ARK Investment Managementは、SECに対し、ARK Venture Fundがトークン化された株式クラスを提供することを許可するよう要請しました。これは、登録されたインターバルファンドに対してブロックチェーン所有権と二次取引への道を開く可能性があります。
- ARKはベンチャーファンドに上場株式クラスとトークン化株式クラスを追加するようSECの承認を求めていますが、直ちに発売する計画はありません。
- トークン化クラスは登録ATSプラットフォームまたは承認されたウォレットを通じて取引され、T+0決済をサポートする可能性があります。
- 承認によりARKの2025年構造が置き換わり、ブロックチェーンベースのファンド株式の二次取引に対する規制された道が開かれます。
2つの新しい株式クラス、1つはブロックチェーン上で
これらのクラスには異なるコストがかかります。ARKの目論見書によると、償還後の純年間ファンド費用は、Class Dで2.90%、Class Sで3.60%、Class Uで3.50%です。Class DとUには販売手数料がなく、Class Sには最大3.50%までの販売手数料がかかる場合があります。分配および株主サービス手数料はそれぞれ0.15%、0.85%、0.75%です。
ARK Venture Fundは、デラウェア州の法定信託として機能し、破壊的イノベーションを利用した公的および私的エンティティへの投資を行う非分散型クローズドエンドインターバルファンドです。その提供物は、Class D（ARKVX）、Class S（ARKSX）、Class U（ARKUX）という名前を持っています。
ARKは現在、Exchange ClassとTokenized Classを追加したいと考えています。両方とも販売手数料はありませんが、提出書類によると、いずれも分配および株主サービス手数料、およびクラス固有の費用がかかる可能性があります。正確な継続的な手数料率と純費用比率はまだ指定されていません。
ARKは5月20日に初期申請を提出し、6月11日に改訂し、8月7日に2回目の修正案を提出しました。SECは8月24日、この件に関する通知を発表しました。
Exchange Classは、全国の証券取引所で取引され、ATM（市場価格）発行を通じて発行されます。
ARK Venture Fundの株式クラス比較：手数料、販売手数料、取引先
Tokenized Classは、所有権を追跡するために分散型台帳技術を使用しています。株式は、登録されたブローカーディーラーを通じて配布されるか、ファンドの移転代理人によって直接配布され、SEC登録のRegulation ATSシステム、その他の引用媒体、または「ホワイトリスト」に登録されたウォレットを通じたピアツーピアベースで取引される可能性があります。
ARKによれば、一部のトークン化された取引はT+0で決済される可能性がありますが、Exchange Classの取引はT+1で決済される予定です。
ARK Venture Fundのトークン化株式クラスの解説：取引所 vs ブロックチェーン取引
SECの承認プロセスの仕組み
委員会による聴聞会が開催されない場合、申請された訴えを受け入れるものとみなされます。聴聞会の申請は、9月18日午後5時30分（ET）までに提出する必要があります。
より広範な規制の方向性も明確になりつつあります。1月、SECの3つの部門がトークン化された証券に対して積極的に取り組み、法律はその表現形式に依存しない旨を述べていました：
証券が発行される形式…は、連邦証券法の適用に影響を与えません。
9月1日、SEC議長のパウル・アトキンスは、移転代理人に関する新しい規制が、証券発行および株式移転において「電子通信およびブロックチェーン技術」を考慮すると述べました。
急速に成長する市場を追うファンドマネージャー
ARKファンドは、比較的小さくても急速に成長している市場に参入しています。実際、RWA.xyzの報告によれば、9月8日時点で、トークン化された株式とベンチャーキャピタルが25の資産と7,263人の保有者に分散され、そのうちBlockchain CapitalのBCAPトークンだけで9億6000万ドルを占めていました。
SECがARKの新しい配置を承認した場合、その影響は単一の投資ファンドに関するものだけではない可能性があります。これは、規制当局と取引する投資マネージャーに対し、トークン化を証券立法の規則を回避する手段として扱うことなく、伝統的なファンド所有権とブローカーディーラーの監督、オンチェーン移転メカニズムをどのように組み合わせるかについて、より明確な理解を与えることになります。
Cryptopolitanの以前の報道によれば、オンチェーンでのトークン化株式の取引額は7月時点で90億ドルであり、1月の10億ドルと比較して大幅に増加しており、ベンチャーキャピタルはトークン化資産の世界で最もパフォーマンスの高いカテゴリの一つです。
PwCの予測によれば、世界中のトークン化された投資資産の総価値は、2030年までに印象的な7150億ドルに達するまで、年平均41%増加すると予測されています。
PwCの予測によると、世界中のトークン化された投資資産の総価値は、2030年までに7,150億ドルという驚異的な規模に達するため、年平均41%の増加が見込まれています。
ARK Investment Managementは、ARK Venture Fundがトークン化された株式クラスを提供することを許可するようSECに要請しました。これは、登録されたインターバルファンドに対してブロックチェーン所有権と二次取引への道を開く可能性があります。ただし、ARKはこの時点で新しい株式クラスの導入計画はありません。同社はSecond Amended Application…
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よくある質問
ARKはSECに具体的に何を承認してもらおうとしているのでしょうか？
ARKは既存のSEC命令を変更し、ARKベンチャーファンドに2つの株式クラスを追加したいと考えています。1つは米国証券取引所に上場する「上場株式クラス」、もう1つは分散型台帳に所有権が記録され、SEC規制下の代替取引システムで取引できるか、他の場所で引用される「トークン化株式クラス」です。
ARKが参入しようとするトークン化プライベートマーケットファンドの規模はどのくらいですか？
RWA.xyzによると、トークン化されたプライベートエクイティおよびベンチャーキャピタルは、25件の資産と7,263人の保有者間で約23.5億ドルの分散価値を有しており、PwCは2030年までにトークン化ファンド資産が世界的に7,150億ドルに達すると予測しています。
トークン化株式クラスとは何ですか？
トークン化された株式クラスとは、従来の集中型株主記録のみで表されるのではなく、分散型台帳技術を用いて所有権記録が管理されるファンド株式のクラスです。ARKの提案では、トークン化クラスは引き続きファンドが発行する有価証券として残ります。ブロックチェーンによって株式の法的性質が変わるわけではありません。
ARKは実際に何をトークン化しようとしているのか？
ARKはベンチャーファンドが保有する非公開企業をトークン化するものではありません。ARKベンチャーファンド自体に新たな株式クラスをトークン化する提案を行っています。したがって、投資家は自らのファンド持分をトークン化した形で保有することになりますが、ファンドは依然としてその基礎となるポートフォリオを保有し続けます。
どのARKベンチャーファンドのティッカーが存在しますか？
既存のARKベンチャーファンドの株式クラスはARKVXです。ARKのファンドページではARKVXをD類と特定しており、このファンドをインターバル・ファンドと説明しています。2026年7月31日時点で、ARKは純資産約11億8,400万ドルを報告しました。
インターバル・ファンドとは何ですか？
インターバル・ファンドは、登録済みのクローズドエンドファンドの一種であり、通常、投資家に対して毎日の流動性を提供しません。代わりに、定期的に特定の株式の一部を買い戻す機会を提供し、その価格は通常純資産価値に基づいて設定されます。
トークン化とは、ARKベンチャーファンドが通常の公開上場投資信託（ETF）になることを意味しますか？
いいえ。ARKは、エクチェンジ・クラスとトークン化されたクラスの異なる株式クラスを提案しています。トークン化された株式はATSで取引される可能性がありますが、それだけでファンドがETFになったり、投資家に自動的に継続的な公開市場での流動性が与えられるわけではありません。
規制ATSとは何ですか？
規制ATSは、代替取引システム（ATS）を規律するSECの規制枠組みです。ATSは、適用される免除の下で運営し、規制ATSの要件に準拠する限り、証券取引所として登録されずに、証券の買い手と売り手を集める市場を提供できます。
代替取引システムを簡単に言うと何ですか？
ATSは、従来の全国証券取引所ではない、規制された証券取引の場 essentially です。
ATSとは、誰でも暗号資産取引所でARKのトークン化株式を取引できるということですか？
いいえ。ARKの提案は、通常の暗号資産取引所での無制限な取引を許可するものではありません。
分散型台帳技術に関する脚注は、実際には何を意味しているのですか？
ARK は、ファンド/シェアークラスの構造および取引安排に関する免除救済を求めており、同時に所有権記録に分散型台帳技術(DLT)の活用を提案しています。
免責事項。 本情報は取引助言ではありません。Cryptopolitan.com は、本ページに記載された情報に基づいて行われた投資に対して一切の責任を負いません。投資判断を下す前に、独自の調査を行うか、資格を有する専門家にご相談することを強く推奨します。
Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
