- 8月19日，Kalshi加密货币事件trac成交量和潜在未平仓合约量均创历史新高。
- 为什么成交量衡量的是关注度而不是方向，以及为什么未平仓合约量恰恰相反。.
- 在 Kalshi 的犯罪分子推出 11 周后，他们的未平仓合约数量创下历史新高，并带动了这波上涨行情。.
过去三天，加密货币市场整体情绪转为看涨。加密货币市场新增资金约3130亿美元，总市值从2.19万亿美元飙升至2.5万亿美元。据 CoinGlass。随着加密货币价格在周三走高，Kalshi当天也创下了两项新纪录。
Artemis的数据显示，该平台的加密货币现货日交易量创下2.6889亿美元的新高。与此同时，未平仓合约日均值达到1869万美元。这两个数据均出现在市场上涨之际，但需要分别解读，因为它们 trac的是不同的市场走势。.
来源： Artemis
Kalshi现货交易量真正重要的是什么
Artemis 将基于加密货币的事件trac在页面上标记为现货交易量。Kalshi 不运行现货订单簿，这些合约基本上是基于特定资产在设定日期前是否收于给定水平之上的二元选择（是/否）。交易者的下行风险取决于其trac投入的资金，且不存在强制平仓。这种设计能够吸引资金流入，而不受市场走向的影响，因此这些合约的交易量记录反映的是关注度而非交易信念。.
6月初，我们报道了Kalshi如何创下当时的trac，但这并不能说明市场走向。加密货币交易量新纪录，以及这一纪录是在2月以来最严重的清算日创造的。因此，目前2.6889亿美元的数字表明，当市场波动时，交易者会涌向加密货币事件驱动型
未平仓合约量反映了市场走向。
加密货币永续期货于6月3日在Kalshi平台上线，首周交易量便突破10亿美元。未平仓合约量是一项重要的指标，因为它反映了收盘后仍未平仓的合约量。在上涨行情开始当天创纪录的未平仓合约量意味着交易者在隔夜持有杠杆头寸，而不是在交易时段内进行短线买卖。.
这个数字指向某个方向。持仓至收盘的仓位押注的是趋势延续，而 Artemis 图表显示，该指标从 6 月 4 日的约 200 万美元攀升至 8 月 19 日的 1869 万美元，仅在 6 月下旬出现短暂的平稳期，打破了这一趋势。.
绝对值小，轨迹陡峭
没人会说1869万美元的未平仓合约能与 Binance 或Hyperliquid相提并论，后两者的恶意合约未平仓合约都高达数十亿美元。单就规模而言，Kalshi在恶意合约领域几乎可以忽略不计。.
交易场所类型是其值得 trac的关键所在。Kalshi 持有美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的牌照，并在美国境内运营，因此以往流向离岸交易所的杠杆加密货币需求现在可以通过美国监管的市场进行清算。虽然 11 周的数据样本较短，但自推出以来，走势一直保持稳定。.
过去一年，预测市场平台已从选举交易trac转向金融市场。攻击者将Kalshi置于与加密货币原生交易平台直接竞争而非与其相邻的位置。.
数据已经滞后于磁带
关于时间点需要注意一点。这些是 Artemis 最新公布的数据，而自 8 月 19 日以来，加密货币价格持续上涨。.
这两项纪录可能都已被打破。Artemis 的下一份更新报告将显示，8 月 19 日的高点是否维持了一天以上，以及未平仓合约的增加是否经受住了上涨行情的考验，还是被平仓后进一步增强。.
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阿努什·贾弗
Anush是一位加密货币研究分析师和记者，拥有四年行业经验。他主要报道稳定币、链上分析、监管动态以及宏观层面的加密货币相关话题。此外，他还主持 Cryptopolitan的实时市场直播和播客节目。.
