アリババとmiHoYoはMiniMaxのAIブームに乗じて cash ことを拒否している。

MiniMaxは、IPO後、7月9日に初の株式公開解除を迎える予定だ。同社は中国を拠点とするAIスタートアップ企業で、昨年1月の香港上場以来、株価は2倍以上に上昇している。6月22日付の蔡聯社（金融通信社）の報道によると、同社の主要戦略投資家であるアリババとmiHoYoは、株式を売却しないと表明している。.

この誓約は、中国のAI産業が急速に成長し、わずか2年前には考えられなかったほどの資金を集めている時期に行われた。MiniMaxは現在、世界中で推定3億人のユーザーと100万人以上の企業開発者を抱えている。中国の大手テクノロジー企業2社が、MiniMaxの株価が400%急騰した後も株式を cashせず保有し続けるという決定は、中国独自のAIインフラに対する信頼の高まりと、中国国内のAIエコシステムの長期的な可能性を浮き彫りにしている。.

Minimaxのロックアップの内容

7月9日のロックアップ解除は、IPO前の株主 ものです。MiniMaxの創業者たちは、必要な期間の2倍にあたる12ヶ月間、自らの株式をロックアップする措置を取ったため、彼らの株式と従業員が保有する株式は引き続き制限下に置かれると、蔡連社は述べています。

蔡連社によると、アリババは同社の株式保有を、汎用人工知能（AGI）が果たすと予想される広範な革命を活用する機会と捉えていた。同社は、クラウドコンピューティングとエンタープライズサービスにおいてMiniMaxとの協力を強化する計画だと述べた。上海に本社を置くビデオゲーム開発会社で、『原神』の開発元であるmiHoYoによると、AGIは「今後10年間で最も重要な技術力」であり、同社の投資理念は、MiniMaxのマルチモーダルAIに対するフルスタックアプローチと合致しているという。.

中国のAIにおける優位性：スピード、規模、コスト

Minimaxによる情報開示、中国メディアが引用した創業者による発言、ロイターによる同社の成長戦略に関する報道から判断すると、AIの研究開発における中国の強みは、 3つの主要分野と言える。

スピード。中国のAI企業は、製品の迅速な発売と商業化に注力している。MiniMaxの創業者によると、同社はモデル開発と製品展開のペースを維持することに意欲的だという。同社は、2025年のtron収益成長に続き、製品の急速な拡大と多様化を投資家に保証している。.

規模。中国のAI開発者は、 enj国内に大規模なユーザー基盤と幅広いアプリケーションエコシステムを持つという利点を享受している。MiniMaxは、世界的なAIプラットフォーム企業になるという野望を表明しており、基盤モデルからTalkieやHailuo AIなどのアプリケーション、さらには企業向け製品へと事業を多角化し、大規模な製品テストと収益化を図っている。ロイターはまた、中国企業が急成長する国内市場でDeepSeekやZhipuといった企業と激しい競争を繰り広げていることも指摘しいる。

コスト。推論と展開のコスト削減は、中国のモデル開発企業にとって重要な競争テーマとなっている。MiniMaxは、計算コストの削減を約束する効率重視のアーキテクチャとオープンモデルを重視しており、中国のAI企業は概して、欧米の大手競合企業よりも低コストで高性能システムを提供できる体制を整えている。.

第三者機関による分析では、MiniMaxの価格面での優位性が強調されており、ある比較では、M2.5の入力コストが100万トークンあたり0.15ドルであるのに対し、AnthropicのClaude Opus 4.6では100万トークンあたり約5ドルと推定されている。複数のテクノロジー系出版物では、MiniMaxのM1トレーニング実行コストは約534,700ドルに過ぎず、GPT-4クラスのモデルのトレーニングコストの推定値をはるかに下回っていると報じられている。ある記事では、これをGPT-40の推定トレーニングコストの「200分の1」と評している。

二重上場とSTAR市場戦略

MiniMaxは香港にとどまるつもりはない。ロイター通信によると、MiniMaxは5月29日、CITIC証券をスポンサーとして上海証券取引所の STAR市場への上場を提出した。香港と中国本土の両方に上場することで、MiniMaxは、香港上場株よりもハイテク株に高い評価を与える傾向にある中国本土の投資家層にアプローチできるようになる。

日経アジアによると、MiniMaxはA株市場で中国初の大型言語モデル企業 となるという栄誉をかけてZhipu AIと競っている。日経は、両社ともAI競争で競争力を維持するために多額の設備投資が必要であり、国内資本市場へのアクセスは見栄ではなく戦略的な優先事項となっていると指摘している。CryptopolitanCryptopolitan 以前、かつては中国のテクノロジーセクターの制約と見なされていた中国の規制環境が、AI開発を積極的に支援する方向に変化したことを報じた。STAR市場がAI上場の場としての役割を担っていることは、この転換を反映している。

何を見ればいい？

Cai Lian Sheによると、MiniMaxは2026年6月初旬に、100万トークンのコンテキストウィンドウとネイティブのマルチモーダル機能を備えた次世代フラッグシップモデルM3を発表した。ロイターによると、同社は引き続き赤字で、2025年には18億7000万ドルの純損失を計上したが、そのほとんどは営業キャッシュの流出ではなく、金融資産の価値変動による た cash だっ。

7月9日のロック解除は、アリババとmiHoYoの自信に対する投資家の信憑性を証明するものとなるだろう。CryptoBriefingによると、330億ドルの評価額に対し、年間経常収益が3億ドルを超えるということは、株価収益率が100倍以上になることを意味する。STAR市場への申請が中国当局によってどれだけ迅速に処理されるか、あるいはどれだけ時間がかかるか、注目に値する。.