市場が強気転換する中、Kalshiの暗号通貨スポット出来高と先物未決済残高が記録を更新

過去3日間で暗号通貨市場全体のセンチメントが強気転換しました。暗号通貨市場には約3,130億ドルが追加され、総時価総額は2.19兆ドルから2.5兆ドルに上昇しました。8月19日水曜日には、CoinGlassによると、過去最大のショート決済（liquidation）が発生し、27億ドル以上のポジションが消し飛ばされました。暗号通貨が水曜日に上昇するにつれ、Kalshiは同日に2つの新記録を樹立しました。

Artemisのデータによると、同プラットフォームの daily crypto spot volume は2億6,889万ドルの新高に達しました。一方、daily perp open interest は1,869万ドルに達しました。これらの数値は市場が反発した直後に記録されましたが、別々に読み解く必要があり、異なる行動を追跡しています。 

出典：Artemis

Kalshiのスポット出来高が実際にカウントしているもの 

Artemisは、ページ上で暗号通貨ベースのイベント契約をスポット出来高とラベル付けしています。Kalshiはスポット注文簿を運営しておらず、これらは基本的に、特定の日付までに特定の資産が特定のレベルを上回るかどうかに基づくイエス/ノーのバイナリです。トレーダーの downside とリスクは、契約に対して投入した金額に基づいており、決済（liquidation）はありません。この設計により、市場の動きがどちらの方向であっても資金が流入するため、これらの簿記上の出来高記録は確信ではなく注目を測定しています。 

6月初旬、Kalshiが暗号通貨の出来高記録を樹立した方法と、それが2月以来最も大きな決済日であった時期にそれがどのように行われたかを私たちが取り上げた際、現在の2億6,889万ドルという数字は、市場が動いたときにトレーダーがどこへ向かうかが暗号通貨イベントベースの契約であることを示しており、方向性については何も示していません。

方向性が現れるのは未決済残高（Open Interest）

暗号通貨先物契約は6月3日にKalshiで開始され、1週間で10億ドルの出来高をクリアしました。未決済残高は、決済後に何が残ったかを示すため、貴重な指標です。反発が始まった日に記録的なOI読み取り値があるということは、トレーダーがセッション中にスキャルピングして出入りするのではなく、レバレッジ付きのエクスポージャーを夜間持ち越していたことを意味します。

これがどこかを示す数値です。決済を通じて保持されたポジションは継続への賭けであり、Artemisのチャートは、6月4日の約200万ドルから8月19日の1,869万ドルへと指標が上昇していることを示しており、6月下旬の平坦な期間を除いて、この傾向は一貫しています。

絶対値は小さくとも、急激な軌道

1,869万ドルの未決済残高が、先物OIが数十億ドルに達するBinanceやHyperliquidと競争しているとは誰も主張していません。規模だけで見れば、Kalshiは先物市場でほとんど存在感を示していません。

取引所のタイプが追跡する価値がある理由です。KalshiはCFTCのライセンスを保有し、米国国内で運営しているため、歴史的にオフショア取引所にルーティングされていたレバレッジ付き暗号通貨需要が、現在米国規制市場で決済されるようになっています。11週間のデータは短いサンプルですが、ローンチ以降、線の方向は一貫しています。

予測市場プラットフォームは、過去1年間、選挙契約から金融市場へと移行してきました。先物契約により、Kalshiは隣接するプラットフォームではなく、暗号通貨ネイティブのプラットフォームと直接競争することになります。

データはすでに実勢より遅れている

タイミングに関する注意書き。これらはArtemisが発表した最新の数値であり、暗号通貨は8月19日以降も上昇を続けています。

両方の記録はすでに更新された可能性があります。次のArtemisの更新では、8月19日の高値が1日以上維持されたか、そして未決済残高の積み増しが上昇局面で生き残ったか、それとも強さに巻き込まれて解消されたかが示されます。