Le volume de trading onchain des actions tokenisées atteint 9 milliards de dollars, en hausse de 800 % depuis janvier
- Le volume onchain des actions tokenisées a atteint 9,0 milliards de dollars en juillet, soit une multiplication par huit par rapport aux 1,0 milliard de dollars de janvier
- Cette augmentation remonte à juin, lorsque le volume a grossièrement doublé après que Robinhood Chain et les bStocks de Binance ont présenté des jetons d'actions à leurs bases d'utilisateurs particuliers existantes
En termes de valeur totale, les actions tokenisées figurent parmi les catégories à la croissance la plus rapide dans l'espace des RWA (Real World Assets). Depuis le début de l'année, la valeur totale des actions tokenisées est passée de 683,6 millions de dollars à 2,399 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 250 %, selon RWA.xyz. Cela fait des actions tokenisées la deuxième catégorie à la croissance la plus rapide parmi les RWA, juste derrière le capital-risque, qui a connu une croissance d'environ 270 % sur la même période.
L'adoption devient encore plus marquée lorsque l'on regarde le volume de trading onchain. Les actions tokenisées ont dépassé 9 milliards de dollars de volume de trading, selon les données de Blockworks. Ce chiffre était de 1 milliard de dollars en janvier et de 300 millions de dollars il y a un an. La majeure partie de cette augmentation s'est produite en l'espace de deux mois.
Juin est le tournant
Pour la majeure partie de l'année, la tendance du volume semblait stable et progressive. Avril a vu les volumes atteindre 2,7 milliards de dollars et le mois suivant a atteint 3,6 milliards de dollars, une augmentation naturelle qui s'apparente à une croissance normale de la catégorie. Juin est le moment où les nombres ont augmenté de manière exponentielle, doublant pour atteindre 7,2 milliards de dollars avant de croître de 25 % supplémentaires en juillet. Des gains mensuels de cette ampleur ne peuvent pas être attribués aux utilisateurs existants qui négocient davantage, mais plutôt à l'émergence de nouvelles plateformes.
La flambée du volume en juin et en juillet coïncide avec le lancement de Robinhood Chain et de bStocks de Binance. Ces deux produits ont apporté des jetons d'actions à des millions d'utilisateurs existants.
Distribution modifiée, le produit n’a pas changé
Pendant la majeure partie de l’année dernière, les actions tokenisées vivaient sur des DEX natifs de la crypto et restaient sous la barre du milliard de dollars par mois. Acheter une exposition à Tesla on-chain signifiait trouver le bon pool, faire confiance à un émetteur inconnu et accepter des écarts qui rendaient le trade à peine rentable. Cette friction était ce qui plafonnait la catégorie.
Ce qui a changé, c’est l’endroit où les produits sont positionnés. Les actions tokenisées sont passées dans les interfaces des courtiers et des bourses avec des millions de comptes existants, ce qui a fait disparaître l’étape d’onboarding.
La demande sous-jacente est un arbitrage d’accès. Personne n’achète une action tokenisée d’Apple parce qu’il ne peut pas acheter Apple. Il achète l’enveloppe : trading 24h/24 et 7j/7, taille fractionnée, règlement en stablecoins et disponibilité pour les utilisateurs hors des États-Unis qui ne peuvent pas facilement ouvrir un compte de courtage domestique. Ce dernier groupe est le véritable moteur de volume, et il n’apparaît pas du tout dans les données du marché boursier américain.
La réglementation a cessé d’être un obstacle quelque part dans cette fenêtre. Les rails de stablecoins post-GENIUS ont donné une assise juridique réelle à la contrepartie de règlement, et une posture plus favorable envers les titres tokenisés a signifié que les émetteurs ont arrêté d’attendre une autorisation qui n’arriverait jamais sous forme de bénédiction formelle.
Nasdaq vise la même cible
Ce qui soulève la partie délicate de l’histoire de croissance. Nasdaq prévoit d’étendre le trading à 23 heures par jour, cinq jours par semaine, plaçant ainsi la plus grande place boursière incumbent directement au cœur de l’argument « toujours actif » autour duquel les actions tokenisées ont été construites.
Si une bourse régulée offre un accès quasi continu avec une finalité de règlement complète et sans questions sur la contrepartie, l’avantage natif de la crypto se rétrécit. Ce qui survit, ce sont les week-ends, l’accès mondial sans relation de courtage aux États-Unis, la fractionnalisation à très petites tailles et la composabilité avec les protocoles DeFi. C’est une liste réelle. Mais c’est une liste plus courte qu’auparavant.
Nasdaq comprime le fossé défensif plutôt que de le combler. La question que les prochains rapports vont répondre est de savoir si les 9 milliards de dollars étaient le début d’une courbe ou le sommet d’un pic lié au lancement d’une place boursière, et les données d’août sont le premier mois où les effets des nouvelles listings devraient s’être dissipés.
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Anush Jafer
Anush est analyste de recherche crypto et journaliste avec quatre ans d'expérience dans le secteur. Il couvre les stablecoins, l'analyse on-chain, les développements réglementaires et les récifs crypto pilotés par la macroéconomie. Il anime également les flux en direct et les podcasts de Cryptopolitan.
