代币化股权链上交易量达90亿美元，较1月份增长800%。

就总价值而言，代币化股票是风险资产领域增长最快的类别之一。据 RWA.xyz的。这使得代币化股票成为风险资产领域增长速度第二快的类别，仅次于同期增长约270%的风险投资。 

当我们观察链上交易量时，代币化股票的普及程度就更加显著了。根据 Blockworks 的数据，代币化股票的交易量已突破 90 亿美元。而今年 1 月，这一数字仅为 10 亿美元，一年前更是只有 3 亿美元。其中大部分增长都发生在短短两个月内。. 

六月是分岔路口 

今年大部分时间里，交易量趋势稳定且循序渐进。4月份交易量达到27亿美元，次月达到36亿美元，这种自然增长符合该品类的正常增长规律。6月份交易量出现指数级增长，翻了一番达到72亿美元，7月份又增长了25%。如此巨大的月度增长并非源于现有用户交易量的增加，而是由于新平台的涌现。. 

6月和7月的交易量激增与Robinhood Chain和Binance安bStocks的推出时间吻合。这两款产品都为数百万现有用户带来了股票代币。

分销渠道变了，产品本身没变。

去年大部分时间里，代币化股票都存在于加密原生去中心化交易所（DEX）上，月交易额低于10亿美元。在链上购买特斯拉股票意味着要找到合适的资金池，信任一个名不见经传的发行方，并且接受高得离谱的价差，使得交易几乎不划算。正是这种摩擦限制了该领域的发展。.

改变的是产品的存放位置。代币化股票进入了拥有数百万现有账户的经纪商和交易所前端，这彻底简化了注册流程。.

其背后的需求是一种套利机会。没有人购买代币化的苹果股票，因为他们买不起苹果公司。他们购买的是其包装：全天候交易、零碎股交易、稳定币结算，以及面向美国以外用户（这些用户难以在美国开设证券账户）的便捷交易。这最后一类用户才是真正的交易量驱动力，而他们的交易量却完全没有体现在美国股票市场的数据中。.

在那段时间里，监管不再是阻碍因素。GENIUS稳定币之后的稳定币机制为结算环节提供了真正的法律基础，而对代币化证券更为友好的态度意味着发行方不再等待永远不会到来的正式许可。.

纳斯达克的目标也是同样的策略。

这就引出了增长故事中令人尴尬的部分。纳斯达克计划将交易时间延长至每天23小时，每周5天，这使得这家最大的传统交易所直接与代币化股票赖以建立的“全天候”交易理念背道而驰。.

如果一家受监管的交易所能够提供近乎全天候的交易服务，并确保最终结算且无需交易对手方介入，那么加密货币原生交易所的优势就会缩小。真正保留下来的优势包括：周末交易、无需美国经纪商即可进行全球交易、极小规模的交易拆分以及与 DeFi 协议的兼容性。这的确是一份清单，而且比以前更短了。.

纳斯达克只是缩小了护城河，而不是完全封闭了它。接下来几期报告将解答的问题是，90亿美元的规模是新一轮上涨的开端，还是新店上市带来的短暂繁荣的顶峰。而8月份的数据是新股上市效应应该已经消退的第一个月。.