A ARK pretende tornar-se um dos primeiros fundos dos EUA com ações tokenizadas aprovadas pela SEC
- A ARK busca aprovação da SEC para adicionar classes de ações de Exchange e Tokenizadas ao seu Venture Fund, embora não tenha planos imediatos de lançamento.
- A Classe Tokenizada poderá negociar por meio de plataformas ATS registradas ou carteiras aprovadas e pode oferecer liquidação T+0.
- A aprovação substituiria a estrutura de 2025 da ARK e abriria um caminho regulado para o comércio secundário de cotas de fundos baseadas em blockchain.
A ARK Investment Management solicitou à SEC que permitisse que seu ARK Venture Fund oferecesse uma classe de ações tokenizadas, o que poderia abrir caminho para a propriedade por blockchain e negociação secundária para um fundo de intervalo registrado.
No entanto, a ARK não tem planos de introduzir a nova classe de ações neste momento. A empresa apresentou a Segunda Aplicação Emendada à SEC em 7 de agosto, buscando modificar a ordem emitida em 2025 que proibia o fundo de oferecer ações na categoria não listada sem um mercado secundário.
Duas novas classes de ações, uma em blockchain
O ARK Venture Fund é um fundo de intervalo fechado não diversificado, funcionando como uma trust estatutária de Delaware e envolvendo-se em investimentos em entidades públicas e privadas que utilizam inovações disruptivas. Suas ofertas têm os nomes Classe D (ARKVX), Classe S (ARKSX) e Classe U (ARKUX).
Essas classes vêm com custos diferentes. O prospecto da ARK lista despesas anuais líquidas do fundo após reembolso de 2,90% para a Classe D, 3,60% para a Classe S e 3,50% para a Classe U. As Classes D e U não têm taxa de venda, enquanto a Classe S pode ter uma de até 3,50%. Suas taxas de distribuição e serviços ao acionista são 0,15%, 0,85% e 0,75%, respectivamente.
A ARK agora deseja adicionar uma Classe de Exchange e uma Classe Tokenizada. Ambas não teriam taxa de venda, embora o documento diga que qualquer uma pode ter taxas de distribuição e serviços ao acionista, bem como despesas específicas da classe. As taxas de taxa de manutenção e as proporções de despesas líquidas ainda não foram especificadas.
A Classe de Exchange será negociada em uma bolsa de valores nacional e emitida por meio de uma oferta at-the-market.
Onde as ações tokenizadas poderiam ser negociadas
A Classe Tokenizada utiliza tecnologias de livro-razão distribuído para rastrear a propriedade. As ações podem ser distribuídas por corretoras-dealers registradas ou diretamente pelo agente de transferência do fundo e podem ser negociadas em sistemas ATS registrados pela SEC, outras mídias de cotação ou em uma base peer-to-peer por meio de carteiras “whitelisted” (lista branca).
De acordo com a ARK, algumas transações tokenizadas podem ser liquidadas em base T+0, enquanto as transações da Classe de Exchange devem ser liquidadas em base T+1.
Esta é uma grande mudança em relação à ordem de isenção de novembro de 2025 da ARK, na qual afirmou que as ações do fundo não eram registradas em bolsa, cotadas ou previstas para ter um mercado secundário. A ordem proposta substituirá a ordem anterior.
Como funciona o processo de aprovação da SEC
A ARK apresentou um pedido inicial em 20 de maio, revisou-o em 11 de junho e apresentou sua segunda emenda em 7 de agosto. A SEC publicou a nota sobre esta questão em 24 de agosto.
Se não houver uma audiência realizada pela Comissão, presume-se que ela aceitará o recurso solicitado. Os pedidos de audiência devem ser feitos até as 17h30 (ET) de 18 de setembro.
A direção regulatória mais ampla também está se tornando mais clara. Em janeiro, três departamentos da SEC trataram ativamente dos valores mobiliários tokenizados, afirmando que a lei não depende da forma como foi representada, dizendo:
O formato no qual um valor mobiliário é emitido … não afeta a aplicação das leis federais de valores mobiliários.
Em 1º de setembro, o presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que as novas regulamentações sobre agentes de transferência considerarão “comunicações eletrônicas e tecnologia blockchain” nas ofertas de valores mobiliários e transferências de ações.
Um gestor de fundos perseguindo um mercado em rápido crescimento
O fundo ARK está entrando em um mercado que é relativamente pequeno, mas cresce rapidamente. Na verdade, a RWA.xyz relatou que, em 8 de setembro, cerca de US$ 2,35 bilhões em ações tokenizadas e capital de risco foram distribuídos entre 25 ativos e 7.263 detentores, sendo que apenas o token BCAP da Blockchain Capital representava US$ 960 milhões desse montante.
De acordo com relatórios anteriores da Cryptopolitan, o negociação on-chain de ações tokenizadas valia US$ 9 bilhões até julho, em comparação com apenas US$ 1 bilhão em janeiro, com o capital de risco sendo uma das categorias de melhor desempenho no mundo dos ativos tokenizados.
