O volume de ações tokenizadas on-chain atinge US$ 9 bilhões, um aumento de 800% desde janeiro
- O volume on-chain de ações tokenizadas atingiu US$ 9 bilhões em julho, um aumento de oito vezes em relação aos US$ 1 bilhão de janeiro
- O aumento traca junho, quando o volume praticamente dobrou depois que a Robinhood Chain e a bStocks da Binancedisponibilizaram tokens de ações para suas bases de usuários de varejo existentes
Em termos de valor total, as ações tokenizadas estão entre as categorias de crescimento mais rápido no espaço de ativos ponderados pelo risco (RWA). No acumulado do ano, o valor total das ações tokenizadas passou de US$ 683,6 milhões para US$ 2,399 bilhões, um crescimento de aproximadamente 250%, segundo a RWA.xyz. Isso faz das ações tokenizadas a segunda categoria de crescimento mais rápido entre os RWAs, logo atrás do capital de risco, que registrou um crescimento de cerca de 270% no mesmo período.
A adoção se torna ainda mais evidente quando analisamos o volume de negociação on-chain. Ações tokenizadas movimentaram US$ 9 bilhões em volume de negociação, segundo dados da Blockworks. Esse número era de US$ 1 bilhão em janeiro e de US$ 300 milhões um ano atrás. A maior parte desse movimento ocorreu em um período de dois meses.
Junho é onde a linha se dobra
Durante a maior parte do ano, a tendência de volume pareceu estável e gradual. Em abril, os volumes atingiram US$ 2,7 bilhões e, no mês seguinte, US$ 3,6 bilhões, o tipo de crescimento natural que caracteriza o desempenho normal da categoria. Em junho, os números cresceram exponencialmente, dobrando para US$ 7,2 bilhões, antes de registrarem um aumento de 25% em julho. Ganhos mensais dessa magnitude não podem ser atribuídos ao aumento das negociações dos usuários existentes, mas sim ao surgimento de novas plataformas.
O aumento repentino no volume de negociações em junho e julho coincide com o lançamento do Robinhood Chain e Binancedo bStocks da. Ambos os produtos levaram tokens de ações a milhões de usuários já existentes.
A distribuição mudou, o produto não
Durante a maior parte do ano passado, as ações tokenizadas circularam em DEXs nativas de criptomoedas e permaneceram abaixo de US$ 1 bilhão por mês. Comprar exposição à Tesla on-chain significava encontrar o pool certo, confiar em um emissor desconhecido e aceitar spreads que tornavam a operação praticamente inviável. Essa fricção foi o que limitou o crescimento da categoria.
O que mudou foi a localização dos produtos. As ações tokenizadas passaram a estar disponíveis nas plataformas de corretoras e exchanges, com milhões de contas já existentes, o que eliminou completamente a etapa de cadastro.
A demanda subjacente é uma arbitragem de acesso. Ninguém compra uma ação tokenizada da Apple porque não consegue comprar ações da Apple. Eles compram o pacote: negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, tamanho fracionário, liquidação em stablecoin e disponibilidade para usuários fora dos EUA que não conseguem abrir facilmente uma conta em uma corretora local. Esse último grupo é o verdadeiro impulsionador do volume, e não aparece nos dados do mercado de ações dos EUA.
Em algum momento desse período, a regulamentação deixou de ser um obstáculo. Os sistemas de stablecoins pós-GENIUS deram ao processo de liquidação uma base legal concreta, e uma postura mais amigável em relação aos títulos tokenizados significou que os emissores pararam de esperar por uma permissão que nunca chegaria como uma aprovação formal.
A Nasdaq está mirando na mesma estratégia
O que nos leva à parte incômoda da história de crescimento. A Nasdaq planeja estender as negociações para 23 horas por dia, cinco dias por semana, colocando a maior bolsa de valores do país diretamente em cima do argumento de disponibilidade constante que fundamentou a criação das ações tokenizadas.
Se uma corretora regulamentada oferece acesso quase ininterrupto com liquidação definitiva e sem questionamentos sobre a contraparte, a vantagem das criptomoedas nativas se torna menor. O que permanece são os fins de semana, o acesso global sem a necessidade de uma corretora americana, a fracionação em volumes muito pequenos e a compatibilidade com protocolos DeFi . Essa é uma lista real. E é uma lista menor do que era antes.
A Nasdaq comprime a vantagem competitiva em vez de eliminá-la. A questão que os próximos resultados responderão é se os US$ 9 bilhões representaram o início de uma curva ou o pico de um aumento devido ao lançamento de novas ofertas públicas iniciais, e os dados de agosto são o primeiro mês em que os efeitos das novas listagens devem ter se dissipado.
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Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa e jornalista de criptomoedas com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análises on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas macroeconômicas sobre criptomoedas. Ele também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts do Cryptopolitan.
