تسعى شركة ARK لتصبح واحدة من أوائل الصناديق الأمريكية التي تمتلك أسهمًا مُرمّزة معتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
- تسعى شركة ARK للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات لإضافة فئات الأسهم المتداولة والمُرمّزة إلى صندوق رأس المال الاستثماري الخاص بها، على الرغم من عدم وجود خطط إطلاق فورية.
- يمكن للفئة المُرمّزة التداول من خلال منصات ATS المسجلة أو المحافظ المعتمدة وقد تدعم التسوية T+0.
- سيؤدي الحصول على الموافقة إلى استبدال هيكل ARK لعام 2025 وفتح مسار منظم للتداول الثانوي لأسهم الصناديق القائمة على تقنية البلوك تشين.
طلبت شركة ARK لإدارة الاستثمار من هيئة الأوراق المالية والبورصات السماح لصندوق ARK Venture Fund التابع لها بتقديم فئة أسهم رمزية، مما قد يمهد الطريق لملكية البلوك تشين والتداول الثانوي لصندوق فترات مسجل.
مع ذلك، لا تخطط شركة ARK لطرح فئة الأسهم الجديدة في الوقت الراهن. وقدّمت الشركة طلبها المعدّل الثاني إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 7 أغسطس، سعياً منها لتعديل الأمر الصادر عام 2025 الذي يمنع الصندوق من طرح أسهم في الفئة غير المدرجة دون وجود سوق ثانوية.
فئتان جديدتان من الأسهم، إحداهما على تقنية البلوك تشين
صندوق ARK Venture Fund هو صندوق استثماري مغلق غير متنوع يعمل كصندوق استئماني قانوني في ولاية ديلاوير، ويستثمر في كل من الكيانات العامة والخاصة التي تستخدم الابتكارات الثورية. وتحمل عروضه أسماء الفئة D (ARKVX)، والفئة S (ARKSX)، والفئة U (ARKUX).
تختلف تكاليف هذه الفئات. نشرة اكتتاب شركة ARK أن صافي المصاريف السنوية للصندوق بعد استرداد التكاليف يبلغ 2.90% للفئة D، و3.60% للفئة S، و3.50% للفئة U. لا تخضع الفئتان D وU لأي رسوم مبيعات، بينما قد تخضع الفئة S لرسوم تصل إلى 3.50%. أما رسوم التوزيع ورسوم خدمات المساهمين فهي 0.15% و0.85% و0.75% على التوالي.
تعتزم شركة ARK الآن إضافة فئة تداول وفئة رموز مميزة. ولن تخضع أيٌّ منهما لرسوم مبيعات، مع العلم أن الملف المقدم يشير إلى إمكانية فرض رسوم توزيع وخدمات للمساهمين ونفقات خاصة بكل فئة. ولم يتم تحديد معدلات الرسوم الجارية ونسب المصاريف الصافية بدقة حتى الآن.
سيتم تداول فئة التداول في بورصة الأوراق المالية الوطنية وسيتم إصدارها من خلال طرح في السوق.
أين يمكن تداول الأسهم المُرمّزة
استخدمت فئة الرموز الرقمية تقنيات السجلات الموزعة tracالملكية. ويمكن توزيع الأسهم من خلال شركات الوساطة المالية المسجلة أو مباشرة من قبل وكيل تحويل الصندوق، كما يمكن تداولها على أنظمة التداول البديلة المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أو عبر وسائل عرض أسعار أخرى، أو على أساس الند للند من خلال محافظ إلكترونية معتمدة.
وفقًا لشركة ARK، قد تتم تسوية بعض المعاملات التي تم ترميزها على أساس T+0، بينما من المتوقع أن تتم تسوية معاملات فئة التبادل على أساس T+1.
يمثل هذا تغييراً جوهرياً عن أمر الإعفاء الصادر عن شركة ARK في نوفمبر 2025، والذي نصّ على أن أسهم الصندوق غير مسجلة في البورصة، وغير مدرجة في البورصة، ولا يُتوقع وجود سوق ثانوية لها. وسيحل الأمر المقترح محل الأمر السابق.
