Il guadagno triennale del Bitcoin del 225% si basa su meno dello 0,5% dei giorni di negoziazione, rileva Grayscale

Il guadagno del 225% di Bitcoin nei tre anni fino al 23 settembre si basa su un piccolissimo numero di sessioni. In una nota del 5 ottobre, Zach Pandl, capo della ricerca di Grayscale, ha affermato che meno dello 0,5% dei giorni di negoziazione ha registrato guadagni tali che la loro esclusione ha ridotto il rendimento cumulativo di oltre la metà.

Ma i cinque giorni migliori da soli sono sufficienti a fare la differenza. Se li si esclude, Bitcoin registra comunque un guadagno del 95%, ben al di sotto della metà del suo totale del 225%.

Il Nasdaq-100 mantiene un profitto del 21% anche senza le sue 15 sessioni più forti

Pandl ha dichiarato che le cifre sono state pubblicate nella serie di ricerche di Grayscale The Stack e hanno utilizzato i prezzi spot BTC/USD. La mancata considerazione di dieci sessioni porta il guadagno al 27%, mentre la mancata considerazione di quindici riduce Bitcoin a una perdita dell'11%.

Il Nasdaq-100, che traccia le grandi società non finanziarie quotate al Nasdaq, ha registrato un rendimento del 109% nello stesso periodo. Senza i 15 giorni migliori, l'indice era comunque in rialzo del 21%, segno che i suoi rendimenti erano più distribuiti in modo uniforme.

Prima dell'esclusione di questi giorni, il rendimento del 225% di Bitcoin era più del doppio del rendimento del 109% del Nasdaq-100.

Dopo averli esclusi, il vantaggio di Bitcoin rispetto all'indice si inverte. La moneta chiude con una perdita dell'11% rispetto al guadagno del 21% del Nasdaq-100.

Pandl illustra il risultato in termini di costo opportunità. Per un asset volatile come Bitcoin, non essere sul mercato è di per sé un rischio, ha scritto, anche se il rischio viene solitamente misurato attraverso la probabilità di perdere denaro.

«Gli investitori in attesa che la volatilità si attenui o che le prospettive diventino più chiare potrebbero scoprire che gran parte della rivalutazione è già avvenuta», ha scritto Pandl.

Pandl sostiene una esposizione costante rispetto al market timing

Secondo Grayscale, queste sessioni non possono essere individuate con affidabilità in anticipo, quindi un investitore può coglierle solo se detiene già la moneta. Per gli investitori a lungo termine alla ricerca di plusvalenze, il suo consiglio è mantenere un'esposizione costante e non cercare di fare market timing.

Pandl trae tre lezioni dalle performance disomogenee. Esse mostrano quanto sia difficile effettuare il timing dell'esposizione su Bitcoin, il costo del trovarsi dal "lato sbagliato" della volatilità e il prezzo da pagare rinunciando al potenziale rialzista a lungo termine.

I dati di Grayscale escludono i costi di gestione e le spese, e l'azienda afferma che sono puramente illustrativi.

Grayscale ha assistito alle altalene del Bitcoin durante tutto l'anno. Un rapporto di Pandl, pubblicato a febbraio, ha rilevato che il Bitcoin scambiava più come un'azione software ad alta crescita rispetto all'oro dopo che la moneta è scesa a circa 60.000 dollari il 5 febbraio da un picco superiore a 126.000 dollari, come riportato da Cryptopolitan.

Pandl ha affermato che Bitcoin è ancora nella sua infanzia rispetto all'oro, che ha svolto la funzione di moneta per migliaia di anni.

Come riportato da Cryptopolitan a giugno, Grayscale aveva avvertito che il mercato era fragile a causa degli acquisti concentrati da parte di un piccolo gruppo di società di tesoreria di asset digitali. Pandl ha stimato che se il 2% del trasferimento di ricchezza generazionale pari a 110 trilioni di dollari fosse investito nelle criptovalute, ciò avrebbe portato 2,2 trilioni di dollari di nuova domanda.