بلغ حجم تداول الأسهم المُرمّزة على البلوك تشين 9 مليارات دولار، بزيادة قدرها 800% منذ يناير

من حيث القيمة الإجمالية، تُعدّ الأسهم المُرمّزة من أسرع الفئات نموًا ضمن الأصول المرجحة بالمخاطر. فمنذ بداية العام، ارتفعت القيمة الإجمالية للأسهم المُرمّزة من 683.6 مليون دولار إلى 2.399 مليار دولار، أي بنسبة نمو تقارب 250%، وفقًا لموقع RWA.xyz. وهذا يجعل الأسهم المُرمّزة ثاني أسرع الفئات نموًا بين الأصول المرجحة بالمخاطر، بعد رأس المال الاستثماري مباشرةً، الذي شهد نموًا بنحو 270% خلال الفترة نفسها. 

يبرز هذا الإقبال بشكل أوضح عند النظر إلى حجم التداول على البلوكشين. فقد تجاوز حجم تداول الأسهم المُرمّزة 9 مليارات دولار، وفقًا لبيانات بلوك ووركس. وكان هذا الرقم في يناير الماضي مليار دولار، و300 مليون دولار قبل عام. وقد حدثت معظم هذه الزيادة خلال شهرين فقط. 

يونيو هو شهر ينحني فيه الخط 

على مدار معظم العام، بدا اتجاه حجم التداول ثابتًا وتدريجيًا. ففي أبريل، بلغ حجم التداول 2.7 مليار دولار، وفي الشهر التالي وصل إلى 3.6 مليار دولار، وهو ارتفاع طبيعي يُعدّ نموًا معتادًا في هذا القطاع. أما في يونيو، فقد شهدت الأرقام نموًا هائلاً، حيث تضاعف حجم التداول ليصل إلى 7.2 مليار دولار، قبل أن ينمو بنسبة 25% أخرى في يوليو. ولا يُعزى هذا الارتفاع الشهري الكبير إلى زيادة تداولات المستخدمين الحاليين، بل إلى المنصات الجديدة التي برزت بقوة. 

يتزامن الارتفاع الكبير في حجم التداول خلال شهري يونيو ويوليو مع إطلاق منصة Robinhood Chain ومنصة BinancebStocks التابعة لـ. وقد وفر كلا المنتجين رموز الأسهم لملايين المستخدمين الحاليين. 

تغيرت طريقة التوزيع، لكن المنتج لم يتغير

خلال معظم العام الماضي، كانت الأسهم المُرمّزة موجودة على منصات التداول اللامركزية الخاصة بالعملات الرقمية، ولم تتجاوز قيمتها مليار دولار شهريًا. كان شراء أسهم تسلا على البلوك تشين يعني البحث عن مجمع تداول مناسب، والثقة بجهة إصدار غير معروفة، وقبول فروق أسعار تجعل الصفقة بالكاد مجدية. هذه الصعوبات هي التي حدّت من نمو هذا النوع من الأسهم.

ما تغير هو مكان وجود المنتجات. فقد انتقلت الأسهم المُرمّزة إلى واجهات شركات الوساطة والبورصات مع ملايين الحسابات الحالية، مما أدى إلى إلغاء خطوة التسجيل بالكامل.

يكمن الطلب الحقيقي في استغلال فروق الأسعار. لا أحد يشتري أسهم آبل المُرمّزة لأنه لا يستطيع شراء أسهم آبل نفسها، بل يشتري الغلاف الذي يوفره التداول على مدار الساعة، وإمكانية التداول الجزئي، وتسوية العملات المستقرة، وتوافرها للمستخدمين خارج الولايات المتحدة الذين يصعب عليهم فتح حساب وساطة محلي. هذه الفئة الأخيرة هي المحرك الحقيقي لحجم التداول، وهي لا تظهر إطلاقًا في بيانات سوق الأسهم الأمريكية.

لم يعد التنظيم يشكل عائقاً في مرحلة ما من تلك الفترة. فقد منحت قوانين العملات المستقرة بعد برنامج GENIUS أساساً قانونياً فعلياً لعملية التسوية، كما أن الموقف الأكثر ودية تجاه الأوراق المالية المُرمّزة يعني أن الجهات المُصدرة لم تعد تنتظر إذناً لن يأتي أبداً كموافقة رسمية.

ناسداك تستهدف نفس الهدف

وهذا يقودنا إلى الجانب المحرج من قصة النمو. تخطط ناسداك لتمديد التداول إلى 23 ساعة يوميًا، خمسة أيام في الأسبوع، مما يضع أكبر منصة تداول قائمة مباشرة في صدارة النقاش الدائر حول التداول الدائم الذي بُنيت عليه الأسهم المُرمّزة.

إذا وفرت منصة تداول منظمة إمكانية الوصول على مدار الساعة تقريبًا مع تسوية نهائية كاملة ودون أي استفسارات من الطرف المقابل، فإن ميزة العملات الرقمية الأصلية تتقلص. ما يبقى هو إمكانية الوصول خلال عطلات نهاية الأسبوع، والوصول العالمي دون الحاجة إلى وسيط أمريكي، وإمكانية تجزئة الأصول بأحجام صغيرة جدًا، والتوافق مع بروتوكولات DeFi . هذه قائمة حقيقية، وهي أقصر مما كانت عليه سابقًا.

تُضيّق ناسداك الخندق التنافسي بدلاً من إغلاقه. والسؤال الذي ستجيب عنه البيانات القليلة القادمة هو ما إذا كانت 9 مليارات دولار بداية منحنى صعودي أم ذروة طفرة إطلاق منصة تداول جديدة، وبيانات أغسطس هي أول شهر يُفترض أن تتلاشى فيه آثار الإدراجات الجديدة.