O volume de negociação à vista e o interesse em aberto de contratos futuros de criptomoedas da Kalshi atingem máximos históricos com a viragem otimista do mercado
- O volume detracfuturos de criptomoedas e o interesse em aberto de contratos futuros da Kalshi atingiram novos máximos históricos a 19 de agosto
- Porque é que o volume mede a atenção em vez da direção, e porque é que o interesse em aberto faz o contrário.
- Onze semanas após o lançamento, os títulos da Kalshi registaram um número recorde de negociações em aberto durante a noite, impulsionados pela subida.
O sentimento no mercado das criptomoedas tornou-se otimista nos últimos três dias. Foram adicionados ao mercado cerca de 313 mil milhões de dólares, elevando a capitalização total de mercado de 2,19 triliões de dólares para 2,5 triliões de dólares. Na quarta-feira, 19 de agosto, ocorreu a maior liquidação de posições vendidas a descoberto da história das criptomoedas, com mais de 2,7 mil milhões de dólares em posições a serem anuladas, segundo a CoinGlass. Com a subida das criptomoedas na quarta-feira, a Kalshi estabeleceu dois novos recordes no mesmo dia.
Os dados da Artemis mostram que o volume diário de negociação à vista de criptomoedas na plataforma atingiu um novo recorde de 268,89 milhões de dólares. Entretanto, o interesse em aberto diário em contratos futuros de criptomoedas atingiu os 18,69 milhões de dólares. Ambos os números foram registados precisamente quando o mercado estava em alta, mas precisam de ser analisados em separado, pois traccomportamentos diferentes.
Fonte: Artemis
O que o volume de vendas spot de Kalshi realmente importa
A Artemis rotula ostracde eventos baseados em criptomoedas como volume spot na página. A Kalshi não opera um livro de ordens spot, e estas são basicamente ordens binárias de sim ou não, baseadas no facto de um ativo específico fechar acima de um determinado nível até uma data definida. O risco e a perda de um trader baseiam-se no valor que investiu numtrac, e não há liquidação. Este modelo atrai fluxos independentemente da direção do mercado, pelo que os registos de volume nestes livros medem a atenção em vez da convicção.
No início de junho, abordámos como a Kalshi registou um novo recorde de volume em criptomoedas na altura e como isso ocorreu durante o dia de maior liquidação desde fevereiro. Portanto, o valor atual de 268,89 milhões de dólares mostra que os contratos baseados em eventos de criptomoedastraco destino dos traders quando o mercado se move, e não indica nenhuma direção específica.
O interesse em aberto é onde a direção aparece
Os contratos futuros perpétuos de criptomoedas foram lançados na Kalshi a 3 de junho e o volume ultrapassou os mil milhões de dólares na primeira semana. O interesse em aberto (Open Interest) é uma métrica valiosa porque mostra o que se manteve em posição após o fecho do mercado. Um recorde de interesse em aberto no dia em que começou um máximo significa que os traders mantiveram uma exposição alavancada durante a noite, em vez de fazerem operações de curto prazo (scalping) durante a sessão.
Esse número indica algum lugar. As posições mantidas até ao fecho representam uma aposta na continuidade da tendência, e o gráfico da Artemis mostra o indicador a subir de aproximadamente 2 milhões de dólares a 4 de junho para 18,69 milhões de dólares a 19 de agosto, com apenas um período de estabilidade no final de junho a quebrar a tendência.
Números absolutos pequenos, trajetória íngreme
Ninguém afirma que os 18,69 milhões de dólares em posições em aberto da Kalshi se comparem aos Binance ou da Hyperliquid, onde as posições em aberto de operações de mercados paralelos atingem os milhares de milhões. Em termos de dimensão, a Kalshi mal se destaca no panorama do mercado paralelo.
O tipo de plataforma é o que torna o tracKing interessante. A Kalshi possui uma licença da CFTC e opera em território americano, pelo que a procura por criptomoedas alavancada, que historicamente era direcionada para corretoras offshore, é agora liquidada através de um mercado regulamentado nos EUA. Onze semanas de dados representam uma amostra curta, mas a direção da tendência tem sido consistente desde o lançamento.
As plataformas de previsão de mercado passaram o último ano a migrar dostraceleitorais para os mercados financeiros. A Perps colocou a Kalshi em concorrência direta com as plataformas nativas de criptomoedas, em vez de numa posição adjacente a estas.
Os dados já estão atrasados em relação à fita
Uma ressalva quanto ao momento da divulgação. Estes são os dados mais recentes publicados pela Artemis, e as criptomoedas têm continuado a subir desde 19 de agosto.
É possível que ambos os recordes já tenham sido ultrapassados. A próxima atualização do Artemis mostrará se os máximos de 19 de agosto se mantiveram por mais de um dia e se o aumento do interesse em aberto resistiu à subida ou se desfez com o crescimento.
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Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa e jornalista de criptomoedas com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análises on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas macroeconômicas sobre criptomoedas. Ele também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts do Cryptopolitan.