كيف تتم عملية موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
قدمت شركة ARK طلبًا أوليًا في 20 مايو، ثم عدّلته في 11 يونيو، وقدمت تعديلها الثاني في 7 أغسطس. وأصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إشعارًا بشأن هذه المسألة في 24 أغسطس.
في حال عدم عقد جلسة استماع من قبل اللجنة، يُفترض أنها ستقبل الاستئناف المطلوب. آخر موعد لتقديم طلبات جلسات الاستماع هو الساعة 5:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 18 سبتمبر.
كما بات التوجه التنظيمي الأوسع نطاقاً أكثر وضوحاً. ففي يناير، ثلاثة أقسام تابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بنشاط مع الأوراق المالية المُرمّزة، مؤكدةً أن القانون لا يعتمد على الشكل الذي تم تمثيلها به، قائلةً:
إن الشكل الذي يتم به إصدار الأوراق المالية ... لا يؤثر على تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.
في الأول من سبتمبر، صرح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز بأن اللوائح الجديدة المتعلقة بوكلاء التحويل ستأخذ في الاعتبار "الاتصالات الإلكترونيةtronالبلوك تشين" في عروض الأوراق المالية وعمليات نقل الأسهم.
مدير صندوق استثماري يسعى وراء سوق سريع النمو
يدخل صندوق ARK سوقًا صغيرًا نسبيًا، ولكنه ينمو بسرعة. في الواقع، أفاد موقع RWA.xyz أنه في 8 سبتمبر، تم توزيع حوالي 2.35 مليار دولار من الأسهم ورأس المال الاستثماري المُرمّز على 25 أصلًا و7263 حاملًا، حيث شكّل رمز BCAP الخاص بشركة Blockchain Capital وحده 960 مليون دولار من هذا المبلغ.
وفقًا لتقارير سابقة من Cryptopolitan، بلغت قيمة تداول الأسهم المُرمّزة على البلوك تشين 9 مليارات دولار اعتبارًا من يوليو، مقارنة بمليار دولار فقط في يناير، مع كون رأس المال الاستثماري أحد أفضل الفئات أداءً في عالم الأصول المُرمّزة.
وفقًا لتوقعات شركة برايس ووترهاوس كوبرز، من المتوقع أن ترتفع القيمة الإجمالية للأصول الاستثمارية المُرمّزة في جميع أنحاء العالم بمعدل 41% سنويًا لتصل إلى 715 مليار دولار بحلول عام 2030.
إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الترتيب الجديد لشركة ARK، فمن المحتمل أن تتجاوز آثاره مجرد صندوق استثماري واحد. إذ سيوفر ذلك لمديري الاستثمار الخاضعين للتنظيم فهمًا أوضح لكيفية الجمع بين ملكية الصناديق التقليدية وإشراف شركات الوساطة المالية وآليات التحويل على سلسلة الكتل، دون اعتبار التوكنة وسيلة للتحايل على قوانين الأوراق المالية.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية، إنها مجانية.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تطلبه شركة ARK تحديداً من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للموافقة عليه؟
ترغب شركة ARK في تعديل أمر سابق صادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حتى يتمكن صندوق ARK Venture Fund التابع لها من إضافة فئتين من الأسهم: فئة التداول المدرجة في بورصة الأوراق المالية الوطنية، وفئة الرموز المميزة التي يتم تسجيل ملكيتها في دفتر الأستاذ الموزع ويمكن تداولها في أنظمة التداول البديلة التي تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أو إدراجها في مكان آخر.
ما هو حجم سوق صناديق الاستثمار الخاصة القائمة على الرموز الرقمية التي تدخلها شركة ARK؟
وفقًا لـ RWA.xyz، فإن الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري المُرمّزة تمتلك ما يقرب من 2.35 مليار دولار من القيمة الموزعة عبر 25 أصلًا و7263 حاملًا، وتتوقع شركة PwC أن تصل أصول الصناديق المُرمّزة إلى 715 مليار دولار على مستوى العالم بحلول عام 2030.