De acordo com as previsões da PwC, o valor total dos ativos de investimento tokenizados em todo o mundo deve aumentar em uma média de 41% ao ano, atingindo impressionantes US$ 715 bilhões até 2030.
Se a SEC aprovar o novo acordo da ARK, é possível que suas consequências sejam mais do que apenas sobre um fundo de investimento. Isso dará aos gestores de investimentos regulamentados uma compreensão mais clara de como combinar a propriedade tradicional de fundos com a supervisão de corretoras-dealers e mecanismos de transferência on-chain, sem tratar a tokenização como uma maneira de contornar as regras da legislação de valores mobiliários.
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Perguntas Frequentes
O que exatamente a ARK está pedindo à SEC para aprovar?
A ARK deseja alterar uma ordem anterior da SEC para que seu ARK Venture Fund possa adicionar duas classes de ações: uma classe de Exchange listada em uma bolsa de valores nacional e uma classe Tokenizada cuja propriedade é registrada em um ledger distribuído e pode negociar em sistemas de negociação alternativos regulamentados pela SEC ou ser cotação em outros lugares.
Qual o tamanho do espaço de fundos de mercado privado tokenizados no qual a ARK está entrando?
De acordo com a RWA.xyz, o private equity e venture capital tokenizados detinham aproximadamente US$ 2,35 bilhões em valor distribuído entre 25 ativos e 7.263 detentores, e a PwC projeta que os ativos de fundos tokenizados alcançarão US$ 715 bilhões globalmente até 2030.
O que é uma classe de ações tokenizadas?
Uma classe de cotas tokenizada é uma classe de cotas de fundo cujos registros de propriedade são mantidos por meio de tecnologia de livro-razão distribuído, em vez de serem representados exclusivamente por meio de um registro centralizado tradicional de acionistas. Na proposta da ARK, a Classe Tokenizada permaneceria como um título emitido pelo fundo. A blockchain não altera a natureza jurídica da cota.
O que a ARK está realmente tokenizando?
A ARK não está tokenizando as empresas privadas detidas pelo fundo de venture capital. Ela propõe tokenizar uma nova classe de cotas do próprio Fundo de Venture Capital da ARK. Os investidores, portanto, possuiriam uma representação tokenizada de sua participação no fundo, enquanto o fundo continuaria a deter seu portfólio subjacente.
Qual o ticker existente do Fundo de Venture Capital da ARK?
A classe de cotas existente do Fundo de Venture Capital da ARK é a ARKVX. A página do fundo da ARK identifica a ARKVX como Classe D e descreve o fundo como um fundo de intervalo. Em 31 de julho de 2026, a ARK relatou aproximadamente US$ 1,184 bilhão em ativos líquidos.
O que é um fundo de intervalo?
Um fundo de intervalo é um tipo de fundo fechado registrado que geralmente não oferece aos investidores liquidez diária. Em vez disso, ele periodicamente oferece recomprar uma parte declarada de suas cotas, normalmente a um preço baseado no valor patrimonial líquido.
Tokenização significa que o ARK Venture Fund se tornaria um ETF público tradicional?
Não. A ARK está propondo diferentes classes de ações, incluindo uma Classe de Bolsa e uma Classe Tokenizada. As ações tokenizadas podem potencialmente ser negociadas em ATSs, mas isso não torna o fundo um ETF nem concede automaticamente aos investidores liquidez contínua no mercado público.
O que é a Regulação ATS?
A Regulação ATS é o quadro regulatório da SEC que rege os sistemas de negociação alternativos, ou ATSs. Um ATS pode fornecer um mercado que reúne compradores e vendedores de valores mobiliários sem precisar ser registrado como uma bolsa de valores nacional, desde que opere sob a isenção aplicável e cumpra os requisitos da Regulação ATS.
O que é um sistema de negociação alternativo em termos simples?
Um ATS é essencialmente um local regulamentado para negociação de valores mobiliários que não é uma bolsa de valores nacional tradicional.
Um ATS significa que qualquer pessoa poderia negociar as ações tokenizadas da ARK em uma exchange de criptomoedas?
Não. A proposta da ARK não equivale a permissão para negociação irrestrita em exchanges comuns de criptomoedas.
O que a nota de rodapé sobre tecnologia de livro-razão distribuído realmente significa?
A ARK está buscando alívio isento para a estrutura de fundo/classe de ações e arranjos de negociação, enquanto propõe o uso de tecnologia de registro distribuído para o registro de propriedade.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Micah Abiodun
Micah Abiodun faz bom uso de sua especialização em Engenharia e Gestão Ambiental (MSc) na Universidade de Tecnologia de Tallinn (TalTech) para refinar notícias sobre previsão de preços e conteúdo no Cryptopolitan. Agora em seu 7º ano no espaço de mídia cripto, ele cobre principais criptomoedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendências macroeconômicas e tecnologias emergentes.
