토큰화된 주식의 온체인 거래량 90억 달러 돌파, 1월 이후 800% 증가

총 가치 측면에서 토큰화된 주식은 RWA(실물자산 토큰화) 공간 내에서 가장 빠르게 성장하는 카테고리 중 하나입니다. 연초부터 토큰화된 주식의 총 가치는 RWA.xyz에 따르면 6억 8,360만 달러에서 23억 9,900만 달러로 약 250% 성장했습니다. 이는 토큰화된 주식이 RWA 카테고리 중 두 번째로 빠르게 성장하는 카테고리임을 의미하며, 같은 기간 약 270%의 성장을 보인 벤처 캐피털에 이어집니다.

온체인 거래량을 살펴보면 이러한 채택 현상은 더욱 뚜렷해집니다. Blockworks 데이터에 따르면 토큰화된 주식의 거래량은 90억 달러를 기록했습니다. 1월 당시 이 수치는 10억 달러였으며, 1년 전에는 3억 달러였습니다. 그 중 대부분이 두 달 동안에 발생했습니다. 

선이 꺾이는 6월 

연중 대부분 동안 거래량 추이는 안정적이고 점진적이었습니다. 4월에는 거래량이 27억 달러에 도달했고, 이어서 5월에는 36억 달러로 정상적인 카테고리 성장으로 읽히는 자연스러운 상승을 보였습니다. 6월에는 숫자가 기하급수적으로 증가하여 72억 달러로 두 배가 된 후 7월에는 또 다른 25% 성장했습니다. 이러한 크기의 월간 증가는 기존 사용자의 더 많은 거래 때문이 아니라, 새로운 플랫폼이 부상했기 때문입니다. 

6월과 7월의 거래량 급증은 로빈후드 체인(Robinhood Chain)과 바이낸스의 bStocks 출시와 맞물립니다. 두 제품 모두 기존 수백만 사용자에게 주식 토큰을 제공했습니다.

분배 방식은 변했지만, 제품은 동일합니다

지난해 대부분 동안 토큰화된 주식은 암호화폐 네이티브 DEX(탈중앙화 거래소)에서 거래되었으며 월 거래량이 10억 달러 미만으로 유지되었습니다. 온체인에서 테슬라에 노출되는 것은 올바른 풀을 찾고, 아무도 들어본 적 없는 발행자를 신뢰하며, 거래를 거의 할 가치가 없게 만드는 스프레드를 수용하는 것을 의미했습니다. 이러한 마찰이 바로 해당 카테고리의 성장을 제한한 요인이었습니다.

변한 것은 제품의 위치입니다. 토큰화된 주식은 수백만 개의 기존 계정을 보유한 브로커리지 및 거래소 프론트엔드로 이동했으며, 이는 온보딩 단계를 완전히 축소시켰습니다.

배후의 수요는 접근성 차익 거래입니다. 아무도 애플 주식을 살 수 없어서 토큰화된 애플 주식을 사는 것이 아닙니다. 그들은 래퍼(wrapper)를 삽니다: 24/7 거래, 분할 크기, 스테이블코인 정산, 그리고 미국 내 브로커리지 계정을 쉽게 개설할 수 없는 해외 사용자의 접근성. 이 마지막 그룹이 실제 거래량 원동력이며, 이는 미국 주식 시장 데이터에는 전혀 반영되지 않습니다.

규제는 그 시점 어딘가에서 장벽이 아니게 되었습니다. GENIUS 스테이블코인 레일이 정산 레그에 실제 법적 근거를 제공했고, 토큰화된 증권에 대한 더 우호적인 태도는 발행자들이 형식적인 승인이 결코 도착하지 않을 것이라는 것을 알면서도 기다리기를 멈췄음을 의미합니다.

나스닥도 같은 목표를 향하고 있습니다

그것이 성장 이야기의 어색한 부분을 제기합니다. 나스닥은 주 5일, 하루 23시간으로 거래를 연장할 계획이며, 이는 토큰화된 주식들이 구축되어 온 '언제나 켜져 있는(always-on)' 논쟁의 정점에 가장 큰 기존 장소를 직접적으로 위치시킵니다.

규제된 거래소가 완전한 정산 최종성 및 거래상대방 위험 없이 거의 연중무휴 접근을 제공한다면, 암호화폐 네이티브의 장점은 좁아집니다. 살아남는 것은 주말, 미국 브로커리지 관계 없이 전 세계에 접근할 수 있는 점, 매우 작은 규모에서의 분할, 그리고 DeFi 프로토콜과의 컴포저빌리티입니다. 이는 실제 목록입니다. 하지만 이전보다 짧은 목록입니다.

나스닥은 해자를 완전히 없애기보다는 좁히고 있습니다. 다음 몇 차례의 발표가 답할 질문은 90억 달러가 곡선의 시작인지, 아니면 신규 상장 효과의 피크인지이며, 8월 데이터는 신규 상장 효과가 소멸된 첫 달입니다.