Le volume des actions tokenisées sur la blockchain atteint 9 milliards de dollars, soit une hausse de 800 % depuis janvier
- Le volume des transactions on-chain en actions tokenisées a atteint 9 milliards de dollars en juillet, soit une multiplication par huit par rapport aux 1 milliard de dollars enregistrés en janvier
- Cette tracremonte à juin, lorsque le volume a quasiment doublé après que Robinhood Chain et les bStocks de Binanceont proposé des jetons boursiers à leurs utilisateurs particuliers existants
En termes de valeur totale, les actions tokenisées figurent parmi les catégories à la croissance la plus rapide du secteur des actifs pondérés en fonction des risques (RWA). Depuis le début de l'année, leur valeur totale est passée de 683,6 millions de dollars à 2,399 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 250 %, selon RWA.xyz. Les actions tokenisées se classent ainsi au deuxième rang des catégories à la croissance la plus rapide parmi les RWA, juste derrière le capital-risque, qui a enregistré une croissance d'environ 270 % sur la même période.
L'adoption est encore plus frappante lorsqu'on examine le volume des transactions sur la blockchain. Les actions tokenisées ont dépassé les 9 milliards de dollars de volume d'échanges, selon les données de Blockworks. Ce chiffre s'élevait à 1 milliard de dollars en janvier et à 300 millions de dollars il y a un an. L'essentiel de cette progression a eu lieu en seulement deux mois.
Juin est le moment où la ligne se courbe
Pendant la majeure partie de l'année, la tendance en termes de volume est restée stable et progressive. En avril, les volumes ont atteint 2,7 milliards de dollars, puis 3,6 milliards le mois suivant, une hausse naturelle caractéristique de la croissance normale du secteur. C'est en juin que les chiffres ont connu une croissance exponentielle, doublant pour atteindre 7,2 milliards de dollars, avant de progresser de 25 % supplémentaires en juillet. De telles hausses mensuelles ne peuvent être attribuées à une augmentation du volume de transactions des utilisateurs existants, mais plutôt à l'émergence de nouvelles plateformes.
La forte hausse des volumes en juin et juillet coïncide avec le lancement de Robinhood Chain et Binancede bStocks de. Ces deux produits ont permis à des millions d'utilisateurs existants d'accéder aux jetons boursiers.
La distribution a changé, mais pas le produit
Pendant la majeure partie de l'année dernière, les actions tokenisées étaient disponibles uniquement sur les DEX crypto-natives et leur volume mensuel restait inférieur à 1 milliard de dollars. Investir dans Tesla sur la blockchain impliquait de trouver le bon pool, de faire confiance à un émetteur inconnu et d'accepter des spreads qui rendaient l'opération à peine rentable. Ces difficultés ont freiné le développement de cette catégorie.
Ce qui a changé, c'est l'emplacement des produits. Les actions tokenisées sont désormais accessibles via les plateformes de courtage et de bourse disposant de millions de comptes existants, ce qui a complètement éliminé l'étape d'inscription.
La demande sous-jacente est un arbitrage d'accès. Personne n'achète une action Apple tokenisée parce qu'il est impossible d'acheter Apple. On achète l'enveloppe : la possibilité de négociation 24 h/24 et 7 j/7, la taille fractionnée des actions, le règlement en stablecoin et l'accessibilité pour les utilisateurs hors des États-Unis qui ne peuvent pas facilement ouvrir un compte de courtage américain. Ce dernier groupe est le véritable moteur du volume, et il n'apparaît absolument pas dans les données du marché actions américain.
Durant cette période, la réglementation a cessé de constituer un obstacle. Après le projet GENIUS, le cadre juridique des stablecoins a conféré une véritable assise aux règlements, et une attitude plus favorable envers les titres tokenisés a permis aux émetteurs de ne plus attendre une autorisation qui n'allait jamais se concrétiser.
Le Nasdaq vise le même objectif
Ce qui soulève la question délicate de cette croissance. Le Nasdaq prévoit d'étendre ses échanges à 23 heures par jour, cinq jours par semaine, plaçant ainsi la plus grande plateforme de négociation traditionnelle directement au cœur même du concept de disponibilité permanente sur lequel repose la tokenisation des actions.
Si une plateforme d'échange réglementée offre un accès quasi continu avec un règlement définitif et sans question de contrepartie, l'avantage des cryptomonnaies natives se réduit comme peau de chagrin. Seuls subsistent les week-ends, l'accès mondial sans passer par un courtier américain, le fractionnement pour de très petits montants et la compatibilité avec les protocoles DeFi . C'est une liste bien réelle, même si elle est plus courte qu'auparavant.
Le Nasdaq resserre son étau plutôt que de le supprimer. Les prochains chiffres permettront de déterminer si ces 9 milliards de dollars marquaient le début d'une courbe ou le sommet d'un pic lié au lancement de nouvelles places boursières. Les données d'août sont le premier mois où les effets de ces nouvelles cotations devraient s'estomper.
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Anush Jafer
Anush est analyste et journaliste spécialisé dans les cryptomonnaies, avec quatre ans d'expérience dans le secteur. Il couvre les stablecoins, l'analyse on-chain, l'actualité réglementaire et les enjeux macroéconomiques du marché des cryptomonnaies. Il anime également les diffusions en direct des marchés et les podcasts de Cryptopolitan.
