DeepSeekの70億ドルの資金調達は、AI戦争における新たな局面を告げるものだ。

中国のAIスタートアップ企業であるDeepSeekは、初の資金調達ラウンドで70億ドル以上を調達し、企業価値は500億ドルを超えた。これは、AI覇権争いにおいて、アメリカ以外にも資金力のある新たなプレーヤーが中国に現れたことを示している。.

この取引はAI業界全体にとって重要である。なぜなら、世界トップクラスの非上場AI企業3社が2026年までに合計1900億ドル以上を調達しており、他の2社はOpenAI（1220億ドル）とAnthropic（650億ドル）だからだ。DeepSeekの資金調達額は規模こそ小さいものの、最先端AIへの投資家の関心がシリコンバレーをはるかに超えて広がっていることを裏付けている。.

創業者による支配権を維持するための異例の構造

今回の資金調達は、通常のベンチャーキャピタルによる資金調達とは異なる独自の手法を用いた。外部投資家はDeepSeekの株式を直接購入するのではなく、創業者兼CEOである梁文峰氏が運営する有限責任組合に資金を投資したと、 The Informationが報じている。この仕組みにより、梁氏は会社の運営に関するあらゆる決定を下すことができる。

梁氏は自身の資金200億元（30億ドル）を投資し、これは投資総額の約40％を占める。ロイター通信によると、その他の投資家にはテンセント（100億元）、電池メーカーのCATL（50億元）、JD.com、NetEase、IDG Capital（それぞれ30億元）などが含まれる。.

外部投資家は議決権を持たず、ロックアップ条項により5年間は株式を売却することができなかった。議決権を持ち、かつロックアップ条項がなかった唯一の企業は、DeepSeekに10億元を投資した中国国家人工知能産業投資基金だった。. 

DeepSeekが外部資本に関する方針を転換した理由

DeepSeekは、2023年の設立以来、梁氏が率いる定量ヘッジファンドであるHigh-Flyerからのみ資金提供を受けてきた。この資金調達システムにより、DeepSeekは商業的な圧力に左右されることなく、自由な発想に基づく研究を行うことが可能となり、米国の最先端研究所に匹敵するモデルを、はるかに低いトレーニングコストで開発することができた。.

DeepSeekが外部資金調達に移行する背景には、新たな課題が立ちはだかっている。 報道によると、AI技術の進化により、DeepSeekを有名にした低コストのオープンソースチャットボットはもはや競争優位性を持たなくなったという。現在では、最小限の人間による監視で複雑な作業をこなせるAIエージェントには、はるかに多くのコンピューティングリソースが必要となる。

欧米諸国からのNVIDIA製高性能プロセッサへの輸出規制は、 DeepSeekにとってさらなる課題となっている。「欧米諸国の輸出禁止措置により、DeepSeekは最先端の米国製シリコンを入手できない」と、北京に拠点を置くAnkura China Advisorsのマネージングディレクター、アルフレド・モントゥファル＝ヘル氏は説明する。外部からの資金調達は、同社がコンピューティング能力の新たな供給源や国内のチップサプライチェーンを開発する機会となるだろう。

これが世界のAI市場にどのような意味を持つのか

DeepSeekの今回の資金調達により、同社はOpenAIやAnthropicといった他の非上場AI企業と並び、総額500億ドルを超える選りすぐりのグループに加わることになった。資金提供元には多くの中国のテクノロジー企業や政府系ファンドが含まれており、モデル、計算能力、エネルギーインフラを含む自立型AIエコシステムの構築を目指す中国政府の取り組みが浮き彫りになっている。.

バイトダンスの豆宝に対抗してAIプロジェクト「混源」で存在感を確立するのに苦戦しているテンセントは、ディープシークへの投資を通じて、アリババが支援する独自のQwenモデルに対抗することができている。.

一方、CATLの関与は、AI投資が従来のテクノロジー業界をはるかに超えた企業を巻き込んでいることを示す好例だ。同社は最近、AIデータセンター向けの電力システムやエネルギー貯蔵システムの構築に参入し、大規模なAIワークロードに必要なインフラストラクチャのサプライヤーとしての地位を確立した。.

今回の非公開資金調達ラウンドは、OpenAIとAnthropicのIPO準備が進む中で行われた。外部投資家へのガバナンス権限をほとんど与えない投資家構造でDeepSeekが500億ドル以上の評価額を得たことは、 IPOプロセス。