ما هي فئة الأسهم المُرمّزة؟
فئة الأسهم المُرمّزة هي فئة من أسهم الصناديق تُحفظ سجلات ملكيتها باستخدام تقنية السجلات الموزعة، بدلاً من تمثيلها فقط من خلال سجل مساهمين مركزي تقليدي. في اقتراح ARK، ستظل فئة الأسهم المُرمّزة أوراقًا مالية صادرة عن الصندوق. ولا تُغيّر تقنية البلوك تشين الطبيعة القانونية للسهم.
ما الذي تقوم ARK بتقسيمه إلى رموز في الواقع؟
لا تقوم شركة ARK بتحويل الشركات الخاصة التي يمتلكها صندوق رأس المال الاستثماري إلى رموز رقمية، بل تقترح تحويل فئة جديدة من الأسهم في صندوق ARK Venture Fund نفسه إلى رموز رقمية. وبذلك، سيمتلك المستثمرون تمثيلاً رمزياً لحصصهم في الصندوق، بينما سيستمر الصندوق في امتلاك محفظته الأساسية.
ما هو رمز التداول الخاص بصندوق ARK Venture Fund؟
فئة أسهم صندوق ARK Venture Fund الحالية هي ARKVX.dentصفحة الصندوق على موقع ARK الإلكتروني فئة ARKVX بأنها الفئة D، وتصف الصندوق بأنه صندوق استثماري ذو فترات محددة. في 31 يوليو 2026، بلغ صافي أصول ARK حوالي 1.184 مليار دولار أمريكي.
ما هو صندوق الفترات؟
صندوق الفترات هو نوع من صناديق الاستثمار المغلقة المسجلة التي لا توفر عادةً للمستثمرين سيولة يومية. بدلاً من ذلك، يعرض هذا الصندوق بشكل دوري إعادة شراء جزء محدد من أسهمه، عادةً بسعر يعتمد على صافي قيمة الأصول.
هل يعني تحويل الأصول إلى رموز أن صندوق ARK Venture Fund سيصبح صندوقًا عاديًا متداولًا في البورصة؟
لا. تقترح شركة ARK فئات مختلفة من الأسهم، بما في ذلك فئة للتداول وفئة مُرمّزة. من المحتمل أن يتم تداول الأسهم المُرمّزة على منصات التداول البديلة، لكن هذا لا يجعل الصندوق صندوقًا متداولًا في البورصة أوmaticللمستثمرين سيولة مستمرة في السوق العامة.
ما هو نظام ATS التنظيمي؟
يُعدّ نظام ATS الإطار التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الذي يُنظّم أنظمة التداول البديلة (ATS). يُمكن لنظام ATS أن يُوفّر سوقًا يجمع بين مشتري وبائعي الأوراق المالية دون الحاجة إلى التسجيل كبورصة وطنية للأوراق المالية، شريطة أن يعمل بموجب الإعفاء المُطبّق وأن يلتزم بمتطلبات نظام ATS.
ما هو نظام التداول البديل بعبارات بسيطة؟
نظام التداول البديل (ATS) هو في الأساس منصة تداول أوراق مالية منظمة وليست بورصة أوراق مالية وطنية تقليدية.
هل يعني نظام التداول البديل (ATS) أنه يمكن لأي شخص تداول أسهم ARK المُرمّزة على منصة تداول العملات الرقمية؟
لا، إن اقتراح ARK لا يرقى إلى مستوى السماح بالتداول غير المقيد في منصات تداول العملات المشفرة العادية.
ماذا تعني الحاشية المتعلقة بتقنية السجلات الموزعة في الواقع؟
تسعى شركة ARK للحصول على إعفاءات فيما يتعلق بهيكل الصندوق/فئة الأسهم وترتيبات التداول، بينما تقترح استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع لسجل الملكية.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة هنا ليست نصيحة استثمارية. Cryptopolitanموقع أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. ننصحtronبإجراء بحث مستقلdent /أو استشارة مختص مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكا أبيودون
يستفيد ميكا أبيودون بشكلٍ فعّال من حصوله على درجة الماجستير في الهندسة البيئية والإدارة من جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لتحسين محتوى وأخبار توقعات الأسعار في Cryptopolitan. وبعد سبع سنوات من العمل في مجال الإعلام المتخصص بالعملات الرقمية، يُغطي ميكا العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي DeFi، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة
