オンチェーンでのトークン化された株式の出来高が90億ドルに達し、1月以来800%増加

総額面では、トークン化された株式はRWA空間内で最も急速に成長しているカテゴリの一つです。年初来、トークン化された株式の総額は6億8,360万ドルから23億9,900万ドル、つまり約250%の成長を経験しました（RWA.xyzによる）。これにより、トークン化された株式はベンチャーキャピタル（同じ期間に約270%の成長を経験）に次ぐ、RWAの中で2番目に急速に成長しているカテゴリとなっています。

オンチェーンの取引量を見ると、この採用はさらに顕著になります。Blockworksのデータによると、トークン化された株式は90億ドルの取引量をクリアしました。1月のこの数字は10億ドル、1年前は3億ドルでした。その移動の大部分が2ヶ月の範囲内で起こりました。 

6月が曲がり角となる 

年の大部分を通じて、出来高のトレンドは安定して緩やかでした。4月は出来高が27億ドルに達し、翌月は36億ドルに達し、これは正常なカテゴリ成長として読める自然な上昇でした。6月は数字が指数関数的に成長し、7億2,000万ドルに倍増し、7月にさらに25%成長した場所です。このサイズの月次利益は、既存のユーザーがより多く取引していることによるものではなく、むしろ新たなプラットフォームが前面に出てきたことによるものです。 

6月と7月の出来高の急増は、Robinhood ChainとBinanceのbStocksのローンチと一致しています。これらの製品は、既存のユーザー数百万人に株式トークンをもたらしました。

分布は変わったが、製品は変わらなかった

昨年を通じて、トークン化された株式は暗号ネイティブのDEX上で取引され、月間取引高は10億ドル未満にとどまっていた。オンチェーンでテスラへのエクスポージャーを購入するには、適切なプールを見つけ、無名な発行者を信頼し、取引 barely 成立するほどのスプレッドを受け入れる必要があった。この摩擦がカテゴリーの成長を制限していたのだ。

変わったのは、製品がどこに位置するかということだ。トークン化された株式は、既存のアカウントが数百万ある証券会社や取引所のフロントエンドへと移行し、オンボーディングのステップが完全に解消された。

その背景にある需要は、アクセスの裁定取引である。誰も、Apple株を買えないからといってトークン化されたApple株を購入しているわけではない。彼らが購入しているのは、ラッパーだ：24時間365日の取引、分割保有、ステーブルコインによる決済、そして米国国内で証券口座を簡単に開設できないユーザーへのアクセス。この最後のグループが真のボリュームドライバーであり、これは米国の株式市場データには一切反映されない。

規制がブロックではなくなったのは、その時期のどこかである。GENIUSステーブルコインのインフラが整い、決済 leg に実際の法的基盤が与えられた。また、トークン化された証券に対する姿勢が友好的になったことで、発行者たちは、公式の承認として決して届かない許可を待つことをやめた。

ナスダックも同じ標的を狙っている

それが、成長ストーリーの厄介な部分を浮き彫りにする。ナスダックは、週5日、1日23時間の取引への拡大を計画しており、最大の既存の取引所を、トークン化された株式が構築されてきた「常時稼働」の議論の最前線に直接置いている。

規制された取引所がほぼ丸一日のアクセスと完全な決済最終性、そしてカウンターパーティリスクなしを提供する場合、暗号ネイティブの優位性は狭まる。生き残るのは、週末の取引、米国証券口座を持たないグローバルアクセス、非常に小規模な分割保有、そしてDeFiプロトコルとのコンポーザビリティである。これは確かに重要なリストだ。しかし、以前よりも短いリストである。

ナスダックは堀を埋めるのではなく、それを狭めている。次の数回のデータが示すのは、90億ドルが曲線の始まりなのか、それとも取引所ローンチの bump の頂点なのかということだ。8月のデータは、新規上場効果が洗い流された最初の月となる。