Объем торгов спотовыми активами и открытый интерес по фьючерсам на Kalshi достигли рекордных значений по мере смены настроений рынка на бычьи

Настроения на криптовалютном рынке сменились бычьими за последние три дня. В крипторынок было вложено примерно 313 млрд долларов, а общая капитализация выросла с 2,19 до 2,5 трлн долларов. В среду, 19 августа, произошла самая крупная в истории ликвидация шорт-позиций в криптовалюте: было стёрто позиций на сумму более 2,7 млрд долларов, согласно CoinGlass. Когда криптовалюта пошла вверх в среду, Kalshi установила два новых рекорда в тот же день.

Данные из Artemis показывают, что дневной объем торгов спотовыми криптовалютами на платформе достиг нового максимума в 268,89 млн долларов. В то же время дневной открытый интерес по фьючерсам составил 18,69 млн долларов. Оба показателя зафиксированы на фоне роста рынка, но их следует анализировать отдельно, так как они отражают разное поведение участников. 

Источник: Artemis

Что на самом деле учитывает спотовый объем Kalshi 

Artemis называет крипто-событийные контракты спотовым объемом на странице. Kalshi не ведет спотовую книгу ордеров, и эти контракты представляют собой бинарные опционы «да/нет» в зависимости от того, закроется ли определенный актив выше заданного уровня к установленной дате. Потенциальный убыток и риск трейдера зависят от суммы, вложенной в контракт, и здесь нет ликвидации. Такая конструкция привлекает потоки средств независимо от направления движения рынка, поэтому рекорды объема на этих рынках измеряют внимание, а не уверенность. 

В начале июня мы писали о том, как Kalshi установил новый рекорд по объему торгов в криптовалюте, и о том, что это произошло в день самой массовой ликвидации с февраля. Таким образом, текущая цифра в 268,89 млн долларов показывает, что контракты на основе событий в криптовалюте — это то место, куда идут трейдеры при движении рынка, и это ничего не говорит о направлении движения.

Открытый интерес — там, где проявляется направление

Криптовалютные бессрочные фьючерсы были запущены на Kalshi 3 июня, и объем торгов превысил 1 млрд долларов в первую неделю. Открытый интерес является ценным показателем, поскольку он показывает, что осталось на столе после закрытия. Рекордный показатель открытого интереса в день начала роста означает, что трейдеры удерживали плечевые позиции на ночь, а не скальпировали внутри сессии.

Это число указывает на определенное направление. Позиции, удерживаемые до закрытия, являются ставкой на продолжение тренда, и график Artemis показывает рост этого показателя с примерно 2 млн долларов 4 июня до 18,69 млн долларов 19 августа, при этом единственное отклонение от тренда наблюдалось в конце июня.

Малые абсолютные значения, крутая траектория

Никто не утверждает, что открытый интерес в размере 18,69 млн долларов конкурирует с Binance или Hyperliquid, где открытый интерес по фьючерсам исчисляется миллиардами. По размеру рынка Kalshi едва заметен в ландшафте фьючерсов.

Тип площадки делает её достойной отслеживания. Kalshi имеет лицензию CFTC и работает на территории США, поэтому спрос на крипто-кредитное плечо, который исторически направлялся на офшорные биржи, теперь очищается через регулируемый на территории США рынок. Одиннадцать недель данных — это короткий выборочный период, но направление линии было последовательным с момента запуска.

Платформы предсказательных рынков потратили прошлый год на переход от контрактов на выборы к финансовым рынкам. Фьючерсы ставят Kalshi в прямую конкуренцию с крипто-нативными площадками, а не рядом с ними.

Данные уже отстают от ленты

Одно замечание по поводу времени. Это самые последние опубликованные данные Artemis, и криптовалюта продолжала расти с 19 августа.

Оба рекорда могли быть уже побиты. Следующее обновление от Artemis покажет, удержались ли максимумы 19 августа дольше одного дня, и выжил ли рост открытого интереса при движении вверх или был раскрыт на фоне роста.