Il volume di token azionari on-chain raggiunge i 9 miliardi di dollari, con un aumento dell'800% da gennaio
- A luglio, il volume di scambi on-chain di azioni tokenizzate ha raggiunto i 9,0 miliardi di dollari, un aumento di otto volte rispetto agli 1,0 miliardi di dollari di gennaio
- Il balzo traca giugno, quando il volume è praticamente raddoppiato dopo che Robinhood Chain e bStocks di Binancehanno reso disponibili i token azionari alle basi di utenti retail esistenti
In termini di valore totale, le azioni tokenizzate sono tra le categorie a più rapida crescita nel settore RWA (Retail Weighted Assets). Da inizio anno, il valore totale delle azioni tokenizzate è passato da 683,6 milioni di dollari a 2,399 miliardi di dollari, con una crescita di circa il 250%, secondo RWA.xyz. Questo rende le azioni tokenizzate la seconda categoria a più rapida crescita tra le RWA, subito dopo il capitale di rischio, che ha registrato una crescita di circa il 270% nello stesso periodo.
L'adozione diventa ancora più evidente se consideriamo il volume di scambi on-chain. Secondo i dati di Blockworks, le azioni tokenizzate hanno superato i 9 miliardi di dollari di volume di scambi. Questa cifra a gennaio si attestava a 1 miliardo di dollari, mentre un anno fa era di 300 milioni di dollari. La maggior parte di questo movimento si è verificata nell'arco di due mesi.
Giugno è il punto in cui la linea si piega
Per gran parte dell'anno, l'andamento dei volumi è apparso stabile e graduale. Ad aprile i volumi hanno raggiunto i 2,7 miliardi di dollari e il mese successivo i 3,6 miliardi, un incremento naturale che si configura come una normale crescita del settore. A giugno, i numeri sono cresciuti esponenzialmente, raddoppiando a 7,2 miliardi di dollari, per poi aumentare di un ulteriore 25% a luglio. Incrementi mensili di questa entità non possono essere attribuiti a un aumento delle transazioni da parte degli utenti esistenti, bensì all'emergere di nuove piattaforme.
L'impennata dei volumi registrata a giugno e luglio coincide con il lancio di Robinhood Chain e BinancebStocks di. Entrambi i prodotti hanno reso disponibili i token azionari a milioni di utenti già esistenti.
La distribuzione è cambiata, il prodotto no
Per gran parte dello scorso anno, le azioni tokenizzate sono rimaste confinate su DEX nativi delle criptovalute e il volume degli scambi mensili è rimasto al di sotto di 1 miliardo di dollari. Acquistare esposizione a Tesla on-chain significava trovare il pool giusto, fidarsi di un emittente sconosciuto e accettare spread che rendevano l'operazione quasi inutile. Questa complessità ha frenato la crescita di questa categoria di prodotti.
Ciò che è cambiato è la collocazione dei prodotti. Le azioni tokenizzate sono state integrate nelle piattaforme di intermediazione e di scambio, che già dispongono di milioni di account esistenti, eliminando completamente la fase di registrazione.
La domanda sottostante è un arbitraggio di accesso. Nessuno compra azioni Apple tokenizzate perché non può comprare azioni Apple. Comprano l'involucro: trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7, frazioni di azioni, regolamento in stablecoin e disponibilità per utenti al di fuori degli Stati Uniti che non possono facilmente aprire un conto di intermediazione nazionale. Quest'ultimo gruppo è il vero motore dei volumi, e non emerge affatto dai dati del mercato azionario statunitense.
In quel periodo, la regolamentazione ha smesso di essere un ostacolo. Le infrastrutture post-GENIUS per le stablecoin hanno conferito alla fase di regolamento una reale base giuridica, e un atteggiamento più favorevole nei confronti dei titoli tokenizzati ha fatto sì che gli emittenti smettessero di attendere un'autorizzazione che non sarebbe mai arrivata come approvazione formale.
Il Nasdaq punta alla stessa buca
Il che ci porta alla parte più scomoda della storia di crescita. Il Nasdaq prevede di estendere le negoziazioni a 23 ore al giorno, cinque giorni alla settimana, mettendo il più grande mercato azionario esistente direttamente in competizione con l'argomentazione della disponibilità continua su cui si basano le azioni tokenizzate.
Se un exchange regolamentato offre accesso quasi 24 ore su 24 con piena finalità di regolamento e senza domande sulla controparte, il vantaggio nativo delle criptovalute si riduce. Ciò che rimane sono i weekend, l'accesso globale senza un rapporto con un broker statunitense, la frazionazione a importi molto piccoli e la componibilità con i protocolli DeFi . Questa è una lista reale. Ed è una lista più breve di quanto non fosse in passato.
Il Nasdaq restringe il suo vantaggio competitivo anziché ridurlo. La domanda a cui risponderanno i prossimi dati è se i 9 miliardi di dollari rappresentino l'inizio di una curva o il picco di un aumento dovuto al lancio di nuove piattaforme di negoziazione, e i dati di agosto sono il primo mese in cui gli effetti delle nuove quotazioni dovrebbero essersi annullati.
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Anush Jafer
Anush è un analista e giornalista specializzato in criptovalute con quattro anni di esperienza nel settore. Si occupa di stablecoin, analisi on-chain, sviluppi normativi e dinamiche macroeconomiche legate al mondo delle criptovalute. È anche conduttore dei live streaming e dei podcast di Cryptopolitandedicati al mercato.
