Объем торгов токенизированными акциями в ончейне достиг $9 млрд, рост на 800% с января

С точки зрения общей стоимости, токенизированные акции являются одной из самых быстрорастущих категорий в пространстве RWA. С начала года общая стоимость токенизированных акций выросла с $683,6 млн до $2,399 млрд, или примерно на 250%, согласно RWA.xyz. Это делает токенизированные акции второй по скорости роста категорией среди RWA, уступая только венчурному капиталу, который увидел рост около 270% за тот же период.

Внедрение становится еще более очевидным, когда мы смотрим на объем торгов в ончейне. Токенизированные акции прошли через $9 млрд объема торгов, согласно данным Blockworks. Это число в январе составляло $1 млрд, а год назад — $300 млн. Большинство этого движения произошло в течение двух месяцев. 

Июнь — это момент, когда линия изгибается 

Большую часть года тренд объема выглядел стабильным и постепенным. В апреле объемы достигли $2,7 млрд, а в следующем месяце — $3,6 млрд, что является естественным ростом, который читается как нормальный рост категории. Июнь — это когда числа выросли экспоненциально, удвоившись до $7,2 млрд, прежде чем вырасти еще на 25% в июле. Ежемесячные приросты такого размера нельзя приписать существующим пользователям, торгующим больше, а скорее новым платформам, выходящим на передний план. 

Пик объема в июне и июле совпадает с запуском Robinhood Chain и bStocks от Binance. Оба продукта привели токены акций миллионам существующих пользователей.

Распределение изменилось, продукт — нет

Большую часть прошлого года токенизированные акции торговались на крипто-родственных DEX и не превышали $1 млрд в месяц. Покупка экспозиции на Tesla в ончейне означала поиск нужного пула, доверие эмитенту, о котором никто не слышал, и принятие спредов, из-за которых сделка едва имела смысл. Именно это трение ограничивало категорию.

Изменилось то, где находятся продукты. Токенизированные акции переместились на фронтенды брокерских и биржевых платформ с миллионами существующих аккаунтов, что полностью устранило этап онбординга.

Спрос обусловлен арбитражем доступа. Никто не покупает токенизированную акцию Apple, потому что не может купить саму Apple. Покупается обертка: торговля 24/7, дробный объем, расчеты в стейблкоинах и доступность для пользователей за пределами США, которым сложно открыть внутренний брокерский счет. Эта последняя группа — реальный драйвер объема, и она вообще не отражается в данных рынка акций США.

Регулирование перестало быть препятствием где-то в этом окне. Появление регулируемых инфраструктурных решений для стейблкоинов GENIUS дало юридическую базу расчетному звену, а более дружелюбное отношение к токенизированным ценным бумагам означало, что эмитенты перестали ждать разрешения, которое никогда не придет в виде формального благословения.

Nasdaq нацеливается на ту же цель

Что поднимает неудобную часть истории роста. Nasdaq планирует расширить торговлю до 23 часов в день, пять дней в неделю, помещая крупнейшую устоявшуюся площадку прямо в центр аргумента о круглосуточной работе, вокруг которого строились токенизированные акции.

Если регулируемая биржа предложит доступ, близкий к круглосуточному, с окончательным расчетом и без вопросов о контрагенте, крипто-родственное преимущество сузится. Выживут выходные, глобальный доступ без отношений с американским брокером, дробление на очень маленьких объемах и композабельность с протоколами DeFi. Это реальный список. Но он короче, чем был раньше.

Nasdaq сжимает ров, а не закрывает его. Вопрос, на который ответят следующие данные, заключается в том, было ли $9 млрд началом кривой роста или пиком всплеска после запуска площадки, и данные августа — первый месяц, когда эффекты новых листингов должны были выровняться.