Kalshi Crypto Spot-Volumen und Perpetual Open Interest erreichen Rekorde, während der Markt bullisch wird
- Das Volumen an Kalshi-Krypto-Ereigniskontrakten und das Perpetual-Open-Interest erreichten am 19. August neue Höchststände.
- Warum die Volumenzahl eher Aufmerksamkeit als Richtung misst und warum das Open-Interest genau das Gegenteil tut.
- Elf Wochen nach dem Start wies Kalshis Perpetual-Produkt über Nacht in den Aufschwung hinein ein Rekord-Open-Interest auf.
Die Stimmung auf dem Kryptomarkt hat sich in den letzten drei Tagen in eine bullische gewandelt. Dem Kryptomarkt wurden rund 313 Milliarden US-Dollar hinzugefügt, wobei die Gesamtmarktkapitalisierung von 2,19 auf 2,5 Billionen US-Dollar stieg. Am Mittwoch, dem 19. August, gab es die größte Short-Liquidation in der Kryptogeschichte, bei der Positionen im Wert von über 2,7 Milliarden US-Dollar gelöscht wurden, laut CoinGlass. Als die Krypto-Märkte am Mittwoch anstiegen, stellte Kalshi an demselben Tag zwei neue Rekorde auf.
Daten von Artemis zeigen, dass das tägliche Krypto-Spot-Volumen der Plattform einen neuen Höchststand von 268,89 Millionen US-Dollar erreichte. Gleichzeitig erreichte das tägliche Perpetual Open Interest 18,69 Millionen US-Dollar. Beide Werte wurden erzielt, als der Markt anstieg, müssen aber separat gelesen werden, da sie unterschiedliches Verhalten abbilden.
Quelle: Artemis
Was Kalshis Spot-Volumen tatsächlich zählt
Artemis kennzeichnet die kryptobasierten Event-Verträge auf der Seite als Spot-Volumen. Kalshi betreibt kein Spot-Orderbuch; dies sind im Grunde Ja-oder-Nein-Binärwetten, ob ein bestimmtes Asset bis zu einem festgelegten Datum über einem bestimmten Niveau schließt. Das Downside-Risiko eines Händlers basiert darauf, wie viel er für einen Vertrag eingesetzt hat, und es gibt keine Liquidation. Dieses Design zieht Zuflüsse an, unabhängig davon, in welche Richtung der Markt sich bewegt, sodass Volumendatensätze auf diesen Büchern Aufmerksamkeit statt Überzeugung messen.
Anfang Juni berichteten wir, wie Kalshi einen neuen Rekord für das Krypto-Volumen erzielte und wie dies während des schwersten Liquidationstags seit Februar geschah. Daher zeigt die Zahl von derzeit 268,89 Millionen US-Dollar, dass krypto-basierte Event-Verträge der Ort sind, an den Händler gehen, wenn der Markt sich bewegt, und sie sagt nichts über die Richtung aus.
Open Interest ist der Bereich, in dem sich die Richtung zeigt
Krypto-Perpetual-Futures starteten am 3. Juni auf Kalshi, und das Volumen übertraf innerhalb der ersten Woche die 1-Milliarden-US-Dollar-Marke. Open Interest ist eine wertvolle Kennzahl, da sie zeigt, was nach dem Schluss noch offen stand. Ein Rekord-OI-Wert an dem Tag, an dem eine Rallye begann, bedeutet, dass Händler gehobelte Exposure über Nacht hielten, anstatt während der Sitzung nur kurz einzusteigen und auszusteigen.
Das ist die Zahl, die in eine Richtung weist. Positionen, die bis zum Schluss gehalten werden, sind eine Wette auf Fortsetzung, und das Artemis-Diagramm zeigt, dass die Kennzahl von rund 2 Millionen US-Dollar am 4. Juni auf 18,69 Millionen US-Dollar am 19. August stieg, wobei nur eine flache Phase Ende Juni den Trend unterbrach.
Kleine absolute Zahlen, steile Trajektorie
Niemand behauptet, dass 18,69 Millionen US-Dollar an Open Interest mit Binance oder Hyperliquid konkurrieren, wo das Perpetual OI in die Milliarden geht. Allein der Größe nach registriert Kalshi kaum im Perpetual-Landschaftsbild.
Der Venue-Typ ist es, was es wert macht, verfolgt zu werden. Kalshi hält eine CFTC-Lizenz und operiert onshore, sodass gehobelte Krypto-Nachfrage, die historisch gesehen zu Offshore-Börsen floss, nun über einen in den USA regulierten Markt abgewickelt wird. Elf Wochen Daten sind eine kurze Stichprobe, aber die Richtung der Linie war seit dem Start konsistent.
Vorhersagemarkt-Plattformen haben das vergangene Jahr damit verbracht, von Wahlverträgen in Finanzmärkte zu wechseln. Perps stellen Kalshi in direkten Wettbewerb mit krypto-nativen Plattformen, anstatt nur angrenzend zu ihnen zu sein.
Die Daten hinken dem Geschehen bereits hinterher
Eine Einschränkung bezüglich des Timings. Dies sind die neuesten von Artemis veröffentlichten Zahlen, und der Kryptomarkt ist seit dem 19. August weiter gestiegen.
Beide Rekorde könnten bereits übertroffen worden sein. Das nächste Artemis-Update wird zeigen, ob die Höchststände vom 19. August länger als einen Tag gehalten haben und ob der Aufbau des Open Interest den Anstieg überlebt hat oder in der Stärke abgebaut wurde.
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Anush Jafer
Anush ist Krypto-Forschungsanalyst und Journalist mit vier Jahren Erfahrung in der Branche. Er deckt Stablecoins, On-Chain-Analysen, regulatorische Entwicklungen und makrogetriebene Krypto-Narrative ab. Zudem moderiert er die Live-Marktstreams und Podcasts von Cryptopolitan.
