersによる同社の成長戦略の報道から、AI研究開発における中国の強みは、3つの主要な分野、すなわち速度、規模、コストにあります。
速度。中国のAI企業は、製品の迅速な立ち上げと商業化に注力しています。MiniMaxの創設者のコメントによると、同社はモデル開発と製品展開のペースを維持することに熱心です。同社は、2025年の強力な収益成長を受けて、製品の迅速な拡大と多角化を保証しています。
規模。中国のAI開発者は、国内の大規模なユーザーベースと幅広いアプリケーションエコシステムの恩恵を受けています。MiniMaxは世界的にAIプラットフォーム企業になる野望を表明しており、TalkieやHailuo AIなどのアプリケーション、および企業向け製品へと多角化し、大規模な製品テストと収益化を図っています。Reutersはまた、中国企業がDeepSeekやZhipuなどの企業と、急速に成長する国内市場で激しく競争していることも指摘しています。
コスト。推論および展開コストの削減は、中国のモデルビルダーの間で重要な競争テーマとなっています。MiniMaxは、計算コストの低減が期待される効率重視のアーキテクチャとオープンモデルを強調しており、中国のAI企業全般も、主要な西側競合他社よりも低コストで高性能システムを提供する立場を取っています。
第三者の分析はMiniMaxの価格優位性を強調しており、ある比較ではM2.5の入力コストが100万トークンあたり0.15ドルであるのに対し、AnthropicのClaude Opus 4.6は約5ドルと見積もられています。いくつかのテクノロジー出版物は、MiniMaxのM1トレーニングランのコストが約53万4,700ドルにとどまり、GPT-4クラスモデルのトレーニングコストの見積もりを大幅に下回っていると報告しました。ある記事はこれをGPT-4oの見積もりトレーニングコストよりも「200倍低い」と表現しました。
二重上場とスター市場戦略
MiniMaxは香港での上場にとどまるつもりはありません。Reutersによると、MiniMaxはCITIC Securitiesをスポンサーとして、5月29日に上海の証券当局にA株上場のプロスペクタスを提出し、スター市場（STAR Market）での上場を目指しています。香港と本土の両方で上場することで、MiniMaxは伝統的に香港上場銘柄よりも技術株にプレミアムを付ける中国本土の投資家にリーチできるようになります。
MiniMaxは、中国の主要な大規模言語モデル企業として A株市場 に上場する栄誉をZhipu AIと争っています。Nikkei Asiaによると、両社ともAI競争で競争力を維持するための重い資本支出の要求に直面しており、Nikkeiはこれが誇大行為ではなく、国内資本市場へのアクセスを戦略的優先事項とするものであると指摘しています。
Cryptopolitanは以前、かつてはテクノロジーセクターに対する制約と見なされていた中国の規制環境が、AI開発を積極的に支援する方向へシフトした方法について報告しました。AI上場先の目的地としてのスター市場の役割は、この転換を反映しています。
注目すべき点は？
Cai Lian Sheによると、MiniMaxは2026年6月初旬に、100万トークンのコンテキストウィンドウとネイティブなマルチモーダル機能を備えた次世代フラッグシップモデルM3を発表しました。同社は依然として赤字経営であり、2025年の純損失は18億7,000万ドルに達しましたが、Reutersによると、その大部分は金融資産の価値変動によるものであり、運用キャッシュバーンによるものではないとされています。
7月9日のロック解除は、アリババとmiHoYoの自信に対する投資家の信念または不信を証明するものとなります。330億ドルの評価額に対して年間3億ドル以上の経常収益があるため、価格/収益比率は100倍以上となります（CryptoBriefingによる）。中国当局がSTAR市場の申請をどの程度速く、または遅く処理できるかを見るのは興味深いでしょう。
最も賢明な暗号通貨の専門家たちはすでに私たちのニュースレターを読んでいます。あなたも参加しませんか？ 彼らに加わりましょう。
よくある質問
MiniMaxのIPO後の株式ロック期間満了日はいつですか？
Cai Lian She（財聯社）によると、MiniMaxのIPO後最初の株式群は2026年7月9日から取引可能になります。創設チームの株式は12ヶ月間ロックされており、今回のロック解除の対象外です。
なぜアリババとmiHoYoはMiniMaxの株式を保有しているのですか？
Cai Lian Sheが6月22日に発表したレポートによると、両社はMiniMaxのAI開発に対する長期的な自信を公に表明しており、クラウドコンピューティングやエンタープライズサービスなどの分野での協力を深める計画です。
MiniMaxは第2次上場を計画していますか？
MiniMax は 5 月 29 日、上海の規制当局に A 株上場ガイダンス報告書を提出し、スター市場を目標としています。Reuters の報道によると、この二重上場により同社は香港と上海で同時に取引できるようになります。
免責事項。 本情報は取引助言ではありません。Cryptopolitan.com は、本ページに記載された情報に基づいて行われた投資に対して一切の責任を負いません。投資判断を下す前に、独自の調査を行うか、資格を有する専門家にご相談することを強く推奨します。
アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
